myle.vnreview
Writer
Roborock Technology, nhà sản xuất máy hút bụi robot hàng đầu từng chật vật trên thị trường chứng khoán A-share, gần đây đã có một bước tiến quan trọng trên thị trường vốn. Roborock đã nhận được "Thông báo về việc nộp đơn phát hành và niêm yết ở nước ngoài" từ Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, chính thức khởi động quy trình IPO tại Hồng Kông. Nếu quy trình diễn ra suôn sẻ, Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông sẽ chứng kiến sự ra đời của "công ty robot hút bụi niêm yết đầu tiên".
Người tiêu dùng không còn xa lạ với Roborock Technology, công ty đã tỏa sáng rực rỡ trong thời kỳ bùng nổ của máy hút bụi robot. Trên thị trường vốn, Roborock Technology cũng là một cổ phiếu ngôi sao được săn đón.
Trong những năm đầu, công ty này được sáp nhập vào hệ sinh thái của Xiaomi nhờ sự lạc quan của Lei Jun, và nhanh chóng khẳng định vị thế của mình trên thị trường nhà thông minh với các sản phẩm khác biệt. Sau khi niêm yết trên thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2020, giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt, đạt đỉnh 1.494,99 nhân dân tệ/cổ phiếu vào tháng 6 năm 2021, tạo nên huyền thoại về giá trị thị trường hơn 100 tỷ nhân dân tệ (14,2 tỷ USD).
Vào thời điểm đó, công ty không chỉ trở thành cổ phiếu thứ hai trên thị trường chứng khoán Trung Quốc đạt mức giá 1.000 nhân dân tệ, chỉ sau Kweichow Moutai. Dòng vốn đổ vào từ các công ty đầu tư mạo hiểm/vốn tư nhân hàng đầu và các quỹ đầu tư công nghiệp, bao gồm Xiaomi Group, Shunwei Capital, Gaorong Capital và Qiming Venture Partners, cho thấy thị trường đã công nhận tiềm năng và sức mạnh công nghệ của công ty.
Tuy nhiên, giai đoạn đỉnh cao khó có thể duy trì được, khi những thay đổi trong ngành và áp lực từ bên ngoài liên tiếp ập đến: một mặt, xu hướng điện tử tiêu dùng toàn cầu thay đổi, tỷ lệ thâm nhập thị trường của robot hút bụi đạt đỉnh điểm, và cạnh tranh trong ngành bước vào giai đoạn khốc liệt, với các công ty như Ecovacs và Dreame Technology tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, tham gia vào các cuộc chiến giá cả; mặt khác, các áp lực từ bên ngoài như biến động tỷ giá hối đoái và điều chỉnh chính sách thương mại ở thị trường nước ngoài tiếp tục xuất hiện.
Roborock Technology đang mắc kẹt trong tình thế "doanh thu tăng nhưng lợi nhuận không tăng", với giá trị thị trường giảm từ mức cao hàng trăm tỷ, và vinh quang một thời đang dần phai nhạt. Giờ đây, việc niêm yết cổ phiếu tại Hồng Kông đã trở thành yếu tố then chốt để công ty này, đang chật vật trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, tìm kiếm bước đột phá.
Robot hút bụi tạo ra một thị trường cạnh tranh khốc liệt; doanh thu của Roborock tăng nhưng lợi nhuận thì không.
“Trước đây, một chiếc robot hút bụi giá khoảng nghìn nhân dân tệ là hoàn toàn đủ dùng cho việc quét và lau nhà. Giờ đây, các nhà sản xuất liên tục bổ sung thêm các tính năng như thu gom bụi, cấp thoát nước tự động, tưởng chừng như giúp bạn rảnh tay, nhưng thực tế lại vừa đắt tiền vừa chiếm diện tích,” nhiều người lao động than phiền, cho thấy thực trạng hiện nay của ngành công nghiệp robot hút bụi.
Với sự đồng nhất hóa sản phẩm ngày càng nghiêm trọng, cùng với việc người tiêu dùng chi tiêu hợp lý hơn, logic tiêu dùng của người lao động đã hoàn toàn thay đổi. “Không cần phải chi thêm tiền cho những tính năng hào nhoáng” đã trở thành quan điểm chung; tính thực dụng và giá cả phải chăng là những gì người tiêu dùng coi trọng nhất.
