From Beijing with Love
Cháu đã lớn thế này rồi à. Lại đây chú ôm cái coi.
Gã khổng lồ pin Trung Quốc CATL sẽ chính thức "chào sân" thị trường chứng khoán Hồng Kông vào ngày 20 tới đây. Mặc dù đã niêm yết tại thị trường Thâm Quyến, Trung Quốc, việc tiếp tục niêm yết tại trung tâm tài chính châu Á này đánh dấu bước tiến quan trọng của CATL trong việc chinh phục thị trường chứng khoán toàn cầu.
Trước thềm IPO, CATL đã tiến hành khảo sát nhu cầu (demand forecasting) từ nhiều nhà đầu tư và tổ chức trên toàn thế giới từ ngày 12 đến 14 tháng này. Đáng chú ý, nhu cầu từ các quỹ đầu tư lớn như Cơ quan Đầu tư Kuwait, Cơ quan Đầu tư Qatar và Sinopec của Trung Quốc là rất lớn, khiến công ty phải nhiều lần mở rộng quy mô chào bán. Cuối cùng, CATL quyết định phát hành tổng cộng 117,9 triệu cổ phiếu.
Giá chào bán cũng được ấn định ở mức cao nhất trong khoảng giá dự kiến là 263 đô la Hồng Kông mỗi cổ phiếu. Với mức giá này, CATL dự kiến sẽ huy động được tối đa 5,3 tỷ USD thông qua đợt IPO này. Đây sẽ là đợt IPO có quy mô lớn nhất trên thị trường chứng khoán Hồng Kông kể từ năm 2021 (trong vòng 4 năm) và là đợt IPO lớn nhất thế giới tính từ đầu năm đến nay.
CATL đang dẫn đầu tuyệt đối về thị phần pin cho xe điện (EV) và hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) toàn cầu, đã niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán Thâm Quyến của Trung Quốc từ năm 2018. Tuy nhiên, với quy mô ngày càng mở rộng, nhu cầu thu hút vốn đầu tư nước ngoài ngày càng tăng, CATL đã quyết định "gõ cửa" thị trường chứng khoán Hồng Kông, nơi có khả năng tiếp cận cao hơn với các nhà đầu tư toàn cầu. Chỉ riêng trong năm nay, đã có tới 30 doanh nghiệp Trung Quốc nộp đơn xin niêm yết đồng thời trên cả thị trường Thượng Hải/Thâm Quyến và Hồng Kông.
CATL có kế hoạch sử dụng khoảng 90% số vốn mới huy động được từ đợt IPO quy mô lớn tại Hồng Kông này cho nhà máy của mình tại Hungary. Ông Kim Nam-ho, Phó Giám đốc điều hành quỹ ETF chủ động đầu tư vào các công ty công nghệ Trung Quốc tại Timefolio Asset Management, phân tích: "Việc một doanh nghiệp pin hàng đầu vốn chỉ hoạt động tại thị trường Trung Quốc tiến ra thị trường quốc tế như Hồng Kông cho thấy chính phủ Trung Quốc đang có những động thái chiến lược nhằm mục tiêu 'toàn cầu hóa các doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc'."
Việc CATL gia nhập thị trường chứng khoán Hồng Kông thu hút sự chú ý còn vì một lý do khác. Công ty pin số 1 thế giới này tiến hành IPO theo phương thức "Quy định S" (Regulation S), loại trừ các nhà đầu tư nội địa Mỹ và được miễn trừ nghĩa vụ nộp hồ sơ cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức lớn của Mỹ có tài khoản ở nước ngoài vẫn có thể mua cổ phiếu IPO này gián tiếp, nhưng một số nhà đầu tư như các quỹ tương hỗ Mỹ nắm giữ vốn đầu tư của cá nhân trong nước sẽ không thể mua cổ phiếu.
Bloomberg nhận định: "Việc nhà đầu tư nội địa Mỹ không thể tham gia vào một đợt IPO quy mô lớn trên thị trường chứng khoán Hồng Kông là một điều rất bất thường," đồng thời phân tích rằng xung đột giữa hai nước gồm cả cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đã ảnh hưởng đến cả thị trường IPO. Theo hãng tin này, một nguồn thạo tin cho biết: "CATL quyết định thay đổi này nhằm hạn chế khả năng phải chịu trách nhiệm pháp lý tại Mỹ, và ngay cả khi một số nhà đầu tư Mỹ không thể tham gia niêm yết, nhu cầu của các nhà đầu tư đối với CATL vẫn đủ lớn." CATL tỏ ra rất tự tin về điều này.
Vào tháng 3 vừa qua, Bộ Quốc phòng Mỹ đã bổ sung CATL, Tencent và một số công ty khác vào danh sách "doanh nghiệp quân sự Trung Quốc", với cáo buộc rằng các công ty này đang sử dụng công nghệ tiên tiến và chuyên môn của mình để hỗ trợ hiện đại hóa quân đội Trung Quốc theo chiến lược hợp nhất dân sự - quân sự của chính phủ Trung Quốc. Mặc dù chưa phải chịu các biện pháp trừng phạt hay kiểm soát xuất khẩu ngay lập tức, nhưng trong tương lai, việc giao dịch với Bộ Quốc phòng Mỹ có thể sẽ bị cấm.
