Tại sao người đi vay thường được lợi và người cho vay bị thiệt?

[Bùi Minh Nhật]

Người cho vay và người đi vay gặp phải số phận khác nhau khi nói đến lạm phát. Trong khi người đi vay được hưởng lợi từ giá trị thực tế giảm của khoản hoàn trả, người cho vay sử dụng các chiến lược để chống lạm phát cho lãi suất của họ. Các ngân hàng trung ương đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập kỳ vọng lạm phát thông qua lãi suất cơ bản, trong khi người cho vay cũng áp dụng nhiều chiến lược để hạn chế tổn thất của họ.
Giả sử hôm nay bạn vay 10.000 đô la từ một ngân hàng. Bạn đã hứa sẽ trả nợ trong vòng một năm với lãi suất 5%. Đến cuối năm thứ nhất, bạn nợ ngân hàng 10.500 đô la, tức là số tiền gốc là 10.000 đô la và số tiền lãi tích lũy là 500 đô la. Hãy làm cho tình hình này phức tạp hơn một chút bằng cách thêm các kịch bản lạm phát khác nhau.

Giả sử lạm phát đã đạt 5% vào cuối năm thứ nhất. Vào cuối năm thứ nhất, mặc dù bạn trả lại 10.500 đô la cho ngân hàng, giá trị thực của nó đã giảm 5%. Giá trị thực của số tiền, hay đúng hơn là sức mua của 10.000 đô la, đã giảm 525 đô la (5% của 10.500 đô la). Do đó, giá trị của 10.000 đô la vay trong năm thứ nhất, mặc dù phải trả lãi, chỉ là 9975 đô la.

Tương tự như vậy, nếu bạn đưa ra những kịch bản thay thế trong đó tỷ lệ lạm phát bằng hoặc cao hơn lãi suất được tính, thì lợi nhuận thực tế mà ngân hàng nhận được sẽ luôn thấp hơn, bất chấp giá trị danh nghĩa thể hiện như thế nào.

Lạm phát dẫn đến việc giảm giá trị của đồng đô la
Kịch bản nhỏ này cho chúng ta thấy rằng ngân hàng là bên thua lỗ, trong khi người đi vay là bên thắng cuộc, trong thời kỳ lạm phát. Các ngân hàng, tổ chức cho vay hoặc người cho vay cá nhân cần phải nhạy bén trong việc tính lãi suất, vì nền kinh tế có thể gặp phải lạm phát vì rất nhiều lý do. Do đó, người cho vay cần cân nhắc đến kỳ vọng lạm phát khi thiết lập lãi suất.

Ngân hàng bảo vệ lãi suất khỏi lạm phát bằng cách nào?​

Ngân hàng là một doanh nghiệp. Chỉ có lợi nhuận mới có thể đảm bảo sự tồn tại của họ. Vì các ngân hàng biết lạm phát có thể làm suy yếu bảng cân đối kế toán, nên họ áp dụng nhiều mức lãi suất ngoài lãi suất cơ bản để "chống lạm phát" lãi suất cho vay.

Người vay được cung cấp các lựa chọn trong việc lựa chọn giữa các loại (cố định so với biến đổi), thời hạn thanh toán (hàng năm, hàng tháng, hàng quý) và, trong một số trường hợp, các loại khoản vay (thế chấp, cá nhân, tài sản, thẻ tín dụng, v.v.). Hơn nữa, việc thiết lập lãi suất cũng bị ảnh hưởng rất nhiều bởi điểm tín dụng của một cá nhân, dựa trên lịch sử vay. Chúng ta sẽ không đi sâu vào từng loại này.

Nói như vậy, điều quan trọng là phải hiểu rằng các ngân hàng cung cấp nhiều lựa chọn không chỉ để làm cho các dịch vụ của họ hấp dẫn hơn mà còn để tính đến nhiều yếu tố khác nhau, từ chi phí hoạt động, lạm phát, điểm tín dụng, phí bảo hiểm lạm phát, phí đáo hạn và phí bảo hiểm rủi ro cho đến thời hạn vay, lãi suất liên ngân hàng, tỷ lệ lợi nhuận, v.v.

Sự kết hợp của một số hoặc tất cả các yếu tố này sẽ trở thành thành phần của lãi suất tính cho người đi vay, vì các loại hình vay, người đi vay và điều kiện kinh tế khác nhau dẫn đến nhiều sự kết hợp khác nhau mà ngân hàng có thể khám phá trước khi tính lãi suất.

Nếu xu hướng lạm phát vẫn tiếp diễn trong nền kinh tế, các ngân hàng trung ương phải can thiệp và tăng lãi suất để ngăn chặn chi tiêu trong nền kinh tế.
Lãi suất cơ bản là lãi suất tối thiểu mà các ngân hàng điều chỉnh theo các yếu tố khác nhau được giải thích ở trên để đưa ra lãi suất cuối cùng cho bất kỳ người vay nào. Ngân hàng trung ương của bất kỳ quốc gia nào đặt ra lãi suất cơ bản. Lãi suất cơ bản được ngân hàng trung ương thay đổi chủ yếu để kiểm soát lạm phát của nền kinh tế.