Sự thay đổi trong nhu cầu đang trực tiếp buộc ngành công nghiệp phải thay đổi. Trước đây, các doanh nghiệp dựa vào việc thêm các tính năng để tăng giá, nhưng giờ đây họ chỉ có thể chuyển sang “bán hàng số lượng lớn”, nhưng kết quả không mấy khả quan. Một người trong ngành thẳng thắn nhận định: “Phạm vi sản phẩm robot hút bụi quá hạn chế, thị trường nước ngoài đang thu hẹp, và người dùng hiện nay ưu tiên hiệu quả chi phí cao.”
Điều này sẽ dẫn đến sự tăng tốc hơn nữa quá trình hình thành "đại dương đỏ" của ngành công nghiệp này vào năm 2025.
Theo dữ liệu từ AVC Revo, trong nửa đầu năm 2025, tổng doanh số bán hàng trực tuyến của robot hút bụi tại Trung Quốc đạt 2,3193 triệu chiếc, tăng 45,98% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, thị phần của các thương hiệu hàng đầu rất cạnh tranh. Ecovacs dẫn đầu thị trường với 24,8% thị phần trực tuyến, theo sát là Roborock với 23,69%. Xiaomi, Narwal và Dreame lần lượt xếp thứ ba, thứ tư và thứ năm, chỉ cách nhau vài phần trăm điểm.
Thách thức lớn hơn nữa là tác động đa chiều mà các thương hiệu robot hút bụi phải đối mặt. Những gã khổng lồ trong ngành thiết bị gia dụng truyền thống như Midea và Haier, tận dụng lợi thế về kênh phân phối ngoại tuyến và chuỗi cung ứng đã phát triển, đang vươn lên từ thị trường phân khúc thấp; trong khi các thương hiệu trực tuyến như Xiaomi và Dreame đang tạo ra bước đột phá mạnh mẽ trên mạng với tỷ lệ giá/hiệu năng cao và tốc độ cải tiến công nghệ nhanh chóng, làm đảo lộn hoàn toàn cục diện ngành.
Trong bối cảnh đó, Roborock ngày càng trở nên thụ động. Để duy trì thị phần, thương hiệu này không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chi mạnh tay cho tiếp thị. Trong ba quý đầu năm 2025, chi phí bán hàng của Roborock đạt 3,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 103,8% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm 26,36% doanh thu.
Chi tiêu mạnh cho tiếp thị đã dẫn đến doanh thu tăng vọt, nhưng lợi nhuận không tăng tương ứng, khiến Roborock rơi vào tình thế khó xử "doanh thu tăng nhưng lợi nhuận không tăng". Trong ba quý đầu năm 2025, doanh thu của công ty đạt 12,066 tỷ nhân dân tệ, tăng 72,22% so với cùng kỳ năm ngoái, gần bằng mức của cả năm 2024. Lượng hàng xuất khẩu toàn cầu tăng đáng kể, thậm chí còn dẫn đầu thị phần tại các thị trường nước ngoài như Hàn Quốc.
Tuy nhiên, đằng sau hiệu quả hoạt động ấn tượng đó là thách thức về lợi nhuận. Trong ba quý đầu năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 1,038 tỷ nhân dân tệ, giảm 29,51% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp lợi nhuận ròng giảm mạnh.
Roborock cũng đang đối mặt với khủng hoảng dòng tiền. Bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng chi phí mua nguyên vật liệu và chi phí nghiên cứu & phát triển, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là -1,06 tỷ nhân dân tệ, khiến việc "tìm kiếm nguồn vốn" trở thành nhiệm vụ trọng tâm hiện nay.
Một mặt, Roborock Technology tự hào về doanh thu và lượng hàng xuất khẩu ấn tượng, mặt khác, công ty đang đối mặt với lợi nhuận ròng giảm và khủng hoảng dòng tiền. Nếu không thể nhanh chóng cân bằng giữa tăng trưởng và lợi nhuận, tình thế khó khăn của Roborock có thể sẽ tiếp tục.
Bước đi mạo hiểm vào lĩnh vực mới: đầu tư mạnh vào máy giặt, trong khi những người sáng lập lại đang sản xuất ô tô.
Trên các nền tảng mạng xã hội, những lời phàn nàn về máy giặt Roborock là vô tận: "Nó hỏng vài lần trong năm đầu tiên tôi mua", "Hầu như không có dịch vụ hậu mãi", "Nó phát ra tiếng ồn như máy kéo". Những lời phàn nàn này đã trở thành chủ đề nóng trên các nền tảng như Xiaohongshu và Weibo.
Đằng sau những lời phàn nàn của người tiêu dùng về máy giặt là khoản đầu tư lớn mà Roborock từng đặt nhiều kỳ vọng.
