myle.vnreview
Writer
Hai mươi lăm năm trước, Intel đã tạo nên lịch sử khi trở thành một trong hai công ty công nghệ đầu tiên được đưa vào Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones. Giờ đây, Nvidia, cũng là một công ty sản xuất chip, đã thay thế Intel trong chỉ số blue-chip sau khi giá cổ phiếu tăng gấp bảy lần trong hai năm qua. Đây chỉ là khởi đầu cho sự thay đổi mà ngành chip phải đối mặt.
Nhu cầu về chip trí tuệ nhân tạo (AI) cung cấp năng lượng cho các công nghệ AI tạo sinh vẫn mạnh mẽ, trong khi chip AI cao cấp vẫn đang khan hiếm. Trong khi đó, chỉ có một số ít nhà sản xuất chip hoạt động trong thị trường béo bở này.
Tuy nhiên, đầu tư vào cổ phiếu chip là một canh bạc cực kỳ rủi ro trong năm nay. Cổ phiếu của Intel đã giảm gần 50% trong khi Nvidia đã tăng gấp ba lần, hiện là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trên thị trường. Nguyên nhân đằng sau sự phân kỳ cực đoan này về vận may giữa các cổ phiếu chip là gì?
Ngành công nghiệp bán dẫn đang phải đối mặt với ba vấn đề lớn. Đầu tiên là hầu hết các nhà sản xuất chip hiện đang tụt hậu trong lĩnh vực thiết kế và sản xuất chip AI hiệu suất cao. Các thiết kế tiên tiến của Nvidia đang vượt xa các loại chip của các hãng được dùng trên điện thoại thông minh và ô tô. Điều này dẫn đến thực tế là chỉ một số nhà sản xuất có kỹ năng và có đầu tư lớn mới có khả năng sản xuất.
Thứ hai, hai trong số những nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới có khả năng sản xuất chip AI cao cấp hiện đang phải vật lộn để phục hồi sau những sai lầm trước đây. Đối với Intel, sự chậm trễ trong việc thực hiện các thay đổi trong hoạt động sản xuất chip đã khiến hãng này mất đi vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực đúc chip.
Sự chậm trễ này, cộng thêm tình trạng đầu tư thấp, khiến đối thủ Đài Loan TSMC chỉ mất hai năm để thu hẹp khoảng cách công nghệ với Intel, khi họ bắt đầu sản xuất chip 10 nanomet vào năm 2017. Khoảng cách đã nới rộng hơn nữa kể từ đó và Intel đã nhường lợi thế sản xuất của mình cho TSMC.
Intel có sự hiện diện không đáng kể trong ngành sản xuất chip theo hợp đồng, một phân khúc đặc biệt sinh lợi khi Nvidia thuê ngoài việc sản xuất chip vật lý của mình. Tương tự như vậy đối với Samsung, công ty đã tụt hậu so với SK Hynix trong việc sản xuất chip nhớ băng thông cao, một thành phần quan trọng của tất cả các chip AI của Nvidia. SK Hynix dự kiến sẽ chiếm thị phần hơn 52% trong năm nay, theo dữ liệu của TrendForce, vượt qua Samsung.
Thứ ba, giống như bất động sản và ô tô, phân khúc chip cao cấp đã vượt trội hơn hẳn so với phần còn lại của thị trường. Khoảng cách lợi nhuận giữa chip cao cấp và chip nhớ thông dụng hoặc chip cũ được sử dụng trong các thiết bị điện tử truyền thống đã gia tăng trong những năm gần đây. Một phần là do nhu cầu đối với các thiết bị như điện thoại thông minh và PC chậm lại. Nhưng yếu tố lớn nhất là giá bán trung bình của chip hiệu suất cao để sử dụng AI cao hơn khoảng năm lần so với chip nhớ thông thường.
Điều đó đã thúc đẩy xu hướng "kẻ thắng được tất" trong lĩnh vực chip. Không phải ngẫu nhiên mà hai nhà sản xuất chip có hiệu suất hoạt động tốt nhất thế giới năm nay lại là hai nhà cung cấp chính của Nvidia: TSMC đã công bố mức lợi nhuận ròng kỷ lục trong quý gần đây nhất và nâng dự báo doanh thu trong năm, trong khi SK Hynix báo cáo mức lợi nhuận hoạt động kỷ lục trong quý gần đây nhất. Cả hai đều báo cáo biên lợi nhuận hoạt động là hơn 40% trong quý 3, cao gấp đôi so với các công ty cùng ngành. Cổ phiếu của TSMC tăng 80% trong năm nay và SK tăng một phần ba.
Điều đó có nghĩa là rủi ro tụt hậu hiện cao hơn bao giờ hết. Samsung đã không đạt được ước tính lợi nhuận cho mảng kinh doanh chip của mình trong quý gần đây nhất, trong khi Intel công bố khoản lỗ quý lớn nhất từ trước đến nay là 16,6 tỷ USD, mặc dù đã tự sản xuất chip AI để cạnh tranh với Nvidia. Intel cũng đã hủy bỏ dự báo doanh số bán chip AI Gaudi là 500 triệu USD vào năm 2024. Để so sánh, doanh số tại mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia, nơi sản xuất chip AI, đã đạt 26,3 tỷ USD trong quý tính đến tháng 7.
Sự dư thừa ngày càng tăng của các chip nhớ truyền thống dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá và biên lợi nhuận của các sản phẩm này trong các quý tới. Các chip AI có biên lợi nhuận cao đang ngày càng trở thành cách duy nhất để bù đắp cho điểm yếu đó. Trong một thế giới AI do Nvidia dẫn đầu, thông điệp gửi đến các nhà sản xuất chip toàn cầu rất rõ ràng: nếu bạn không thể đánh bại nó, hãy tham gia vào chuỗi cung ứng của nó.
