Derpy
Intern Writer
Số tiền 10 tỷ nhân dân tệ (khoảng 1,38 tỷ USD hay 35,2 nghìn tỷ VNĐ) mà Moonshot AI đang nắm giữ trong tài khoản, thoạt nhìn có vẻ là một "hào lũy" vững chắc, nhưng cũng có thể là một "cái nồi nước ấm" đang dần luộc chín con ếch trong cuộc đua AI đầy biến động này. Bởi lẽ, trên đường đua AI thay đổi chóng mặt, chẳng ai có thể mãi ngủ quên trên chiến thắng hay mãi ẩn mình trong "mặt tối" đâu các bạn ạ.
Vào rạng sáng ngày 29 tháng 1 vừa qua, trên diễn đàn Reddit ở bên kia bán cầu, một cuộc trò chuyện xuyên múi giờ đã diễn ra vô cùng sôi nổi. Ba nhà đồng sáng lập của Moonshot AI – CEO Dương Thực Lân (Yang Zhilin), Trưởng bộ phận thuật toán Chu Hân Vũ (Zhou Xinyu) và Ngô Dục Hâm (Wu Yuxin) – đã cùng nhau xuất hiện trực tuyến, dành 3 tiếng đồng hồ để trả lời hàng loạt câu hỏi từ cộng đồng mạng toàn cầu.
Buổi "hồi đáp đêm khuya" này diễn ra đúng vào thời điểm Moonshot AI ra mắt mô hình mới nhất của mình là Kimi K2.5. Anh Dương Thực Lân đã đích thân giới thiệu, hé lộ những cải tiến vượt trội của K3, đồng thời gửi gắm đến thế giới bên ngoài một thông điệp về sự "thuần túy của công nghệ".
Thế nhưng, đằng sau ánh hào quang công nghệ ấy, thị trường vốn lại đang ẩn chứa nhiều điều bí ẩn. Khi những startup AI hàng đầu như Zhipu AI và MiniMax lần lượt rục rịch niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông, Moonshot AI, với định giá đã đạt 4,3 tỷ USD (tương đương khoảng 300 tỷ nhân dân tệ), lại chọn cách "án binh bất động". Anh Dương Thực Lân từng tự tin tuyên bố trong một bức thư gửi toàn thể nhân viên rằng: công ty đang có 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt trong tài khoản và không vội vàng lên sàn.
Nhìn bề ngoài, đây có vẻ là kiểu "có gạo trong tay, lòng không lo lắng". Nhưng nếu bóc tách lớp vỏ bọc tài chính này, việc Moonshot AI "không lên sàn" có thể ẩn chứa những lý do sâu xa hơn nhiều. Đó chính là những tranh chấp phức tạp về cổ phần giữa đội ngũ sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu, một vấn đề vẫn còn treo lơ lửng trên đầu họ cho đến tận bây giờ.
Bên ngoài, sự "bình tĩnh" của Moonshot AI cũng không khiến các đối thủ ngừng cạnh tranh. DeepSeek, một đối thủ "không ngại cạnh tranh", đã nhiều lần "đụng độ" với Moonshot AI cả về lộ trình công nghệ lẫn thời điểm ra mắt sản phẩm. Khác với DeepSeek, được hậu thuẫn bởi quỹ lượng hóa Hufang Quant (幻方量化) với nguồn vốn dồi dào, Moonshot AI đang sử dụng tiền của các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) và buộc phải đưa ra câu trả lời thỏa đáng cho các nhà đầu tư trong một khoảng thời gian giới hạn.
Bên trong thì vướng mắc chuyện cũ về cổ phần chưa giải quyết xong, bên ngoài thì đối thủ mạnh đang từng bước áp sát. "Mặt tối" của Moonshot AI có lẽ còn phức tạp và đầy rủi ro hơn nhiều so với "mặt sáng" về công nghệ mà họ đang thể hiện.
Dưới ánh đèn sân khấu của giới đầu tư, Moonshot AI chắc chắn là một cái tên rất nổi bật. Chỉ mới thành lập chưa đầy ba năm, công ty đã huy động được hơn 2 tỷ USD từ các quỹ đầu tư hàng đầu như Alibaba, Tencent, Sequoia. Tuy nhiên, trước ngưỡng cửa niêm yết, Moonshot AI lại đang chững lại.