Là một dự án liên ngành của công ty "quét và sấy", mảng kinh doanh máy giặt của Roborock đã được xây dựng trong ba năm: nghiên cứu và phát triển bắt đầu từ năm 2020, các bằng sáng chế công nghệ quan trọng dần được công bố vào năm 2022, và máy giặt sấy kết hợp đầu tiên được chính thức ra mắt vào năm 2023. Vào tháng 5 năm 2024, người sáng lập Chang Jing đã công khai tuyên bố thành lập đơn vị kinh doanh máy giặt, định vị nó là "đường cong tăng trưởng thứ hai".
Tháng 11 năm ngoái, Xie Haojian, Giám đốc điều hành mảng máy giặt của Roborock Technology, cũng tiết lộ rằng dự kiến khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển của công ty trong lĩnh vực này vượt quá 400 triệu nhân dân tệ vào năm 2024.
Tuy nhiên, khoản đầu tư khổng lồ này đã không mang lại lợi nhuận như kỳ vọng, hiệu quả hoạt động trên thị trường thấp hơn nhiều so với quy mô đầu tư. Nhìn vào số liệu tài chính, doanh thu bán thiết bị gia dụng thông minh của Roborock, bao gồm máy giặt, đạt 550 triệu nhân dân tệ vào năm 2023 và tăng lên 1,07 tỷ nhân dân tệ vào năm 2024, gấp hơn hai lần, nhưng vẫn không đáng kể so với quy mô toàn ngành. Theo dữ liệu từ AVC Revo, doanh thu bán lẻ máy giặt tại Trung Quốc đạt 101,4 tỷ nhân dân tệ vào năm 2024.
So với các thương hiệu truyền thống như Haier và Midea, vốn tự hào với doanh số hàng năm lên đến hàng triệu sản phẩm, Roborock hiện đang đối mặt với một khoảng cách đáng kể và khó vượt qua.
Phản hồi từ thị trường cuối cùng cũng xác nhận sự khác biệt này. Một nhân viên bán hàng của Roborock tại Bắc Kinh nói với Tech Planet rằng hầu hết khách hàng đến cửa hàng đều mua robot hút bụi, rất ít người tiêu dùng chủ động quan tâm đến các sản phẩm máy giặt của Roborock.
Trước khi mảng kinh doanh máy giặt thậm chí còn chưa có chỗ đứng, người sáng lập Roborock, Chang Jing, đã nhắm đến lĩnh vực xe năng lượng mới đầy thách thức hơn, bắt đầu một cuộc phiêu lưu đa ngành mạnh mẽ hơn.
Vào tháng 1 năm 2021, Chang Jing hợp tác với Yan Feng, cựu CTO của WM Motor, để đăng ký và thành lập Công ty TNHH Công nghệ Thông minh Luo Ke tại Thượng Hải, tuyên bố "dự án kinh doanh thứ hai" của mình trong lĩnh vực sản xuất ô tô và ra mắt Jishi Auto.
Hành trình sản xuất ô tô được đầu tư mạnh mẽ này cũng không tạo được tiếng vang như mong đợi. Jishi Auto đã công bố số liệu giao hàng năm 2025, với tổng cộng 15.318 chiếc được giao trong cả năm, gần gấp ba lần so với năm trước, và riêng tháng 12 đã có 2.528 chiếc được giao. Tuy nhiên, thành tích này vẫn còn nhỏ bé trong thị trường xe năng lượng mới cạnh tranh khốc liệt.
Một cựu nhân viên của Jishi Auto chia sẻ với Tech Planet: "Việc bán chiếc xe này thường phụ thuộc vào may mắn; so với nhiều thương hiệu khác, nó thực sự là một sản phẩm dành cho thị trường ngách."
Danh mục sản phẩm hạn chế đã trở thành một trở ngại chính trong sự phát triển của hãng. Tính đến cuối năm 2025, hãng vẫn chỉ có một mẫu xe duy nhất được bán ra thị trường, đó là Jishi 01. Mặc dù tập trung vào các tình huống cắm trại và đã được một số người dùng trong thị trường ngách công nhận, nhưng nó khó có thể đáp ứng được nhu cầu của nhiều đối tượng khách hàng hơn.
Mặc dù Jishi Auto là một dự án khởi nghiệp hoàn toàn độc lập với Roborock Technology, nhưng cả hai đều chia sẻ các nguồn lực cốt lõi của Changjing. Từ tháng 3 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024, Changjing đã thu về tổng cộng 888 triệu nhân dân tệ bằng cách giảm cổ phần của mình tại Roborock Technology hai lần. Hoạt động này đã làm dấy lên những câu hỏi từ phía nhà đầu tư về việc "chuyển hướng vốn khỏi hoạt động kinh doanh chính", từ đó làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường vốn về triển vọng phát triển của Roborock Technology.
Liệu họ có thể xoay chuyển tình thế bằng việc IPO tại Hồng Kông và ứng dụng trí tuệ nhân tạo?
Trong vài năm qua, Roborock Technology đã trải qua sự sụt giảm niềm tin của cổ đông do sự cạnh tranh gay gắt trong ngành công nghiệp đầy cạnh tranh và hiệu quả hoạt động kém của các dự án liên ngành.
Ngoài khoản thu về 880 triệu nhân dân tệ của Changjing, theo báo cáo thường niên năm 2024 của Roborock Technology, bốn tổ chức trong số mười cổ đông lớn nhất đã đồng loạt giảm cổ phần nắm giữ. Shunwei Capital, trực thuộc Xiaomi, đã trực tiếp rút khỏi danh sách mười cổ đông lớn nhất, và nhóm của Lei Jun cũng chọn cách rút lui. Việc liên tiếp các nhà đầu tư lớn rút vốn đã làm trầm trọng thêm áp lực tài chính và sự lo ngại của thị trường đối với công ty.
Trong bối cảnh đó, việc niêm yết cổ phiếu tại Hồng Kông đã trở thành "cứu cánh" của Roborock.
Một mặt, thị trường nước ngoài đã trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi của công ty. Năm 2024, doanh thu từ thị trường nước ngoài đạt 6,387 tỷ nhân dân tệ, chiếm 53,6% tổng doanh thu, vượt qua thị trường nội địa. Theo số liệu từ Frost & Sullivan, công ty nằm trong top 3 của 5 thị trường cốt lõi trên thế giới: Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Đức, trong đó Đức và Hàn Quốc thậm chí còn đứng đầu.
Việc niêm yết không chỉ cho phép công ty huy động vốn thông qua nền tảng quốc tế của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, giảm bớt áp lực dòng tiền, mà còn cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mở rộng kênh phân phối ở nước ngoài và hoạt động nội địa hóa, củng cố các thị trường có lợi thế của công ty.
Trong khi đặt cược vào thị trường nước ngoài và theo đuổi việc niêm yết tại Hồng Kông, Roborock cũng đang cố gắng thâm nhập vào lĩnh vực thiết bị thông minh đang bùng nổ, tạo ra những khả năng mới cho sự đột phá và định giá trên thị trường vốn của chính mình.
Năm 2025, Roborock ra mắt robot G30 Space Explorer Edition được trang bị cánh tay robot sinh học gấp 5 trục đầu tiên trên thế giới, có khả năng tự động nhận diện và nhặt các vật cản trên mặt đất như tất và dây cáp dữ liệu trong quá trình dọn dẹp.
Theo dữ liệu từ JD.com, mẫu này có giá từ 5.500 đến 6.000 nhân dân tệ, trong khi so với các mẫu Roborock khác bán được hàng chục nghìn chiếc, doanh số của nó chỉ mới vượt quá 1.000 chiếc.
Một người tiêu dùng nói với Tech Planet rằng anh ta cảm thấy tính năng "nhặt tất và đổ rác" khá vô dụng và giống như một chiêu trò của thương hiệu để tăng giá.
Robot G30 Space Explorer Edition có cánh tay để gắp đồ
Một người trong ngành cho biết, từ góc độ ngành, việc tích hợp trí tuệ nhân tạo và robot hút bụi vẫn còn ở giai đoạn đầu. Mặc dù công nghệ cánh tay robot được coi là sự mở rộng cốt lõi của các kịch bản robot dịch vụ gia đình trong tương lai, nhưng tính thực tiễn của các chức năng liên quan vẫn còn hạn chế về mặt triển khai hiện tại, và nó vẫn chưa hình thành một giá trị cốt lõi có thể gây ấn tượng với thị trường.
Đối với Roborock, những thách thức hiện nay đã rõ ràng: Liệu việc IPO tại Hồng Kông có thể thành công trong việc bổ sung vốn và giảm bớt áp lực tài chính? Liệu việc khám phá công nghệ trí tuệ nhân tạo có phải là chìa khóa để vượt qua sự cạnh tranh gay gắt trong ngành, hay chỉ là một câu chuyện ngắn hạn để thu hút vốn?
