Quảng cáo là rủi ro lớn nhất và là cơ hội lớn nhất của Apple.
Năm nay, Apple sẽ thu được khoảng 18 tỷ USD doanh thu từ thỏa thuận của Google để biến Safari thành công cụ tìm kiếm mặc định. Với tỷ suất lợi nhuận gộp ước tính là 90%, hoạt động kinh doanh này mang lại một phần đáng kể trong tổng lợi nhuận, ước tính hơn 16 tỷ USD lợi nhuận gộp chỉ riêng trong năm 2023.
Nhà phân tích Tim Long của Barclays ước tính doanh thu ròng liên quan đến quảng cáo sẽ đạt 7,5 tỷ USD trong năm nay, tăng từ mức 5 tỷ USD vào năm 2022. Ngoài doanh thu quảng cáo nhận được từ App Store, gã khổng lồ công nghệ này có thể chuyển sang doanh thu quảng cáo nhiều hơn từ Apple Maps, TV+ và các dịch vụ khác.
Trong quý 1/2023, doanh thu hàng quý của doanh thu dịch vụ đã vượt quá 20 tỷ USD. Mặc dù doanh thu đã chậm lại do mức tiêu thụ toàn cầu yếu, nhưng Apple vẫn tạo ra doanh thu trị giá 78 tỷ USD từ các dịch vụ trong năm tài chính 2022.
Nguồn: AppleInsider
Barclays coi phần quảng cáo trong doanh thu dịch vụ là 28% tổng doanh thu và đóng góp vào EPS tổng thể Barclays coi phần quảng cáo trong doanh thu dịch vụ là 28% doanh thu tổng thể và 12% EPS tổng thể. Đối với năm tài chính 2023, các nhà phân tích dự đoán EPS của Apple là 6 đô la và thu nhập ròng là 96 tỷ đô la dựa trên 16 tỷ cổ phiếu đang lưu hành.
Rủi ro đầu tiên và quan trọng nhất là Google cuối cùng sẽ cảm thấy mệt mỏi với việc trả cho Apple các chi phí mua lại lưu lượng truy cập này với giả định rằng người dùng iOS tìm thấy Google Tìm kiếm mà không có Google Tìm kiếm theo mặc định. Google có 90% thị phần tìm kiếm và người tiêu dùng yêu thích công cụ tìm kiếm bất kể cài đặt mặc định.
Cho đến nay, Google không muốn mạo hiểm với Apple khi thực hiện một động thái đột phá để khiến mọi người rời xa Google Tìm kiếm. Mối đe dọa ChatGPT mới từ Open AI và Bing của Microsoft có thể là thứ khiến Google phải trả tiền cho Apple.
Thỏa thuận mặc định của Google dường như đáp ứng định nghĩa về hành vi phản cạnh tranh. Câu hỏi lớn đặt ra là liệu Apple có ngăn cản các công cụ tìm kiếm khác dễ dàng lọt vào tầm ngắm của người dùng Safari hay không.
Giám đốc điều hành Tim Cook từ lâu đã đưa ra quan điểm muốn phục vụ lợi ích của khách hàng chứ không phải nhà quảng cáo. Đề xuất đó đang thay đổi nhanh chóng khi Apple đạt doanh thu kinh doanh quảng cáo trị giá 7,5 tỷ đô la vào năm 2023 và nhắm mục tiêu doanh thu cao hơn nữa trong tương lai.
Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 26,5 lần EPS ước tính trong năm 2023 và các nhà phân tích kỳ vọng Apple sẽ giao dịch ở mức 24,0 lần so với mục tiêu EPS năm 2024. Thị trường muốn định giá cổ phiếu ở mức bội số cao hơn để đạt được mục tiêu giá trung bình của nhà phân tích là 169 đô la.
Dữ liệu YCharts
Toàn bộ vấn đề với cổ phiếu, theo các nhà phân tích, là các nhà đầu tư đã không xem xét đúng các rủi ro nói trên. Các nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng từ doanh thu từ công cụ tìm kiếm mặc định ngày càng tăng của Google và tiềm năng có thêm doanh thu quảng cáo từ các nguồn khác.
Rủi ro là doanh thu của Google biến mất và tiền quảng cáo gây thiệt hại cho danh tiếng thương hiệu của Apple. Người tiêu dùng trả giá cao cho các sản phẩm của Apple để tránh các vấn đề về an toàn và minh bạch mà các thương hiệu khác gặp phải, và gã khổng lồ công nghệ dường như đang tiến gần hơn đến các vấn đề mà các thương hiệu khác gặp phải.
Các nhà phân tích đã tính đến lợi ích của các luồng doanh thu quảng cáo bổ sung này. Apple dự kiến sẽ không có nhiều tác động về mặt tăng trưởng và rủi ro không được tính vào giá cổ phiếu.
Apple sẽ không mất doanh thu từ công cụ tìm kiếm mặc định của Google, nhưng rủi ro là các nhà quản lý buộc phải chấm dứt mối quan hệ này. Cổ phiếu của Apple đã được định giá cho trường hợp tốt nhất và các nhà đầu tư chưa định giá chính xác dù chỉ một lượng nhỏ rủi ro từ các cơ quan quản lý.
