ASML (ASML) đã công bố báo cáo tài chính quý 2/2024 (tính đến tháng 6/2024) trước khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ lần thứ 20 mở cửa đêm ngày 17/7/2024 (giờ VN). Các điểm chính như sau:
1. Dữ liệu cốt lõi: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp đều tốt hơn dự kiến. ASML đạt doanh thu 6,24 tỷ euro trong quý 2 năm 2024 , tốt hơn kỳ vọng của thị trường (6 tỷ euro). Doanh thu đã phục hồi trong quý này, chủ yếu nhờ lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc tăng lên. Lợi nhuận ròng của công ty trong quý 2 năm 2024 là 1,578 tỷ euro, giảm 18,7% so với cùng kỳ năm trước, tốt hơn kỳ vọng của thị trường (1,45 tỷ euro). Biên lợi nhuận gộp của công ty tăng đều đặn và doanh thu là yếu tố chính ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của công ty trong quý này.
2. Điều kiện kinh doanh đa dạng: EUV và ArFi là nguồn thu nhập chính. Doanh thu bán hàng hệ thống vẫn là nguồn doanh thu chính của công ty, chiếm hơn 70% doanh thu của công ty. Do đơn giá EUV cao nên đây là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của công ty. Bị ảnh hưởng bởi lượng lô hàng EUV tương đối thấp gần đây, doanh thu và hiệu quả hoạt động của công ty vẫn chưa hoàn toàn chạm đáy.
3. Hiệu suất doanh thu theo khu vực: Trung Quốc đại lục chiếm một nửa. Mặc dù bị ảnh hưởng bởi các quy định, Trung Quốc đại lục vẫn duy trì vị trí đầu tiên về chia sẻ doanh thu. Điều này chủ yếu là do tác động của việc mở rộng sản xuất trái chu kỳ đã khiến Trung Quốc đại lục tăng cường mua ArFi và ArF Dry. Hoạt động mua hàng của khách hàng Hàn Quốc đã trở lại bình thường, trong khi tình hình mua hàng của TSMC vẫn tương đối thấp.
4. Hướng dẫn về hiệu suất ASML: Doanh thu dự kiến trong quý 3 năm 2024 là 6,7-7,3 tỷ euro (kỳ vọng thị trường là 7,45 tỷ euro) và tỷ suất lợi nhuận gộp là 50-51% (kỳ vọng thị trường là 51,12%). Mặc dù doanh thu của công ty dự kiến sẽ tăng trong quý tới nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.
Nhìn chung: Kết quả tài chính của ASML trong quý này khá tốt, nhưng dự báo cho quý tiếp theo lại tương đối yếu.
Dữ liệu báo cáo tài chính quý này: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý này của công ty đều tốt hơn kỳ vọng của thị trường, chủ yếu do lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc và Hàn Quốc tăng trở lại. Ngoài ra, do ảnh hưởng của chi phí vốn nên lượng hàng xuất về TSMC vẫn tương đối thấp.
Hãy nhìn vào hướng dẫn của công ty: Công ty dự kiến doanh thu trong quý 3/2024 sẽ là 6,7-7,3 tỷ euro (kỳ vọng thị trường là 7,455 tỷ euro) và tỷ suất lợi nhuận gộp là 50-51% (kỳ vọng thị trường là 51,12%). Được thúc đẩy bởi các chuỗi công nghiệp như AI và lưu trữ, mặc dù doanh thu sẽ tăng tuần tự nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.
Trong thời kỳ suy thoái tương đối của chất bán dẫn, việc mở rộng sản xuất theo chu kỳ ở Trung Quốc đại lục đã trở thành nguồn doanh thu lớn nhất của công ty. Nếu Hoa Kỳ và các nước khác tiếp tục gia tăng các hạn chế thương mại đối với lĩnh vực bán dẫn, hoạt động của công ty có thể bị ảnh hưởng tương đối đáng kể.