Vào cuối năm 2025, một bức thư nội bộ của anh Dương Thực Lân đã gây xôn xao trong giới công nghệ. Bức thư xác nhận vòng gọi vốn Series C trị giá 500 triệu USD (khoảng 3,6 tỷ nhân dân tệ hay 12,7 nghìn tỷ VNĐ) đã hoàn tất, cùng với thông tin quan trọng về "10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt dự trữ" trong tài khoản. Trong bối cảnh Zhipu AI và MiniMax đang "chảy máu" để IPO, tìm cách giải tỏa cơn khát vốn thông qua thị trường thứ cấp, việc Moonshot AI "không thiếu tiền" lại trở nên lạc lõng một cách kỳ lạ.
"Số tiền chúng ta huy động được ở vòng B/C đã vượt quá quy mô huy động vốn của hầu hết các đợt IPO, vì vậy chúng ta không vội vàng lên sàn trong ngắn hạn." Lời nói này nghe có vẻ hào sảng, nhưng theo các chuyên gia trong ngành, đây có lẽ chỉ là một cách "ngụy biện" dựa trên tình hình thực tế.
Việc niêm yết, đối với Moonshot AI hiện tại, không chỉ là một lựa chọn tài chính mà còn là một thách thức về tuân thủ pháp luật. Rào cản lớn nhất ngăn Moonshot AI tiến ra thị trường thứ cấp không phải là công nghệ hay thương mại hóa, mà chính là vụ "chia tách" từng gây chấn động giới đầu tư mạo hiểm năm xưa.
Câu chuyện cần quay ngược về công ty khởi nghiệp trước đây của anh Dương Thực Lân – Cyclic Intelligence. Quỹ đầu tư Jinshajiang Ventures (GSR Ventures), với tư cách là nhà đầu tư ban đầu, và đối tác Trương Dự Đồng (Zhang Yutong) đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình tách Cyclic Intelligence và Moonshot AI. Tuy nhiên, vai trò "vừa là trọng tài vừa là cầu thủ" này cuối cùng đã châm ngòi cho sự tức giận của Chu Tiếu Hổ (Zhu Xiaohu), đối tác quản lý của Jinshajiang Ventures.
Vào năm 2024, khi Trương Dự Đồng rời Jinshajiang và chính thức gia nhập Moonshot AI, Chu Tiếu Hổ đã công khai "pháo kích" trên mạng xã hội, hé lộ mâu thuẫn lợi ích giữa hai bên. Jinshajiang Ventures cùng một số cổ đông cũ đã đệ đơn kiện trọng tài tại Hồng Kông, cáo buộc việc tách công ty của Moonshot AI đã gây thiệt hại cho lợi ích của công ty cũ và đặt nghi vấn về việc Trương Dự Đồng nắm giữ một lượng lớn cổ phần sáng lập (khoảng 14%) mà không có giá trị đối ứng hợp lý.
Vụ kiện trọng tài này đến nay vẫn chưa có thông tin hòa giải công khai. Đối với bất kỳ công ty nào muốn niêm yết, việc đội ngũ sáng lập cốt lõi phải đối mặt với các vụ kiện lớn chưa được giải quyết, hay cấu trúc cổ phần có tranh chấp về quyền sở hữu, đều là những "vết thương chí mạng" tuyệt đối trong quá trình thẩm định IPO.
Chỉ cần Chu Tiếu Hổ không rút đơn kiện, hoặc hai bên không đạt được thỏa thuận phân chia lại lợi ích, con đường niêm yết của Moonshot AI về mặt pháp lý sẽ bị "bít cửa". Vì vậy, cái gọi là "không vội vàng" của anh Dương Thực Lân, có lẽ là vì "có vội cũng chẳng ích gì".
Mặc dù có 10 tỷ nhân dân tệ trong tài khoản, nhưng tiền của các quỹ VC luôn có chi phí thời gian.