Khi người tiêu dùng ngừng trả tiền cho những "tính năng chiêu trò" và vốn quay trở lại với sự hợp lý, Roborock cần phải đáp trả những nghi ngờ bằng hiệu suất thị trường vững chắc hơn và khả năng triển khai công nghệ vượt trội.
Người tiêu dùng không còn xa lạ với Roborock Technology, công ty đã tỏa sáng rực rỡ trong thời kỳ bùng nổ của máy hút bụi robot. Trên thị trường vốn, Roborock Technology cũng là một cổ phiếu ngôi sao được săn đón.
Trong những năm đầu, công ty này được sáp nhập vào hệ sinh thái của Xiaomi nhờ sự lạc quan của Lei Jun, và nhanh chóng khẳng định vị thế của mình trên thị trường nhà thông minh với các sản phẩm khác biệt. Sau khi niêm yết trên thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2020, giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt, đạt đỉnh 1.494,99 nhân dân tệ/cổ phiếu vào tháng 6 năm 2021, tạo nên huyền thoại về giá trị thị trường hơn 100 tỷ nhân dân tệ (14,2 tỷ USD).
Vào thời điểm đó, công ty không chỉ trở thành cổ phiếu thứ hai trên thị trường chứng khoán Trung Quốc đạt mức giá 1.000 nhân dân tệ, chỉ sau Kweichow Moutai. Dòng vốn đổ vào từ các công ty đầu tư mạo hiểm/vốn tư nhân hàng đầu và các quỹ đầu tư công nghiệp, bao gồm Xiaomi Group, Shunwei Capital, Gaorong Capital và Qiming Venture Partners, cho thấy thị trường đã công nhận tiềm năng và sức mạnh công nghệ của công ty.
Tuy nhiên, giai đoạn đỉnh cao khó có thể duy trì được, khi những thay đổi trong ngành và áp lực từ bên ngoài liên tiếp ập đến: một mặt, xu hướng điện tử tiêu dùng toàn cầu thay đổi, tỷ lệ thâm nhập thị trường của robot hút bụi đạt đỉnh điểm, và cạnh tranh trong ngành bước vào giai đoạn khốc liệt, với các công ty như Ecovacs và Dreame Technology tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, tham gia vào các cuộc chiến giá cả; mặt khác, các áp lực từ bên ngoài như biến động tỷ giá hối đoái và điều chỉnh chính sách thương mại ở thị trường nước ngoài tiếp tục xuất hiện.
Roborock Technology đang mắc kẹt trong tình thế "doanh thu tăng nhưng lợi nhuận không tăng", với giá trị thị trường giảm từ mức cao hàng trăm tỷ, và vinh quang một thời đang dần phai nhạt. Giờ đây, việc niêm yết cổ phiếu tại Hồng Kông đã trở thành yếu tố then chốt để công ty này, đang chật vật trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, tìm kiếm bước đột phá.
Robot hút bụi tạo ra một thị trường cạnh tranh khốc liệt; doanh thu của Roborock tăng nhưng lợi nhuận thì không.
“Trước đây, một chiếc robot hút bụi giá khoảng nghìn nhân dân tệ là hoàn toàn đủ dùng cho việc quét và lau nhà. Giờ đây, các nhà sản xuất liên tục bổ sung thêm các tính năng như thu gom bụi, cấp thoát nước tự động, tưởng chừng như giúp bạn rảnh tay, nhưng thực tế lại vừa đắt tiền vừa chiếm diện tích,” nhiều người lao động than phiền, cho thấy thực trạng hiện nay của ngành công nghiệp robot hút bụi.
Với sự đồng nhất hóa sản phẩm ngày càng nghiêm trọng, cùng với việc người tiêu dùng chi tiêu hợp lý hơn, logic tiêu dùng của người lao động đã hoàn toàn thay đổi. “Không cần phải chi thêm tiền cho những tính năng hào nhoáng” đã trở thành quan điểm chung; tính thực dụng và giá cả phải chăng là những gì người tiêu dùng coi trọng nhất.
Sự thay đổi trong nhu cầu đang trực tiếp buộc ngành công nghiệp phải thay đổi. Trước đây, các doanh nghiệp dựa vào việc thêm các tính năng để tăng giá, nhưng giờ đây họ chỉ có thể chuyển sang “bán hàng số lượng lớn”, nhưng kết quả không mấy khả quan. Một người trong ngành thẳng thắn nhận định: “Phạm vi sản phẩm robot hút bụi quá hạn chế, thị trường nước ngoài đang thu hẹp, và người dùng hiện nay ưu tiên hiệu quả chi phí cao.”