Tổng hợp lại, Dolphin Reseach tin rằng mặc dù dữ liệu báo cáo tài chính không tệ nhưng hướng dẫn của công ty lại thấp hơn dự kiến, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến niềm tin của thị trường đối với công ty. Ngoài ra, trên thị trường cũng có một số lo ngại rằng Mỹ và các nước khác sẽ tiếp tục áp đặt thêm các hạn chế thương mại trong lĩnh vực bán dẫn. Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của công ty đã bao gồm những kỳ vọng gia tăng do AI mang lại, đồng thời hướng dẫn yếu kém và những lo ngại về thị trường sẽ ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Trong trung và dài hạn, sự cải thiện thực sự về hiệu quả hoạt động của công ty vẫn sẽ đòi hỏi các khách hàng cốt lõi phải tăng kỳ vọng về chi tiêu vốn, từ đó sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của các lô hàng sản phẩm tiên tiến như EUV (chú ý đến thông tin về vốn chi tiêu trong bình luận của Dolphin Reseach về báo cáo tài chính của TSMC vào ngày mai).
Sau đây là phân tích cụ thể của Dolphin Reseach về ASML:
1. Dữ liệu cốt lõi: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp đều tốt hơn dự kiến
1.1 Doanh thu: ASML đạt doanh thu 6,24 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, tốt hơn kỳ vọng của thị trường (6 tỷ euro) và doanh thu hàng quý bắt đầu phục hồi. Doanh thu trong quý này tăng 18% so với quý trước, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi đơn hàng từ khách hàng Hàn Quốc.
1.2 Lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận gộp: ASML đạt lợi nhuận gộp là 2,697 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, giảm 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét về tỷ suất lợi nhuận gộp cụ thể, tỷ suất lợi nhuận gộp quý này của công ty là 51,5%, tăng nhẹ và tốt hơn kỳ vọng của thị trường (50,6%) . Các lô hàng thiết bị ArF đã tăng đáng kể trong quý này, điều này góp phần phục hồi tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty.
1.3 Chi phí hoạt động: Chi phí hoạt động của ASML trong quý 2 năm 2024 là 1,378 tỷ euro, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đặc biệt:
1) Chi phí R&D: Chi phí R&D trong quý này là 1,1 tỷ euro, tăng 10,1% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ chi phí R&D duy trì ở mức 22,1%, đầu tư R&D của công ty tăng nhẹ và tương đối ổn định;
2) Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính : Chi phí bán hàng và hành chính trong quý này là 277 triệu euro, giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước; tỷ lệ chi phí bán hàng và hành chính là 4,4%, duy trì ở mức 4-5%.
1.4 Mặt lợi nhuận ròng: Lợi nhuận ròng của ASML trong quý 2 năm 2024 là 1,578 tỷ euro, giảm 18,7% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá kỳ vọng của thị trường (1,45 tỷ euro). Mặc dù hiệu quả hoạt động của công ty vẫn giảm sút trong quý này nhưng đã phục hồi so với quý trước. Điều này chủ yếu là do lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc tăng lên, điều này đã thúc đẩy doanh thu của công ty tăng trưởng.
2. Phân tích dữ liệu: Trung Quốc đại lục chiếm một nửa
Hoạt động kinh doanh của ASML bao gồm doanh thu bán hàng hệ thống và doanh thu dịch vụ, trong đó doanh thu bán hàng hệ thống chiếm hơn 70% và là nguồn thu nhập cốt lõi của công ty.
2.1 Điều kiện kinh doanh đa dạng
1) Doanh thu bán hàng hệ thống
Doanh thu bán hàng hệ thống của ASML đạt 3,761 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, giảm 15,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm hàng năm trong hoạt động kinh doanh hệ thống bán hàng chủ yếu là do tác động của việc giảm số lượng lô hàng hệ thống in thạch bản. Mặc dù lô hàng từ khách hàng Trung Quốc đại lục đã tăng lên đáng kể nhưng lô hàng của TSMC vẫn ở mức thấp trong quý này. Do lô hàng EUV chậm lại, giá vận chuyển hệ thống in thạch bản trung bình của công ty đã giảm xuống khoảng 47,6 triệu euro trong quý này .
2) Thu nhập dịch vụ
Doanh thu dịch vụ của ASML đạt 1,482 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, tăng 14,3% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dịch vụ của ASML chủ yếu bao gồm bảo trì thiết bị và các hạng mục khác, doanh thu kinh doanh ổn định hơn doanh thu hệ thống.
2.2 Thu nhập theo vùng
Trung Quốc đại lục chiếm gần 50% doanh thu và vẫn là khách hàng lớn nhất của công ty trong quý này. Chủ yếu là do nhu cầu mở rộng sản xuất của khách hàng ở Trung Quốc đại lục, nhu cầu liên tục đối với các sản phẩm như ArFi và ArF Dry đã tăng lên.