Danh sách cổ đông của Moonshot AI có thể nói là vô cùng "khủng", nhưng điều đó cũng đồng nghĩa với áp lực thoái vốn rất lớn. Sequoia, IDG, Tencent, Alibaba – phần lớn vốn của các tổ chức này đến từ các đối tác hữu hạn (LP), và chu kỳ quỹ thường là 5-7 năm. Mặc dù hiện tại công ty vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, nhưng khi định giá liên tục được đẩy lên cao, số tiền có thể tiếp nhận ở thị trường sơ cấp đã trở nên rất ít ỏi.
Nếu không thể giải quyết tranh chấp cổ phần và niêm yết thành công trong vòng 2-3 năm tới, Moonshot AI sẽ phải đối mặt với áp lực mua lại cổ phiếu rất lớn. Khi đó, 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt này có thể sẽ không được dùng để nghiên cứu K3 hay K4, mà phải dùng để hoàn trả vốn gốc và lãi cho các nhà đầu tư.
So với Moonshot AI, Zhipu AI và MiniMax, dù dòng tiền không dồi dào bằng, nhưng cấu trúc cổ phần của họ tương đối rõ ràng, đã thông qua niêm yết để mở rộng kênh huy động vốn, chuẩn bị "đạn dược" cho cuộc "đại chiến mô hình" sắp tới. Những vướng mắc "trong bóng tối" của Moonshot AI thực chất đang tiêu tốn đi cửa sổ thời gian quý báu của chính mình.
Ngoài những vướng mắc nội bộ về cổ phần, sự tồn tại của DeepSeek giống như một "ngoại họa" mà Moonshot AI không thể nào rũ bỏ.
Vào ngày 27 tháng 1 năm 2026, Moonshot AI đã ra mắt K2.5, tập trung vào khả năng hiểu thị giác và cụm Agent. Cùng ngày, DeepSeek cũng phát hành OCR-2, cũng nhắm đến khả năng hiểu thị giác.
Theo tìm hiểu của "Số Trí Nghiên Cứu Xã", đây đã là lần "đụng độ" công nghệ thứ tư giữa hai công ty kể từ năm 2025. Từ lộ trình học tăng cường ban đầu, đến việc tối ưu hóa cơ chế chú ý của Transformer (MoBA so với NSA), rồi đến mô hình suy luận toán học, và giờ là thị giác đa phương thức, sự lặp lại công nghệ của hai công ty dường như đồng điệu một cách lạ thường.
Đằng sau sự "tâm đầu ý hợp" này là sự đồng thuận của cả hai bên về con đường phát triển của AGI (Trí tuệ nhân tạo tổng quát): trong bối cảnh khả năng xử lý văn bản đang dần tương đồng, khả năng hiểu thị giác và suy luận là những cửa ải tất yếu để tiến vào thế giới vật lý và hiện thực hóa Agent.
Tuy nhiên, dưới vẻ ngoài công nghệ tương tự, động lực cốt lõi của hai công ty lại hoàn toàn khác biệt. Moonshot AI là một công ty khởi nghiệp kiểu Thung lũng Silicon điển hình, được "thúc đẩy bởi VC". Anh Dương Thực Lân không chỉ là một nhà khoa học hàng đầu mà còn là một giám đốc sản phẩm xuất sắc và một chuyên gia gọi vốn tài ba. Anh ấy cần liên tục tung ra các sản phẩm dành cho người dùng cuối (C-end) như Kimi Chat, Kimi Code, thông qua việc tăng trưởng người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) và chi tiền quảng cáo để duy trì định giá cao, từ đó thuyết phục các nhà đầu tư vòng tiếp theo rót tiền.
Nhược điểm của mô hình này đã bộc lộ rõ ràng vào năm 2025. Để cạnh tranh trên chiến trường C-end với Doubao và Yuanbao, Moonshot AI đã từng rơi vào tình thế "đốt tiền đổi lưu lượng truy cập", chi phí marketing tăng vọt. Mãi cho đến khi DeepSeek nổi lên với chiến lược "không chi tiền quảng cáo", Moonshot AI mới đau đớn nhận ra và bắt đầu thu hẹp chiến lược, quay trở lại bản chất công nghệ.
