Hail the Judge
Ta chơi xong không trả tiền, vậy đâu có gọi là bán
Lee, 52 tuổi, một nhân viên văn phòng đã "nhập cư" vào thị trường chứng khoán Mỹ đầu năm nay, đang tích cực mua cổ phiếu Broadcom, được mệnh danh là "Nvidia thứ hai". Lee cho biết: "Tôi đã mua Broadcom mỗi khi giá cổ phiếu giảm trong nửa đầu năm nay, và gần đây giá đã tăng vọt, vì vậy tôi đang rất phấn khởi", đồng thời nói thêm - "Chúng tôi dự định chuyển sang đầu tư vào cổ phiếu Mỹ đang tăng trưởng thay vì cổ phiếu nội địa không có triển vọng." Broadcom hiện là công ty số 1 thế giới về thiết kế bán dẫn cho các đại gia công nghệ.
Các ngân hàng đầu tư phố Wall đã đặt ra thuật ngữ mới "BATMMAAN" bao gồm 8 công ty có vốn hóa thị trường hơn 1 nghìn tỷ USD niêm yết tại Mỹ, bao gồm cả Broadcom, với giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây. "BATMMAAN" là viết tắt của Broadcom, Apple, Tesla, Microsoft (MS), Meta, Amazon, Alphabet (Google) và Nvidia. Tất cả đều nằm trong top 20 cổ phiếu được nhà đầu tư Hàn Quốc ưa chuộng.
Phố Wall ví Broadcom như một "thợ may lành nghề" và Nvidia như một "cửa hàng quần áo sôi động". Trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo (AI), Nvidia sử dụng bộ xử lý đồ họa (GPU) đa năng làm "vải" để bán quần áo trên toàn thế giới, và các "ông lớn" công nghệ bắt đầu muốn có những bộ vest phù hợp với dáng người của họ. Vì chỉ những công ty công nghệ lớn mới có đủ khả năng chi tiêu trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế, tiền đang đổ dồn vào Broadcom, "đỉnh cao" của thiết kế bán dