myle.vnreview
Writer
Trong nhiều năm, Tesla đã kiếm được hàng tỷ đô la từ các đối thủ cạnh tranh chỉ nhờ bán xe điện. Nhưng khoản lợi nhuận bất ngờ đó sắp biến mất, đúng vào lúc công ty có thể cần nó nhất.
Theo hãng tin CNN, doanh số bán tín dụng theo quy định là một nguồn doanh thu khổng lồ cho nhà sản xuất ô tô này, hiện đang phải đối mặt với sự sụt giảm doanh số và lợi nhuận. Các nhà sản xuất ô tô lâu đời mua tín dụng từ Tesla để tiếp tục bán những chiếc xe chạy bằng xăng, nếu không sẽ vi phạm các quy định về khí thải và bị phạt.
Nhưng dự luật thuế và chi tiêu của Đảng Cộng hòa được thông qua đầu tháng này đã xóa bỏ hình phạt tài chính đó đối với các nhà sản xuất ô tô, đồng nghĩa với việc họ sẽ không còn động lực để mua các khoản tín dụng theo quy định này từ Tesla.
Việc mất các khoản tín dụng như vậy không được chú ý nhiều bằng phản ứng tiêu cực đối với liên minh, rồi sau đó là cuộc chiến của CEO Tesla Elon Musk với Tổng thống Donald Trump hay việc loại bỏ khoản tín dụng thuế 7.500 USD cho người mua xe điện. Tuy nhiên, việc loại bỏ các khoản tín dụng theo quy định đó khỏi bảng cân đối kế toán của Tesla có thể gây ra thảm họa cho tương lai tài chính của công ty, thậm chí có thể dẫn đến thua lỗ kéo dài.
Theo một ghi chú gần đây từ các nhà phân tích tại William Blair and Co, các nhà sản xuất ô tô "không đáp ứng được các tiêu chuẩn sẽ không còn bị phạt nữa, làm giảm nhu cầu thị trường đối với các khoản tín dụng của Tesla". Các nhà phân tích dự đoán doanh thu tín dụng theo quy định của Tesla sẽ giảm 75% vào năm tới và biến mất hoàn toàn vào năm 2027.
Điều này sẽ "gây ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận (của Tesla)", ghi chú cho biết.
Cho đến nay, Mỹ - giống như nhiều chính phủ khác - đã có một hệ thống tín dụng để khuyến khích các công ty ô tô đáp ứng các quy định về môi trường. Hệ thống này cấp tín dụng cho các công ty ô tô đáp ứng các tiêu chuẩn khí thải và áp dụng các hình phạt tài chính đối với những công ty không đáp ứng. Đối với các nhà sản xuất ô tô chủ yếu bán xe chạy bằng xăng, họ có thể mua tín dụng từ các nhà sản xuất ô tô bán xe phát thải thấp, như Tesla, để tránh các khoản tiền phạt mà nếu không họ sẽ phải trả.
Riêng đối với Tesla, doanh số bán tín dụng theo quy định đã mang lại 10,6 tỷ USD kể từ năm 2019. Có một số quý, chẳng hạn như đầu năm nay, doanh số bán tín dụng vượt quá tổng lợi nhuận ròng của công ty - nghĩa là công ty đã lỗ nếu không có chúng.
Doanh thu từ việc bán tín dụng môi trường của Tesla từ 2019 đến quý 1/2025
Và trong giai đoạn đầu lịch sử, khi Tesla vẫn đang đẩy mạnh sản xuất xe điện, các khoản tín dụng theo quy định đóng vai trò quan trọng để duy trì hoạt động trong thời kỳ khủng hoảng tiền mặt nghiêm trọng.
Nhà phân tích Gordon Johnson, một trong những người chỉ trích Tesla gay gắt nhất trên Phố Wall, cho biết: "Những khoản bán tín dụng theo quy định này là lý do Tesla tồn tại đến ngày nay".
Trong hầu hết bốn năm qua, công ty đã báo cáo thu nhập ròng vượt quá doanh số bán tín dụng theo quy định, ngay cả khi bản thân các khoản tín dụng này đã mang lại hàng tỷ đô la. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty đã giảm dần sau khi đạt đỉnh vào đầu năm 2022, khiến doanh số bán tín dụng trở nên quan trọng hơn.
Nhưng việc mất doanh số bán tín dụng chỉ là một trong nhiều vấn đề tại Tesla. Công ty đã báo cáo mức giảm doanh số kỷ lục trong hai quý gần nhất do sự cạnh tranh ngày càng tăng đối với xe điện và phản ứng dữ dội từ một số người mua đối với các hoạt động chính trị của CEO Elon Musk. Tesla đã báo cáo lợi nhuận sụt giảm mạnh trong quý đầu tiên của năm nay và dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh quý hai tiếp tục giảm mạnh vào ngày 24/7.
Doanh số bán tín dụng có thể không kết thúc ngay lập tức nếu các nhà sản xuất ô tô truyền thống tiếp tục thực hiện hợp đồng dài hạn với Tesla. Tuy nhiên, Johnson cho biết một số nhà sản xuất ô tô có thể sẽ cố gắng chấm dứt sớm các hợp đồng mua tín dụng này.
Ông dự đoán doanh số bán tín dụng của Tesla có thể biến mất nhanh chóng ngay trong quý 3 năm nay hoặc đầu năm 2026. Điều này, theo ông, có thể khiến Tesla một lần nữa báo cáo lỗ ròng hàng quý.
Ông nói: "Nếu không có doanh số bán tín dụng theo quy định, Tesla sẽ mất tiền trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình".
Theo hãng tin CNN, doanh số bán tín dụng theo quy định là một nguồn doanh thu khổng lồ cho nhà sản xuất ô tô này, hiện đang phải đối mặt với sự sụt giảm doanh số và lợi nhuận. Các nhà sản xuất ô tô lâu đời mua tín dụng từ Tesla để tiếp tục bán những chiếc xe chạy bằng xăng, nếu không sẽ vi phạm các quy định về khí thải và bị phạt.
Nhưng dự luật thuế và chi tiêu của Đảng Cộng hòa được thông qua đầu tháng này đã xóa bỏ hình phạt tài chính đó đối với các nhà sản xuất ô tô, đồng nghĩa với việc họ sẽ không còn động lực để mua các khoản tín dụng theo quy định này từ Tesla.
Việc mất các khoản tín dụng như vậy không được chú ý nhiều bằng phản ứng tiêu cực đối với liên minh, rồi sau đó là cuộc chiến của CEO Tesla Elon Musk với Tổng thống Donald Trump hay việc loại bỏ khoản tín dụng thuế 7.500 USD cho người mua xe điện. Tuy nhiên, việc loại bỏ các khoản tín dụng theo quy định đó khỏi bảng cân đối kế toán của Tesla có thể gây ra thảm họa cho tương lai tài chính của công ty, thậm chí có thể dẫn đến thua lỗ kéo dài.
Theo một ghi chú gần đây từ các nhà phân tích tại William Blair and Co, các nhà sản xuất ô tô "không đáp ứng được các tiêu chuẩn sẽ không còn bị phạt nữa, làm giảm nhu cầu thị trường đối với các khoản tín dụng của Tesla". Các nhà phân tích dự đoán doanh thu tín dụng theo quy định của Tesla sẽ giảm 75% vào năm tới và biến mất hoàn toàn vào năm 2027.
Điều này sẽ "gây ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận (của Tesla)", ghi chú cho biết.
Cho đến nay, Mỹ - giống như nhiều chính phủ khác - đã có một hệ thống tín dụng để khuyến khích các công ty ô tô đáp ứng các quy định về môi trường. Hệ thống này cấp tín dụng cho các công ty ô tô đáp ứng các tiêu chuẩn khí thải và áp dụng các hình phạt tài chính đối với những công ty không đáp ứng. Đối với các nhà sản xuất ô tô chủ yếu bán xe chạy bằng xăng, họ có thể mua tín dụng từ các nhà sản xuất ô tô bán xe phát thải thấp, như Tesla, để tránh các khoản tiền phạt mà nếu không họ sẽ phải trả.
Riêng đối với Tesla, doanh số bán tín dụng theo quy định đã mang lại 10,6 tỷ USD kể từ năm 2019. Có một số quý, chẳng hạn như đầu năm nay, doanh số bán tín dụng vượt quá tổng lợi nhuận ròng của công ty - nghĩa là công ty đã lỗ nếu không có chúng.
Doanh thu từ việc bán tín dụng môi trường của Tesla từ 2019 đến quý 1/2025
Và trong giai đoạn đầu lịch sử, khi Tesla vẫn đang đẩy mạnh sản xuất xe điện, các khoản tín dụng theo quy định đóng vai trò quan trọng để duy trì hoạt động trong thời kỳ khủng hoảng tiền mặt nghiêm trọng.
Nhà phân tích Gordon Johnson, một trong những người chỉ trích Tesla gay gắt nhất trên Phố Wall, cho biết: "Những khoản bán tín dụng theo quy định này là lý do Tesla tồn tại đến ngày nay".
Trong hầu hết bốn năm qua, công ty đã báo cáo thu nhập ròng vượt quá doanh số bán tín dụng theo quy định, ngay cả khi bản thân các khoản tín dụng này đã mang lại hàng tỷ đô la. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty đã giảm dần sau khi đạt đỉnh vào đầu năm 2022, khiến doanh số bán tín dụng trở nên quan trọng hơn.
Nhưng việc mất doanh số bán tín dụng chỉ là một trong nhiều vấn đề tại Tesla. Công ty đã báo cáo mức giảm doanh số kỷ lục trong hai quý gần nhất do sự cạnh tranh ngày càng tăng đối với xe điện và phản ứng dữ dội từ một số người mua đối với các hoạt động chính trị của CEO Elon Musk. Tesla đã báo cáo lợi nhuận sụt giảm mạnh trong quý đầu tiên của năm nay và dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh quý hai tiếp tục giảm mạnh vào ngày 24/7.
Doanh số bán tín dụng có thể không kết thúc ngay lập tức nếu các nhà sản xuất ô tô truyền thống tiếp tục thực hiện hợp đồng dài hạn với Tesla. Tuy nhiên, Johnson cho biết một số nhà sản xuất ô tô có thể sẽ cố gắng chấm dứt sớm các hợp đồng mua tín dụng này.
Ông dự đoán doanh số bán tín dụng của Tesla có thể biến mất nhanh chóng ngay trong quý 3 năm nay hoặc đầu năm 2026. Điều này, theo ông, có thể khiến Tesla một lần nữa báo cáo lỗ ròng hàng quý.
Ông nói: "Nếu không có doanh số bán tín dụng theo quy định, Tesla sẽ mất tiền trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình".