Ngược lại, DeepSeek, với người sáng lập Lương Văn Phong (Liang Wenfen), được hậu thuẫn bởi "gã khổng lồ định lượng" Hufang Quant. Lợi nhuận khổng lồ mà Hufang kiếm được hàng năm trên thị trường thứ cấp đã trở thành "nhà tài trợ" ổn định nhất cho DeepSeek. Điều này cho phép DeepSeek hoàn toàn không cần nhìn sắc mặt nhà đầu tư, không vội vàng thương mại hóa, mà có thể tập trung vào việc "giảm chi phí và nâng cao hiệu quả" cho các mô hình nền tảng và xây dựng uy tín trong cộng đồng mã nguồn mở.
Việc nghiên cứu theo kiểu "con nhà giàu" của DeepSeek mang lại cho họ sự thoải mái tự nhiên trong việc đầu tư sức mạnh tính toán và chi phí thử nghiệm. Còn Moonshot AI, với tiền của nhà đầu tư, mỗi khoản đầu tư đều phải tính toán ROI (tỷ suất hoàn vốn), phải đi trên dây giữa lý tưởng công nghệ và thực tế thương mại.
Trong buổi AMA gần đây nhất trên Reddit, anh Dương Thực Lân đã nhấn mạnh "gu thẩm mỹ" của mô hình. Anh cho rằng trí tuệ không đồng nhất, và Kimi K2.5 theo đuổi một vẻ đẹp và trải nghiệm tương tác độc đáo, ví dụ như không mù quáng chiều theo người dùng, thiết kế giao diện người dùng (front-end) thanh lịch hơn. Điều này thể hiện lợi thế "kỹ thuật sản phẩm" của Moonshot AI – không chỉ tạo ra bộ não mạnh nhất mà còn tạo ra công cụ dễ sử dụng nhất.
DeepSeek thì lại giống một "chàng trai công nghệ" cực đoan hơn. Từ V3 đến R1, rồi đến OCR-2, logic cốt lõi của DeepSeek luôn là "hạ giá mô hình lớn" và "khám phá giải pháp tối ưu cho nguồn gốc công nghệ". Họ quan tâm nhiều hơn đến những đổi mới cốt lõi như luồng nhân quả thị giác, kiến trúc chú ý thưa thớt ở tầng dưới, và nỗ lực trở thành "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng" của kỷ nguyên AI.
Đối với Moonshot AI, 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt trong tài khoản là một hào lũy, nhưng cũng có thể là một cái nồi nước ấm đang luộc ếch. Trong cuộc đua AI đầy biến động này, không ai có thể mãi ngủ quên trên chiến thắng, và cũng chẳng ai có thể mãi ẩn mình trong "mặt tối" đâu các bạn ạ.
Vào rạng sáng ngày 29 tháng 1 vừa qua, trên diễn đàn Reddit ở bên kia bán cầu, một cuộc trò chuyện xuyên múi giờ đã diễn ra vô cùng sôi nổi. Ba nhà đồng sáng lập của Moonshot AI – CEO Dương Thực Lân (Yang Zhilin), Trưởng bộ phận thuật toán Chu Hân Vũ (Zhou Xinyu) và Ngô Dục Hâm (Wu Yuxin) – đã cùng nhau xuất hiện trực tuyến, dành 3 tiếng đồng hồ để trả lời hàng loạt câu hỏi từ cộng đồng mạng toàn cầu.
Buổi "hồi đáp đêm khuya" này diễn ra đúng vào thời điểm Moonshot AI ra mắt mô hình mới nhất của mình là Kimi K2.5. Anh Dương Thực Lân đã đích thân giới thiệu, hé lộ những cải tiến vượt trội của K3, đồng thời gửi gắm đến thế giới bên ngoài một thông điệp về sự "thuần túy của công nghệ".
Thế nhưng, đằng sau ánh hào quang công nghệ ấy, thị trường vốn lại đang ẩn chứa nhiều điều bí ẩn. Khi những startup AI hàng đầu như Zhipu AI và MiniMax lần lượt rục rịch niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông, Moonshot AI, với định giá đã đạt 4,3 tỷ USD (tương đương khoảng 300 tỷ nhân dân tệ), lại chọn cách "án binh bất động". Anh Dương Thực Lân từng tự tin tuyên bố trong một bức thư gửi toàn thể nhân viên rằng: công ty đang có 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt trong tài khoản và không vội vàng lên sàn.