Việc CATL dự định đầu tư khoảng 90% số vốn mới huy động được từ thị trường Hồng Kông vào việc xây dựng dây chuyền sản xuất tại Hungary cho thấy chiến lược tập trung mạnh mẽ hơn nữa vào việc chinh phục thị trường ô tô thành phẩm châu Âu.
Theo công ty nghiên cứu thị trường SNE Research, thị phần của "bộ đôi" pin Trung Quốc CATL và BYD đã tăng từ 51,4% vào cuối năm ngoái lên 55,1% tính đến tháng 2 năm nay. Ngược lại, tổng thị phần của ba "ông lớn" Hàn Quốc là LG Energy Solution, SK On và Samsung SDI lại giảm từ 23,2% xuống còn 17,7% trong cùng kỳ. Quy mô của CATL vốn đã lớn nhất nay lại tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn, khiến khoảng cách ngày càng gia tăng.
Nhà nghiên cứu Noh Woo-ho của Meritz Securities nhận định: "CATL không chỉ thống trị thị trường nội địa Trung Quốc mà còn có vị thế vượt trội ở cả thị trường nước ngoài trong lĩnh vực xe điện và ESS. Hơn nữa, công ty còn sở hữu sự dẫn đầu công nghệ mang tính tiên phong đối với các nguồn cầu mới từ robot đến phương tiện di chuyển hàng không đô thị (UAM)." Ông dự đoán: "Nhiều chỉ số định giá cổ phiếu của CATL hiện đang bị đánh giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh, do đó công ty sẽ được tái định giá tại Hồng Kông."
Đây là một trong những quy định về phát hành chứng khoán ở nước ngoài (không phải của Mỹ) được quy định trong Luật Chứng khoán Hoa Kỳ. Quy định này miễn trừ các quy định của Luật Chứng khoán Hoa Kỳ nhưng lại hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư tại Mỹ. Trường hợp của CATL được hiểu là đã chọn niêm yết theo Quy định S để vừa huy động vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài, vừa tránh được các quy định của thị trường Mỹ. Đây là khái niệm đối lập với ADR (Chứng chỉ Lưu ký Chứng khoán Mỹ), theo đó các công ty nước ngoài niêm yết trên thị trường Mỹ và phải tuân thủ các quy định của SEC.
Đợt IPO của CATL tại Hồng Kông không chỉ là sự kiện tài chính lớn mà còn phản ánh những chuyển động phức tạp trong bức tranh kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Sự tự tin của CATL và sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế cho thấy tiềm năng to lớn của ngành công nghiệp pin, bất chấp những rào cản và căng thẳng hiện hữu.
Trước thềm IPO, CATL đã tiến hành khảo sát nhu cầu (demand forecasting) từ nhiều nhà đầu tư và tổ chức trên toàn thế giới từ ngày 12 đến 14 tháng này. Đáng chú ý, nhu cầu từ các quỹ đầu tư lớn như Cơ quan Đầu tư Kuwait, Cơ quan Đầu tư Qatar và Sinopec của Trung Quốc là rất lớn, khiến công ty phải nhiều lần mở rộng quy mô chào bán. Cuối cùng, CATL quyết định phát hành tổng cộng 117,9 triệu cổ phiếu.
Giá chào bán cũng được ấn định ở mức cao nhất trong khoảng giá dự kiến là 263 đô la Hồng Kông mỗi cổ phiếu. Với mức giá này, CATL dự kiến sẽ huy động được tối đa 5,3 tỷ USD thông qua đợt IPO này. Đây sẽ là đợt IPO có quy mô lớn nhất trên thị trường chứng khoán Hồng Kông kể từ năm 2021 (trong vòng 4 năm) và là đợt IPO lớn nhất thế giới tính từ đầu năm đến nay.
CATL đang dẫn đầu tuyệt đối về thị phần pin cho xe điện (EV) và hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) toàn cầu, đã niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán Thâm Quyến của Trung Quốc từ năm 2018. Tuy nhiên, với quy mô ngày càng mở rộng, nhu cầu thu hút vốn đầu tư nước ngoài ngày càng tăng, CATL đã quyết định "gõ cửa" thị trường chứng khoán Hồng Kông, nơi có khả năng tiếp cận cao hơn với các nhà đầu tư toàn cầu. Chỉ riêng trong năm nay, đã có tới 30 doanh nghiệp Trung Quốc nộp đơn xin niêm yết đồng thời trên cả thị trường Thượng Hải/Thâm Quyến và Hồng Kông.
CATL có kế hoạch sử dụng khoảng 90% số vốn mới huy động được từ đợt IPO quy mô lớn tại Hồng Kông này cho nhà máy của mình tại Hungary. Ông Kim Nam-ho, Phó Giám đốc điều hành quỹ ETF chủ động đầu tư vào các công ty công nghệ Trung Quốc tại Timefolio Asset Management, phân tích: "Việc một doanh nghiệp pin hàng đầu vốn chỉ hoạt động tại thị trường Trung Quốc tiến ra thị trường quốc tế như Hồng Kông cho thấy chính phủ Trung Quốc đang có những động thái chiến lược nhằm mục tiêu 'toàn cầu hóa các doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc'."