Điều này sẽ dẫn đến sự tăng tốc hơn nữa quá trình hình thành "đại dương đỏ" của ngành công nghiệp này vào năm 2025.
Theo dữ liệu từ AVC Revo, trong nửa đầu năm 2025, tổng doanh số bán hàng trực tuyến của robot hút bụi tại Trung Quốc đạt 2,3193 triệu chiếc, tăng 45,98% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, thị phần của các thương hiệu hàng đầu rất cạnh tranh. Ecovacs dẫn đầu thị trường với 24,8% thị phần trực tuyến, theo sát là Roborock với 23,69%. Xiaomi, Narwal và Dreame lần lượt xếp thứ ba, thứ tư và thứ năm, chỉ cách nhau vài phần trăm điểm.
Thách thức lớn hơn nữa là tác động đa chiều mà các thương hiệu robot hút bụi phải đối mặt. Những gã khổng lồ trong ngành thiết bị gia dụng truyền thống như Midea và Haier, tận dụng lợi thế về kênh phân phối ngoại tuyến và chuỗi cung ứng đã phát triển, đang vươn lên từ thị trường phân khúc thấp; trong khi các thương hiệu trực tuyến như Xiaomi và Dreame đang tạo ra bước đột phá mạnh mẽ trên mạng với tỷ lệ giá/hiệu năng cao và tốc độ cải tiến công nghệ nhanh chóng, làm đảo lộn hoàn toàn cục diện ngành.
Trong bối cảnh đó, Roborock ngày càng trở nên thụ động. Để duy trì thị phần, thương hiệu này không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chi mạnh tay cho tiếp thị. Trong ba quý đầu năm 2025, chi phí bán hàng của Roborock đạt 3,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 103,8% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm 26,36% doanh thu.
Chi tiêu mạnh cho tiếp thị đã dẫn đến doanh thu tăng vọt, nhưng lợi nhuận không tăng tương ứng, khiến Roborock rơi vào tình thế khó xử "doanh thu tăng nhưng lợi nhuận không tăng". Trong ba quý đầu năm 2025, doanh thu của công ty đạt 12,066 tỷ nhân dân tệ, tăng 72,22% so với cùng kỳ năm ngoái, gần bằng mức của cả năm 2024. Lượng hàng xuất khẩu toàn cầu tăng đáng kể, thậm chí còn dẫn đầu thị phần tại các thị trường nước ngoài như Hàn Quốc.
Tuy nhiên, đằng sau hiệu quả hoạt động ấn tượng đó là thách thức về lợi nhuận. Trong ba quý đầu năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 1,038 tỷ nhân dân tệ, giảm 29,51% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp lợi nhuận ròng giảm mạnh.
Roborock cũng đang đối mặt với khủng hoảng dòng tiền. Bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng chi phí mua nguyên vật liệu và chi phí nghiên cứu & phát triển, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là -1,06 tỷ nhân dân tệ, khiến việc "tìm kiếm nguồn vốn" trở thành nhiệm vụ trọng tâm hiện nay.
Một mặt, Roborock Technology tự hào về doanh thu và lượng hàng xuất khẩu ấn tượng, mặt khác, công ty đang đối mặt với lợi nhuận ròng giảm và khủng hoảng dòng tiền. Nếu không thể nhanh chóng cân bằng giữa tăng trưởng và lợi nhuận, tình thế khó khăn của Roborock có thể sẽ tiếp tục.
Bước đi mạo hiểm vào lĩnh vực mới: đầu tư mạnh vào máy giặt, trong khi những người sáng lập lại đang sản xuất ô tô.
Trên các nền tảng mạng xã hội, những lời phàn nàn về máy giặt Roborock là vô tận: "Nó hỏng vài lần trong năm đầu tiên tôi mua", "Hầu như không có dịch vụ hậu mãi", "Nó phát ra tiếng ồn như máy kéo". Những lời phàn nàn này đã trở thành chủ đề nóng trên các nền tảng như Xiaohongshu và Weibo.
Đằng sau những lời phàn nàn của người tiêu dùng về máy giặt là khoản đầu tư lớn mà Roborock từng đặt nhiều kỳ vọng.