Nhìn bề ngoài, đây có vẻ là kiểu "có gạo trong tay, lòng không lo lắng". Nhưng nếu bóc tách lớp vỏ bọc tài chính này, việc Moonshot AI "không lên sàn" có thể ẩn chứa những lý do sâu xa hơn nhiều. Đó chính là những tranh chấp phức tạp về cổ phần giữa đội ngũ sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu, một vấn đề vẫn còn treo lơ lửng trên đầu họ cho đến tận bây giờ.
Bên ngoài, sự "bình tĩnh" của Moonshot AI cũng không khiến các đối thủ ngừng cạnh tranh. DeepSeek, một đối thủ "không ngại cạnh tranh", đã nhiều lần "đụng độ" với Moonshot AI cả về lộ trình công nghệ lẫn thời điểm ra mắt sản phẩm. Khác với DeepSeek, được hậu thuẫn bởi quỹ lượng hóa Hufang Quant (幻方量化) với nguồn vốn dồi dào, Moonshot AI đang sử dụng tiền của các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) và buộc phải đưa ra câu trả lời thỏa đáng cho các nhà đầu tư trong một khoảng thời gian giới hạn.
Bên trong thì vướng mắc chuyện cũ về cổ phần chưa giải quyết xong, bên ngoài thì đối thủ mạnh đang từng bước áp sát. "Mặt tối" của Moonshot AI có lẽ còn phức tạp và đầy rủi ro hơn nhiều so với "mặt sáng" về công nghệ mà họ đang thể hiện.
Dưới ánh đèn sân khấu của giới đầu tư, Moonshot AI chắc chắn là một cái tên rất nổi bật. Chỉ mới thành lập chưa đầy ba năm, công ty đã huy động được hơn 2 tỷ USD từ các quỹ đầu tư hàng đầu như Alibaba, Tencent, Sequoia. Tuy nhiên, trước ngưỡng cửa niêm yết, Moonshot AI lại đang chững lại.
Vào cuối năm 2025, một bức thư nội bộ của anh Dương Thực Lân đã gây xôn xao trong giới công nghệ. Bức thư xác nhận vòng gọi vốn Series C trị giá 500 triệu USD (khoảng 3,6 tỷ nhân dân tệ hay 12,7 nghìn tỷ VNĐ) đã hoàn tất, cùng với thông tin quan trọng về "10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt dự trữ" trong tài khoản. Trong bối cảnh Zhipu AI và MiniMax đang "chảy máu" để IPO, tìm cách giải tỏa cơn khát vốn thông qua thị trường thứ cấp, việc Moonshot AI "không thiếu tiền" lại trở nên lạc lõng một cách kỳ lạ.
"Số tiền chúng ta huy động được ở vòng B/C đã vượt quá quy mô huy động vốn của hầu hết các đợt IPO, vì vậy chúng ta không vội vàng lên sàn trong ngắn hạn." Lời nói này nghe có vẻ hào sảng, nhưng theo các chuyên gia trong ngành, đây có lẽ chỉ là một cách "ngụy biện" dựa trên tình hình thực tế.
Việc niêm yết, đối với Moonshot AI hiện tại, không chỉ là một lựa chọn tài chính mà còn là một thách thức về tuân thủ pháp luật. Rào cản lớn nhất ngăn Moonshot AI tiến ra thị trường thứ cấp không phải là công nghệ hay thương mại hóa, mà chính là vụ "chia tách" từng gây chấn động giới đầu tư mạo hiểm năm xưa.
Câu chuyện cần quay ngược về công ty khởi nghiệp trước đây của anh Dương Thực Lân – Cyclic Intelligence. Quỹ đầu tư Jinshajiang Ventures (GSR Ventures), với tư cách là nhà đầu tư ban đầu, và đối tác Trương Dự Đồng (Zhang Yutong) đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình tách Cyclic Intelligence và Moonshot AI. Tuy nhiên, vai trò "vừa là trọng tài vừa là cầu thủ" này cuối cùng đã châm ngòi cho sự tức giận của Chu Tiếu Hổ (Zhu Xiaohu), đối tác quản lý của Jinshajiang Ventures.