Việc CATL gia nhập thị trường chứng khoán Hồng Kông thu hút sự chú ý còn vì một lý do khác. Công ty pin số 1 thế giới này tiến hành IPO theo phương thức "Quy định S" (Regulation S), loại trừ các nhà đầu tư nội địa Mỹ và được miễn trừ nghĩa vụ nộp hồ sơ cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức lớn của Mỹ có tài khoản ở nước ngoài vẫn có thể mua cổ phiếu IPO này gián tiếp, nhưng một số nhà đầu tư như các quỹ tương hỗ Mỹ nắm giữ vốn đầu tư của cá nhân trong nước sẽ không thể mua cổ phiếu.
Bloomberg nhận định: "Việc nhà đầu tư nội địa Mỹ không thể tham gia vào một đợt IPO quy mô lớn trên thị trường chứng khoán Hồng Kông là một điều rất bất thường," đồng thời phân tích rằng xung đột giữa hai nước gồm cả cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đã ảnh hưởng đến cả thị trường IPO. Theo hãng tin này, một nguồn thạo tin cho biết: "CATL quyết định thay đổi này nhằm hạn chế khả năng phải chịu trách nhiệm pháp lý tại Mỹ, và ngay cả khi một số nhà đầu tư Mỹ không thể tham gia niêm yết, nhu cầu của các nhà đầu tư đối với CATL vẫn đủ lớn." CATL tỏ ra rất tự tin về điều này.
Vào tháng 3 vừa qua, Bộ Quốc phòng Mỹ đã bổ sung CATL, Tencent và một số công ty khác vào danh sách "doanh nghiệp quân sự Trung Quốc", với cáo buộc rằng các công ty này đang sử dụng công nghệ tiên tiến và chuyên môn của mình để hỗ trợ hiện đại hóa quân đội Trung Quốc theo chiến lược hợp nhất dân sự - quân sự của chính phủ Trung Quốc. Mặc dù chưa phải chịu các biện pháp trừng phạt hay kiểm soát xuất khẩu ngay lập tức, nhưng trong tương lai, việc giao dịch với Bộ Quốc phòng Mỹ có thể sẽ bị cấm.
Việc CATL dự định đầu tư khoảng 90% số vốn mới huy động được từ thị trường Hồng Kông vào việc xây dựng dây chuyền sản xuất tại Hungary cho thấy chiến lược tập trung mạnh mẽ hơn nữa vào việc chinh phục thị trường ô tô thành phẩm châu Âu.
Theo công ty nghiên cứu thị trường SNE Research, thị phần của "bộ đôi" pin Trung Quốc CATL và BYD đã tăng từ 51,4% vào cuối năm ngoái lên 55,1% tính đến tháng 2 năm nay. Ngược lại, tổng thị phần của ba "ông lớn" Hàn Quốc là LG Energy Solution, SK On và Samsung SDI lại giảm từ 23,2% xuống còn 17,7% trong cùng kỳ. Quy mô của CATL vốn đã lớn nhất nay lại tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn, khiến khoảng cách ngày càng gia tăng.
Nhà nghiên cứu Noh Woo-ho của Meritz Securities nhận định: "CATL không chỉ thống trị thị trường nội địa Trung Quốc mà còn có vị thế vượt trội ở cả thị trường nước ngoài trong lĩnh vực xe điện và ESS. Hơn nữa, công ty còn sở hữu sự dẫn đầu công nghệ mang tính tiên phong đối với các nguồn cầu mới từ robot đến phương tiện di chuyển hàng không đô thị (UAM)." Ông dự đoán: "Nhiều chỉ số định giá cổ phiếu của CATL hiện đang bị đánh giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh, do đó công ty sẽ được tái định giá tại Hồng Kông."
Đây là một trong những quy định về phát hành chứng khoán ở nước ngoài (không phải của Mỹ) được quy định trong Luật Chứng khoán Hoa Kỳ. Quy định này miễn trừ các quy định của Luật Chứng khoán Hoa Kỳ nhưng lại hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư tại Mỹ. Trường hợp của CATL được hiểu là đã chọn niêm yết theo Quy định S để vừa huy động vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài, vừa tránh được các quy định của thị trường Mỹ. Đây là khái niệm đối lập với ADR (Chứng chỉ Lưu ký Chứng khoán Mỹ), theo đó các công ty nước ngoài niêm yết trên thị trường Mỹ và phải tuân thủ các quy định của SEC.
Đợt IPO của CATL tại Hồng Kông không chỉ là sự kiện tài chính lớn mà còn phản ánh những chuyển động phức tạp trong bức tranh kinh tế và địa chính trị toàn cầu. Sự tự tin của CATL và sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế cho thấy tiềm năng to lớn của ngành công nghiệp pin, bất chấp những rào cản và căng thẳng hiện hữu.