#Cuộcchiếnbándẫn
Nhu cầu về chip trí tuệ nhân tạo (AI) cung cấp năng lượng cho các công nghệ AI tạo sinh vẫn mạnh mẽ, trong khi chip AI cao cấp vẫn đang khan hiếm. Trong khi đó, chỉ có một số ít nhà sản xuất chip hoạt động trong thị trường béo bở này.
Tuy nhiên, đầu tư vào cổ phiếu chip là một canh bạc cực kỳ rủi ro trong năm nay. Cổ phiếu của Intel đã giảm gần 50% trong khi Nvidia đã tăng gấp ba lần, hiện là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trên thị trường. Nguyên nhân đằng sau sự phân kỳ cực đoan này về vận may giữa các cổ phiếu chip là gì?
Ngành công nghiệp bán dẫn đang phải đối mặt với ba vấn đề lớn. Đầu tiên là hầu hết các nhà sản xuất chip hiện đang tụt hậu trong lĩnh vực thiết kế và sản xuất chip AI hiệu suất cao. Các thiết kế tiên tiến của Nvidia đang vượt xa các loại chip của các hãng được dùng trên điện thoại thông minh và ô tô. Điều này dẫn đến thực tế là chỉ một số nhà sản xuất có kỹ năng và có đầu tư lớn mới có khả năng sản xuất.
Thứ hai, hai trong số những nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới có khả năng sản xuất chip AI cao cấp hiện đang phải vật lộn để phục hồi sau những sai lầm trước đây. Đối với Intel, sự chậm trễ trong việc thực hiện các thay đổi trong hoạt động sản xuất chip đã khiến hãng này mất đi vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực đúc chip.
Sự chậm trễ này, cộng thêm tình trạng đầu tư thấp, khiến đối thủ Đài Loan TSMC chỉ mất hai năm để thu hẹp khoảng cách công nghệ với Intel, khi họ bắt đầu sản xuất chip 10 nanomet vào năm 2017. Khoảng cách đã nới rộng hơn nữa kể từ đó và Intel đã nhường lợi thế sản xuất của mình cho TSMC.
Intel có sự hiện diện không đáng kể trong ngành sản xuất chip theo hợp đồng, một phân khúc đặc biệt sinh lợi khi Nvidia thuê ngoài việc sản xuất chip vật lý của mình. Tương tự như vậy đối với Samsung, công ty đã tụt hậu so với SK Hynix trong việc sản xuất chip nhớ băng thông cao, một thành phần quan trọng của tất cả các chip AI của Nvidia. SK Hynix dự kiến sẽ chiếm thị phần hơn 52% trong năm nay, theo dữ liệu của TrendForce, vượt qua Samsung.
Thứ ba, giống như bất động sản và ô tô, phân khúc chip cao cấp đã vượt trội hơn hẳn so với phần còn lại của thị trường. Khoảng cách lợi nhuận giữa chip cao cấp và chip nhớ thông dụng hoặc chip cũ được sử dụng trong các thiết bị điện tử truyền thống đã gia tăng trong những năm gần đây. Một phần là do nhu cầu đối với các thiết bị như điện thoại thông minh và PC chậm lại. Nhưng yếu tố lớn nhất là giá bán trung bình của chip hiệu suất cao để sử dụng AI cao hơn khoảng năm lần so với chip nhớ thông thường.
Điều đó đã thúc đẩy xu hướng "kẻ thắng được tất" trong lĩnh vực chip. Không phải ngẫu nhiên mà hai nhà sản xuất chip có hiệu suất hoạt động tốt nhất thế giới năm nay lại là hai nhà cung cấp chính của Nvidia: TSMC đã công bố mức lợi nhuận ròng kỷ lục trong quý gần đây nhất và nâng dự báo doanh thu trong năm, trong khi SK Hynix báo cáo mức lợi nhuận hoạt động kỷ lục trong quý gần đây nhất. Cả hai đều báo cáo biên lợi nhuận hoạt động là hơn 40% trong quý 3, cao gấp đôi so với các công ty cùng ngành. Cổ phiếu của TSMC tăng 80% trong năm nay và SK tăng một phần ba.
Điều đó có nghĩa là rủi ro tụt hậu hiện cao hơn bao giờ hết. Samsung đã không đạt được ước tính lợi nhuận cho mảng kinh doanh chip của mình trong quý gần đây nhất, trong khi Intel công bố khoản lỗ quý lớn nhất từ trước đến nay là 16,6 tỷ USD, mặc dù đã tự sản xuất chip AI để cạnh tranh với Nvidia. Intel cũng đã hủy bỏ dự báo doanh số bán chip AI Gaudi là 500 triệu USD vào năm 2024. Để so sánh, doanh số tại mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia, nơi sản xuất chip AI, đã đạt 26,3 tỷ USD trong quý tính đến tháng 7.
Sự dư thừa ngày càng tăng của các chip nhớ truyền thống dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá và biên lợi nhuận của các sản phẩm này trong các quý tới. Các chip AI có biên lợi nhuận cao đang ngày càng trở thành cách duy nhất để bù đắp cho điểm yếu đó. Trong một thế giới AI do Nvidia dẫn đầu, thông điệp gửi đến các nhà sản xuất chip toàn cầu rất rõ ràng: nếu bạn không thể đánh bại nó, hãy tham gia vào chuỗi cung ứng của nó.
Nguồn: FT
#Cuộcchiếnbándẫn