Vào năm 2024, khi Trương Dự Đồng rời Jinshajiang và chính thức gia nhập Moonshot AI, Chu Tiếu Hổ đã công khai "pháo kích" trên mạng xã hội, hé lộ mâu thuẫn lợi ích giữa hai bên. Jinshajiang Ventures cùng một số cổ đông cũ đã đệ đơn kiện trọng tài tại Hồng Kông, cáo buộc việc tách công ty của Moonshot AI đã gây thiệt hại cho lợi ích của công ty cũ và đặt nghi vấn về việc Trương Dự Đồng nắm giữ một lượng lớn cổ phần sáng lập (khoảng 14%) mà không có giá trị đối ứng hợp lý.
Vụ kiện trọng tài này đến nay vẫn chưa có thông tin hòa giải công khai. Đối với bất kỳ công ty nào muốn niêm yết, việc đội ngũ sáng lập cốt lõi phải đối mặt với các vụ kiện lớn chưa được giải quyết, hay cấu trúc cổ phần có tranh chấp về quyền sở hữu, đều là những "vết thương chí mạng" tuyệt đối trong quá trình thẩm định IPO.
Chỉ cần Chu Tiếu Hổ không rút đơn kiện, hoặc hai bên không đạt được thỏa thuận phân chia lại lợi ích, con đường niêm yết của Moonshot AI về mặt pháp lý sẽ bị "bít cửa". Vì vậy, cái gọi là "không vội vàng" của anh Dương Thực Lân, có lẽ là vì "có vội cũng chẳng ích gì".
Mặc dù có 10 tỷ nhân dân tệ trong tài khoản, nhưng tiền của các quỹ VC luôn có chi phí thời gian.
Danh sách cổ đông của Moonshot AI có thể nói là vô cùng "khủng", nhưng điều đó cũng đồng nghĩa với áp lực thoái vốn rất lớn. Sequoia, IDG, Tencent, Alibaba – phần lớn vốn của các tổ chức này đến từ các đối tác hữu hạn (LP), và chu kỳ quỹ thường là 5-7 năm. Mặc dù hiện tại công ty vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, nhưng khi định giá liên tục được đẩy lên cao, số tiền có thể tiếp nhận ở thị trường sơ cấp đã trở nên rất ít ỏi.
Nếu không thể giải quyết tranh chấp cổ phần và niêm yết thành công trong vòng 2-3 năm tới, Moonshot AI sẽ phải đối mặt với áp lực mua lại cổ phiếu rất lớn. Khi đó, 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt này có thể sẽ không được dùng để nghiên cứu K3 hay K4, mà phải dùng để hoàn trả vốn gốc và lãi cho các nhà đầu tư.
So với Moonshot AI, Zhipu AI và MiniMax, dù dòng tiền không dồi dào bằng, nhưng cấu trúc cổ phần của họ tương đối rõ ràng, đã thông qua niêm yết để mở rộng kênh huy động vốn, chuẩn bị "đạn dược" cho cuộc "đại chiến mô hình" sắp tới. Những vướng mắc "trong bóng tối" của Moonshot AI thực chất đang tiêu tốn đi cửa sổ thời gian quý báu của chính mình.
Ngoài những vướng mắc nội bộ về cổ phần, sự tồn tại của DeepSeek giống như một "ngoại họa" mà Moonshot AI không thể nào rũ bỏ.
Vào ngày 27 tháng 1 năm 2026, Moonshot AI đã ra mắt K2.5, tập trung vào khả năng hiểu thị giác và cụm Agent. Cùng ngày, DeepSeek cũng phát hành OCR-2, cũng nhắm đến khả năng hiểu thị giác.
Theo tìm hiểu của "Số Trí Nghiên Cứu Xã", đây đã là lần "đụng độ" công nghệ thứ tư giữa hai công ty kể từ năm 2025. Từ lộ trình học tăng cường ban đầu, đến việc tối ưu hóa cơ chế chú ý của Transformer (MoBA so với NSA), rồi đến mô hình suy luận toán học, và giờ là thị giác đa phương thức, sự lặp lại công nghệ của hai công ty dường như đồng điệu một cách lạ thường.
Đằng sau sự "tâm đầu ý hợp" này là sự đồng thuận của cả hai bên về con đường phát triển của AGI (Trí tuệ nhân tạo tổng quát): trong bối cảnh khả năng xử lý văn bản đang dần tương đồng, khả năng hiểu thị giác và suy luận là những cửa ải tất yếu để tiến vào thế giới vật lý và hiện thực hóa Agent.