Là một dự án liên ngành của công ty "quét và sấy", mảng kinh doanh máy giặt của Roborock đã được xây dựng trong ba năm: nghiên cứu và phát triển bắt đầu từ năm 2020, các bằng sáng chế công nghệ quan trọng dần được công bố vào năm 2022, và máy giặt sấy kết hợp đầu tiên được chính thức ra mắt vào năm 2023. Vào tháng 5 năm 2024, người sáng lập Chang Jing đã công khai tuyên bố thành lập đơn vị kinh doanh máy giặt, định vị nó là "đường cong tăng trưởng thứ hai".
Tháng 11 năm ngoái, Xie Haojian, Giám đốc điều hành mảng máy giặt của Roborock Technology, cũng tiết lộ rằng dự kiến khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển của công ty trong lĩnh vực này vượt quá 400 triệu nhân dân tệ vào năm 2024.
Tuy nhiên, khoản đầu tư khổng lồ này đã không mang lại lợi nhuận như kỳ vọng, hiệu quả hoạt động trên thị trường thấp hơn nhiều so với quy mô đầu tư. Nhìn vào số liệu tài chính, doanh thu bán thiết bị gia dụng thông minh của Roborock, bao gồm máy giặt, đạt 550 triệu nhân dân tệ vào năm 2023 và tăng lên 1,07 tỷ nhân dân tệ vào năm 2024, gấp hơn hai lần, nhưng vẫn không đáng kể so với quy mô toàn ngành. Theo dữ liệu từ AVC Revo, doanh thu bán lẻ máy giặt tại Trung Quốc đạt 101,4 tỷ nhân dân tệ vào năm 2024.
So với các thương hiệu truyền thống như Haier và Midea, vốn tự hào với doanh số hàng năm lên đến hàng triệu sản phẩm, Roborock hiện đang đối mặt với một khoảng cách đáng kể và khó vượt qua.
Phản hồi từ thị trường cuối cùng cũng xác nhận sự khác biệt này. Một nhân viên bán hàng của Roborock tại Bắc Kinh nói với Tech Planet rằng hầu hết khách hàng đến cửa hàng đều mua robot hút bụi, rất ít người tiêu dùng chủ động quan tâm đến các sản phẩm máy giặt của Roborock.
Trước khi mảng kinh doanh máy giặt thậm chí còn chưa có chỗ đứng, người sáng lập Roborock, Chang Jing, đã nhắm đến lĩnh vực xe năng lượng mới đầy thách thức hơn, bắt đầu một cuộc phiêu lưu đa ngành mạnh mẽ hơn.
Vào tháng 1 năm 2021, Chang Jing hợp tác với Yan Feng, cựu CTO của WM Motor, để đăng ký và thành lập Công ty TNHH Công nghệ Thông minh Luo Ke tại Thượng Hải, tuyên bố "dự án kinh doanh thứ hai" của mình trong lĩnh vực sản xuất ô tô và ra mắt Jishi Auto.
Hành trình sản xuất ô tô được đầu tư mạnh mẽ này cũng không tạo được tiếng vang như mong đợi. Jishi Auto đã công bố số liệu giao hàng năm 2025, với tổng cộng 15.318 chiếc được giao trong cả năm, gần gấp ba lần so với năm trước, và riêng tháng 12 đã có 2.528 chiếc được giao. Tuy nhiên, thành tích này vẫn còn nhỏ bé trong thị trường xe năng lượng mới cạnh tranh khốc liệt.
Một cựu nhân viên của Jishi Auto chia sẻ với Tech Planet: "Việc bán chiếc xe này thường phụ thuộc vào may mắn; so với nhiều thương hiệu khác, nó thực sự là một sản phẩm dành cho thị trường ngách."
Danh mục sản phẩm hạn chế đã trở thành một trở ngại chính trong sự phát triển của hãng. Tính đến cuối năm 2025, hãng vẫn chỉ có một mẫu xe duy nhất được bán ra thị trường, đó là Jishi 01. Mặc dù tập trung vào các tình huống cắm trại và đã được một số người dùng trong thị trường ngách công nhận, nhưng nó khó có thể đáp ứng được nhu cầu của nhiều đối tượng khách hàng hơn.
Mặc dù Jishi Auto là một dự án khởi nghiệp hoàn toàn độc lập với Roborock Technology, nhưng cả hai đều chia sẻ các nguồn lực cốt lõi của Changjing. Từ tháng 3 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024, Changjing đã thu về tổng cộng 888 triệu nhân dân tệ bằng cách giảm cổ phần của mình tại Roborock Technology hai lần. Hoạt động này đã làm dấy lên những câu hỏi từ phía nhà đầu tư về việc "chuyển hướng vốn khỏi hoạt động kinh doanh chính", từ đó làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường vốn về triển vọng phát triển của Roborock Technology.