Năm nay, Apple sẽ thu được khoảng 18 tỷ USD doanh thu từ thỏa thuận của Google để biến Safari thành công cụ tìm kiếm mặc định. Với tỷ suất lợi nhuận gộp ước tính là 90%, hoạt động kinh doanh này mang lại một phần đáng kể trong tổng lợi nhuận, ước tính hơn 16 tỷ USD lợi nhuận gộp chỉ riêng trong năm 2023.
Trong quý 1/2023, doanh thu hàng quý của doanh thu dịch vụ đã vượt quá 20 tỷ USD. Mặc dù doanh thu đã chậm lại do mức tiêu thụ toàn cầu yếu, nhưng Apple vẫn tạo ra doanh thu trị giá 78 tỷ USD từ các dịch vụ trong năm tài chính 2022.
Barclays coi phần quảng cáo trong doanh thu dịch vụ là 28% tổng doanh thu và đóng góp vào EPS tổng thể Barclays coi phần quảng cáo trong doanh thu dịch vụ là 28% doanh thu tổng thể và 12% EPS tổng thể. Đối với năm tài chính 2023, các nhà phân tích dự đoán EPS của Apple là 6 đô la và thu nhập ròng là 96 tỷ đô la dựa trên 16 tỷ cổ phiếu đang lưu hành.
Rủi ro đầu tiên và quan trọng nhất là Google cuối cùng sẽ cảm thấy mệt mỏi với việc trả cho Apple các chi phí mua lại lưu lượng truy cập này với giả định rằng người dùng iOS tìm thấy Google Tìm kiếm mà không có Google Tìm kiếm theo mặc định. Google có 90% thị phần tìm kiếm và người tiêu dùng yêu thích công cụ tìm kiếm bất kể cài đặt mặc định.
Cho đến nay, Google không muốn mạo hiểm với Apple khi thực hiện một động thái đột phá để khiến mọi người rời xa Google Tìm kiếm. Mối đe dọa ChatGPT mới từ Open AI và Bing của Microsoft có thể là thứ khiến Google phải trả tiền cho Apple.
Thỏa thuận mặc định của Google dường như đáp ứng định nghĩa về hành vi phản cạnh tranh. Câu hỏi lớn đặt ra là liệu Apple có ngăn cản các công cụ tìm kiếm khác dễ dàng lọt vào tầm ngắm của người dùng Safari hay không.
Rủi ro
Mặc dù việc mất doanh thu của Google có thể được bù đắp nhanh chóng bằng việc Apple tạo ra một công cụ tìm kiếm mặc định nơi gã khổng lồ công nghệ có thể trực tiếp thu doanh thu quảng cáo, nhưng vấn đề lớn nhất đối với Apple là tác hại lặp đi lặp lại của việc tham gia quá nhiều vào hoạt động kinh doanh quảng cáo. Hiện tại, công ty chỉ đơn giản là tính phí Google và sẽ không gặp phải bất kỳ thiệt hại nào về mặt uy tín.Giám đốc điều hành Tim Cook từ lâu đã đưa ra quan điểm muốn phục vụ lợi ích của khách hàng chứ không phải nhà quảng cáo. Đề xuất đó đang thay đổi nhanh chóng khi Apple đạt doanh thu kinh doanh quảng cáo trị giá 7,5 tỷ đô la vào năm 2023 và nhắm mục tiêu doanh thu cao hơn nữa trong tương lai.
Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 26,5 lần EPS ước tính trong năm 2023 và các nhà phân tích kỳ vọng Apple sẽ giao dịch ở mức 24,0 lần so với mục tiêu EPS năm 2024. Thị trường muốn định giá cổ phiếu ở mức bội số cao hơn để đạt được mục tiêu giá trung bình của nhà phân tích là 169 đô la.
Toàn bộ vấn đề với cổ phiếu, theo các nhà phân tích, là các nhà đầu tư đã không xem xét đúng các rủi ro nói trên. Các nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng từ doanh thu từ công cụ tìm kiếm mặc định ngày càng tăng của Google và tiềm năng có thêm doanh thu quảng cáo từ các nguồn khác.
Rủi ro là doanh thu của Google biến mất và tiền quảng cáo gây thiệt hại cho danh tiếng thương hiệu của Apple. Người tiêu dùng trả giá cao cho các sản phẩm của Apple để tránh các vấn đề về an toàn và minh bạch mà các thương hiệu khác gặp phải, và gã khổng lồ công nghệ dường như đang tiến gần hơn đến các vấn đề mà các thương hiệu khác gặp phải.
Các nhà phân tích đã tính đến lợi ích của các luồng doanh thu quảng cáo bổ sung này. Apple dự kiến sẽ không có nhiều tác động về mặt tăng trưởng và rủi ro không được tính vào giá cổ phiếu.
Apple sẽ không mất doanh thu từ công cụ tìm kiếm mặc định của Google, nhưng rủi ro là các nhà quản lý buộc phải chấm dứt mối quan hệ này. Cổ phiếu của Apple đã được định giá cho trường hợp tốt nhất và các nhà đầu tư chưa định giá chính xác dù chỉ một lượng nhỏ rủi ro từ các cơ quan quản lý.