Tuy nhiên, dưới vẻ ngoài công nghệ tương tự, động lực cốt lõi của hai công ty lại hoàn toàn khác biệt. Moonshot AI là một công ty khởi nghiệp kiểu Thung lũng Silicon điển hình, được "thúc đẩy bởi VC". Anh Dương Thực Lân không chỉ là một nhà khoa học hàng đầu mà còn là một giám đốc sản phẩm xuất sắc và một chuyên gia gọi vốn tài ba. Anh ấy cần liên tục tung ra các sản phẩm dành cho người dùng cuối (C-end) như Kimi Chat, Kimi Code, thông qua việc tăng trưởng người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) và chi tiền quảng cáo để duy trì định giá cao, từ đó thuyết phục các nhà đầu tư vòng tiếp theo rót tiền.
Nhược điểm của mô hình này đã bộc lộ rõ ràng vào năm 2025. Để cạnh tranh trên chiến trường C-end với Doubao và Yuanbao, Moonshot AI đã từng rơi vào tình thế "đốt tiền đổi lưu lượng truy cập", chi phí marketing tăng vọt. Mãi cho đến khi DeepSeek nổi lên với chiến lược "không chi tiền quảng cáo", Moonshot AI mới đau đớn nhận ra và bắt đầu thu hẹp chiến lược, quay trở lại bản chất công nghệ.
Ngược lại, DeepSeek, với người sáng lập Lương Văn Phong (Liang Wenfen), được hậu thuẫn bởi "gã khổng lồ định lượng" Hufang Quant. Lợi nhuận khổng lồ mà Hufang kiếm được hàng năm trên thị trường thứ cấp đã trở thành "nhà tài trợ" ổn định nhất cho DeepSeek. Điều này cho phép DeepSeek hoàn toàn không cần nhìn sắc mặt nhà đầu tư, không vội vàng thương mại hóa, mà có thể tập trung vào việc "giảm chi phí và nâng cao hiệu quả" cho các mô hình nền tảng và xây dựng uy tín trong cộng đồng mã nguồn mở.
Việc nghiên cứu theo kiểu "con nhà giàu" của DeepSeek mang lại cho họ sự thoải mái tự nhiên trong việc đầu tư sức mạnh tính toán và chi phí thử nghiệm. Còn Moonshot AI, với tiền của nhà đầu tư, mỗi khoản đầu tư đều phải tính toán ROI (tỷ suất hoàn vốn), phải đi trên dây giữa lý tưởng công nghệ và thực tế thương mại.
Trong buổi AMA gần đây nhất trên Reddit, anh Dương Thực Lân đã nhấn mạnh "gu thẩm mỹ" của mô hình. Anh cho rằng trí tuệ không đồng nhất, và Kimi K2.5 theo đuổi một vẻ đẹp và trải nghiệm tương tác độc đáo, ví dụ như không mù quáng chiều theo người dùng, thiết kế giao diện người dùng (front-end) thanh lịch hơn. Điều này thể hiện lợi thế "kỹ thuật sản phẩm" của Moonshot AI – không chỉ tạo ra bộ não mạnh nhất mà còn tạo ra công cụ dễ sử dụng nhất.
DeepSeek thì lại giống một "chàng trai công nghệ" cực đoan hơn. Từ V3 đến R1, rồi đến OCR-2, logic cốt lõi của DeepSeek luôn là "hạ giá mô hình lớn" và "khám phá giải pháp tối ưu cho nguồn gốc công nghệ". Họ quan tâm nhiều hơn đến những đổi mới cốt lõi như luồng nhân quả thị giác, kiến trúc chú ý thưa thớt ở tầng dưới, và nỗ lực trở thành "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng" của kỷ nguyên AI.
Đối với Moonshot AI, 10 tỷ nhân dân tệ tiền mặt trong tài khoản là một hào lũy, nhưng cũng có thể là một cái nồi nước ấm đang luộc ếch. Trong cuộc đua AI đầy biến động này, không ai có thể mãi ngủ quên trên chiến thắng, và cũng chẳng ai có thể mãi ẩn mình trong "mặt tối" đâu các bạn ạ.