So với quý 1, doanh thu của 2 khách hàng lớn còn lại của công ty (TSMC và Hàn Quốc) cũng tăng trong quý này. Trong số đó, doanh thu từ khách hàng tại Hàn Quốc đã trở lại mức bình thường trong quý này, trong khi doanh thu của TSMC trong quý này vẫn tương đối thấp, vẫn bị ảnh hưởng bởi chi tiêu vốn tương đối thận trọng.
1. Dữ liệu cốt lõi: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp đều tốt hơn dự kiến. ASML đạt doanh thu 6,24 tỷ euro trong quý 2 năm 2024 , tốt hơn kỳ vọng của thị trường (6 tỷ euro). Doanh thu đã phục hồi trong quý này, chủ yếu nhờ lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc tăng lên. Lợi nhuận ròng của công ty trong quý 2 năm 2024 là 1,578 tỷ euro, giảm 18,7% so với cùng kỳ năm trước, tốt hơn kỳ vọng của thị trường (1,45 tỷ euro). Biên lợi nhuận gộp của công ty tăng đều đặn và doanh thu là yếu tố chính ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của công ty trong quý này.
3. Hiệu suất doanh thu theo khu vực: Trung Quốc đại lục chiếm một nửa. Mặc dù bị ảnh hưởng bởi các quy định, Trung Quốc đại lục vẫn duy trì vị trí đầu tiên về chia sẻ doanh thu. Điều này chủ yếu là do tác động của việc mở rộng sản xuất trái chu kỳ đã khiến Trung Quốc đại lục tăng cường mua ArFi và ArF Dry. Hoạt động mua hàng của khách hàng Hàn Quốc đã trở lại bình thường, trong khi tình hình mua hàng của TSMC vẫn tương đối thấp.
Nhìn chung: Kết quả tài chính của ASML trong quý này khá tốt, nhưng dự báo cho quý tiếp theo lại tương đối yếu.
Dữ liệu báo cáo tài chính quý này: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý này của công ty đều tốt hơn kỳ vọng của thị trường, chủ yếu do lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc và Hàn Quốc tăng trở lại. Ngoài ra, do ảnh hưởng của chi phí vốn nên lượng hàng xuất về TSMC vẫn tương đối thấp.
Hãy nhìn vào hướng dẫn của công ty: Công ty dự kiến doanh thu trong quý 3/2024 sẽ là 6,7-7,3 tỷ euro (kỳ vọng thị trường là 7,455 tỷ euro) và tỷ suất lợi nhuận gộp là 50-51% (kỳ vọng thị trường là 51,12%). Được thúc đẩy bởi các chuỗi công nghiệp như AI và lưu trữ, mặc dù doanh thu sẽ tăng tuần tự nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của thị trường.
Trong thời kỳ suy thoái tương đối của chất bán dẫn, việc mở rộng sản xuất theo chu kỳ ở Trung Quốc đại lục đã trở thành nguồn doanh thu lớn nhất của công ty. Nếu Hoa Kỳ và các nước khác tiếp tục gia tăng các hạn chế thương mại đối với lĩnh vực bán dẫn, hoạt động của công ty có thể bị ảnh hưởng tương đối đáng kể.
Tổng hợp lại, Dolphin Reseach tin rằng mặc dù dữ liệu báo cáo tài chính không tệ nhưng hướng dẫn của công ty lại thấp hơn dự kiến, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến niềm tin của thị trường đối với công ty. Ngoài ra, trên thị trường cũng có một số lo ngại rằng Mỹ và các nước khác sẽ tiếp tục áp đặt thêm các hạn chế thương mại trong lĩnh vực bán dẫn. Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của công ty đã bao gồm những kỳ vọng gia tăng do AI mang lại, đồng thời hướng dẫn yếu kém và những lo ngại về thị trường sẽ ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Trong trung và dài hạn, sự cải thiện thực sự về hiệu quả hoạt động của công ty vẫn sẽ đòi hỏi các khách hàng cốt lõi phải tăng kỳ vọng về chi tiêu vốn, từ đó sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của các lô hàng sản phẩm tiên tiến như EUV (chú ý đến thông tin về vốn chi tiêu trong bình luận của Dolphin Reseach về báo cáo tài chính của TSMC vào ngày mai).