Vì các ngân hàng chọn lãi suất cơ bản là lãi suất tối thiểu mà các thành phần khác được thêm vào dựa trên các thuộc tính chính, nên điều này đảm bảo rằng ngân hàng có thể kiếm được lợi nhuận từ các khoản tiền cho vay của mình. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu rằng bất chấp mọi biện pháp mà ngân hàng áp dụng, lạm phát sẽ làm xói mòn giá trị thực của bất kỳ khoản tiền nào được nhận dưới dạng hoàn trả. Một ngân hàng chỉ có thể quản lý được sự mất mát của giá trị thực này do lạm phát gây ra, vì nó không thể giảm thiểu hoàn toàn các tác động.

Ngân hàng Trung ương của một quốc gia có vai trò gì trong việc thiết lập kỳ vọng lạm phát?​

Ngân hàng trung ương của quốc gia là tổ chức đáng tin cậy nhất của quốc gia. Ngân hàng này tác động đến lãi suất trong nền kinh tế bằng cách kiểm soát chính sách tiền tệ. Để duy trì được uy tín này, họ phải đảm bảo rằng kỳ vọng lạm phát được neo giữ tốt. Ví dụ, các quốc gia phát triển như Hoa Kỳ nhắm mục tiêu vào một tỷ lệ lạm phát cụ thể (2%), trong khi các quốc gia đang phát triển như Ấn Độ, ví dụ, cố gắng duy trì lạm phát trong một phạm vi. Việc nhắm mục tiêu này được thực hiện để mang lại sự ổn định lâu dài cho các tổ chức khác dựa vào việc nhắm mục tiêu này để đưa ra quyết định kinh doanh.

Trong khi người cho vay là người thua cuộc trong tình huống lạm phát và người đi vay là người chiến thắng, thì tổ chức ngân hàng trung ương phải duy trì sự cân bằng này. Hoạt động ở bất kỳ thái cực nào (tất cả đều thua cuộc hoặc tất cả đều chiến thắng) sẽ làm xói mòn niềm tin của công chúng vào đồng tiền của nền kinh tế do siêu lạm phát.

Hầu hết các quốc gia đều quy định rằng một trong những vai trò chính của ngân hàng trung ương là duy trì sự ổn định giá cả trong nền kinh tế. Do đó, việc theo dõi các xu hướng theo chu kỳ trong biến động giá cả trở nên quan trọng để đáp ứng được nhiệm vụ này.
Ngân hàng trung ương đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập kỳ vọng lạm phát trong nền kinh tế bằng cách thiết lập lãi suất cơ bản. Bất kỳ sự thay đổi nào của lãi suất cơ bản đều phụ thuộc vào lạm phát trong nền kinh tế. Nếu giá cả tăng, ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất cơ bản này để ngăn chặn tình trạng nền kinh tế quá nóng, tức là ngăn cản mọi người vay tiền để tăng tiêu dùng hoặc đầu tư vào nền kinh tế. Tương tự như vậy, lãi suất cơ bản có thể được giảm nếu ngân hàng trung ương có ý định tăng tiêu dùng trong nền kinh tế.

Việc hạ lãi suất cơ bản sẽ làm giảm lãi suất thương mại trong nền kinh tế và ngược lại. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là các ngân hàng không cần phải giảm lãi suất nếu lãi suất cơ bản được giảm đối với những người vay hiện tại. Các ngân hàng vẫn có thể hoạt động theo quyết định của mình. Tuy nhiên, trên toàn bộ phổ, các ngân hàng đảm bảo rằng sự cạnh tranh vẫn tiếp diễn trong việc cung cấp các khoản vay và hạn mức tín dụng để thu hút khách hàng.
Lãi suất cơ bản được gọi bằng nhiều tên khác nhau ở các quốc gia khác nhau. Ở Hoa Kỳ, nó được gọi là lãi suất quỹ liên bang; ở Anh và Ấn Độ, nó được gọi là lãi suất repo. Về mặt khái niệm, tất cả đều có nghĩa giống nhau - lãi suất chuẩn.

Phần kết luận​

Nhìn chung, người đi vay không phải lúc nào cũng là người chiến thắng trong khi người cho vay là người thua cuộc; điều quan trọng là phải hiểu rằng vì người cho vay nhận thức được điều này, họ sẽ giảm thiểu tổn thất của mình bằng cách áp dụng nhiều cơ chế định giá khác nhau, như đã mô tả ở trên—lãi suất điều chỉnh theo lạm phát và các cơ chế tương tự. Hơn nữa, các ngân hàng cũng đầu tư tiền của mình vào các loại tài sản khác trong nền kinh tế, giúp họ đạt được lợi nhuận và giữ được biên lợi nhuận của mình nếu thời kỳ lạm phát vẫn tiếp diễn.

Ngoài ra, điều kiện kinh tế có thể tác động tiêu cực đến người vay nếu họ là người có thu nhập cố định và chẳng hạn như mất việc; điều này khiến người vay mất khả năng trả nợ cho người cho vay. Điều này cho thấy người vay cũng có thể là người thua lỗ trong nền kinh tế trong những tình huống bất lợi. (t/h)