Liệu họ có thể xoay chuyển tình thế bằng việc IPO tại Hồng Kông và ứng dụng trí tuệ nhân tạo?
Trong vài năm qua, Roborock Technology đã trải qua sự sụt giảm niềm tin của cổ đông do sự cạnh tranh gay gắt trong ngành công nghiệp đầy cạnh tranh và hiệu quả hoạt động kém của các dự án liên ngành.
Ngoài khoản thu về 880 triệu nhân dân tệ của Changjing, theo báo cáo thường niên năm 2024 của Roborock Technology, bốn tổ chức trong số mười cổ đông lớn nhất đã đồng loạt giảm cổ phần nắm giữ. Shunwei Capital, trực thuộc Xiaomi, đã trực tiếp rút khỏi danh sách mười cổ đông lớn nhất, và nhóm của Lei Jun cũng chọn cách rút lui. Việc liên tiếp các nhà đầu tư lớn rút vốn đã làm trầm trọng thêm áp lực tài chính và sự lo ngại của thị trường đối với công ty.
Trong bối cảnh đó, việc niêm yết cổ phiếu tại Hồng Kông đã trở thành "cứu cánh" của Roborock.
Một mặt, thị trường nước ngoài đã trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi của công ty. Năm 2024, doanh thu từ thị trường nước ngoài đạt 6,387 tỷ nhân dân tệ, chiếm 53,6% tổng doanh thu, vượt qua thị trường nội địa. Theo số liệu từ Frost & Sullivan, công ty nằm trong top 3 của 5 thị trường cốt lõi trên thế giới: Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Đức, trong đó Đức và Hàn Quốc thậm chí còn đứng đầu.
Việc niêm yết không chỉ cho phép công ty huy động vốn thông qua nền tảng quốc tế của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, giảm bớt áp lực dòng tiền, mà còn cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mở rộng kênh phân phối ở nước ngoài và hoạt động nội địa hóa, củng cố các thị trường có lợi thế của công ty.
Trong khi đặt cược vào thị trường nước ngoài và theo đuổi việc niêm yết tại Hồng Kông, Roborock cũng đang cố gắng thâm nhập vào lĩnh vực thiết bị thông minh đang bùng nổ, tạo ra những khả năng mới cho sự đột phá và định giá trên thị trường vốn của chính mình.
Năm 2025, Roborock ra mắt robot G30 Space Explorer Edition được trang bị cánh tay robot sinh học gấp 5 trục đầu tiên trên thế giới, có khả năng tự động nhận diện và nhặt các vật cản trên mặt đất như tất và dây cáp dữ liệu trong quá trình dọn dẹp.
Theo dữ liệu từ JD.com, mẫu này có giá từ 5.500 đến 6.000 nhân dân tệ, trong khi so với các mẫu Roborock khác bán được hàng chục nghìn chiếc, doanh số của nó chỉ mới vượt quá 1.000 chiếc.
Một người tiêu dùng nói với Tech Planet rằng anh ta cảm thấy tính năng "nhặt tất và đổ rác" khá vô dụng và giống như một chiêu trò của thương hiệu để tăng giá.
Robot G30 Space Explorer Edition có cánh tay để gắp đồ
Một người trong ngành cho biết, từ góc độ ngành, việc tích hợp trí tuệ nhân tạo và robot hút bụi vẫn còn ở giai đoạn đầu. Mặc dù công nghệ cánh tay robot được coi là sự mở rộng cốt lõi của các kịch bản robot dịch vụ gia đình trong tương lai, nhưng tính thực tiễn của các chức năng liên quan vẫn còn hạn chế về mặt triển khai hiện tại, và nó vẫn chưa hình thành một giá trị cốt lõi có thể gây ấn tượng với thị trường.
Đối với Roborock, những thách thức hiện nay đã rõ ràng: Liệu việc IPO tại Hồng Kông có thể thành công trong việc bổ sung vốn và giảm bớt áp lực tài chính? Liệu việc khám phá công nghệ trí tuệ nhân tạo có phải là chìa khóa để vượt qua sự cạnh tranh gay gắt trong ngành, hay chỉ là một câu chuyện ngắn hạn để thu hút vốn?
Khi người tiêu dùng ngừng trả tiền cho những "tính năng chiêu trò" và vốn quay trở lại với sự hợp lý, Roborock cần phải đáp trả những nghi ngờ bằng hiệu suất thị trường vững chắc hơn và khả năng triển khai công nghệ vượt trội.
Nguồn: Tech Planet