Sau đây là phân tích cụ thể của Dolphin Reseach về ASML:
1. Dữ liệu cốt lõi: Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp đều tốt hơn dự kiến
1.1 Doanh thu: ASML đạt doanh thu 6,24 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, tốt hơn kỳ vọng của thị trường (6 tỷ euro) và doanh thu hàng quý bắt đầu phục hồi. Doanh thu trong quý này tăng 18% so với quý trước, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi đơn hàng từ khách hàng Hàn Quốc.
1.2 Lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận gộp: ASML đạt lợi nhuận gộp là 2,697 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, giảm 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét về tỷ suất lợi nhuận gộp cụ thể, tỷ suất lợi nhuận gộp quý này của công ty là 51,5%, tăng nhẹ và tốt hơn kỳ vọng của thị trường (50,6%) . Các lô hàng thiết bị ArF đã tăng đáng kể trong quý này, điều này góp phần phục hồi tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty.
1.3 Chi phí hoạt động: Chi phí hoạt động của ASML trong quý 2 năm 2024 là 1,378 tỷ euro, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đặc biệt:
1) Chi phí R&D: Chi phí R&D trong quý này là 1,1 tỷ euro, tăng 10,1% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ chi phí R&D duy trì ở mức 22,1%, đầu tư R&D của công ty tăng nhẹ và tương đối ổn định;
2) Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính : Chi phí bán hàng và hành chính trong quý này là 277 triệu euro, giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước; tỷ lệ chi phí bán hàng và hành chính là 4,4%, duy trì ở mức 4-5%.
1.4 Mặt lợi nhuận ròng: Lợi nhuận ròng của ASML trong quý 2 năm 2024 là 1,578 tỷ euro, giảm 18,7% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt quá kỳ vọng của thị trường (1,45 tỷ euro). Mặc dù hiệu quả hoạt động của công ty vẫn giảm sút trong quý này nhưng đã phục hồi so với quý trước. Điều này chủ yếu là do lượng mua hàng từ khách hàng ở Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc tăng lên, điều này đã thúc đẩy doanh thu của công ty tăng trưởng.
2. Phân tích dữ liệu: Trung Quốc đại lục chiếm một nửa
Hoạt động kinh doanh của ASML bao gồm doanh thu bán hàng hệ thống và doanh thu dịch vụ, trong đó doanh thu bán hàng hệ thống chiếm hơn 70% và là nguồn thu nhập cốt lõi của công ty.
2.1 Điều kiện kinh doanh đa dạng
1) Doanh thu bán hàng hệ thống
Doanh thu bán hàng hệ thống của ASML đạt 3,761 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, giảm 15,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm hàng năm trong hoạt động kinh doanh hệ thống bán hàng chủ yếu là do tác động của việc giảm số lượng lô hàng hệ thống in thạch bản. Mặc dù lô hàng từ khách hàng Trung Quốc đại lục đã tăng lên đáng kể nhưng lô hàng của TSMC vẫn ở mức thấp trong quý này. Do lô hàng EUV chậm lại, giá vận chuyển hệ thống in thạch bản trung bình của công ty đã giảm xuống khoảng 47,6 triệu euro trong quý này .
2) Thu nhập dịch vụ
Doanh thu dịch vụ của ASML đạt 1,482 tỷ euro trong quý 2 năm 2024, tăng 14,3% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dịch vụ của ASML chủ yếu bao gồm bảo trì thiết bị và các hạng mục khác, doanh thu kinh doanh ổn định hơn doanh thu hệ thống.
2.2 Thu nhập theo vùng
Trung Quốc đại lục chiếm gần 50% doanh thu và vẫn là khách hàng lớn nhất của công ty trong quý này. Chủ yếu là do nhu cầu mở rộng sản xuất của khách hàng ở Trung Quốc đại lục, nhu cầu liên tục đối với các sản phẩm như ArFi và ArF Dry đã tăng lên.
So với quý 1, doanh thu của 2 khách hàng lớn còn lại của công ty (TSMC và Hàn Quốc) cũng tăng trong quý này. Trong số đó, doanh thu từ khách hàng tại Hàn Quốc đã trở lại mức bình thường trong quý này, trong khi doanh thu của TSMC trong quý này vẫn tương đối thấp, vẫn bị ảnh hưởng bởi chi tiêu vốn tương đối thận trọng.
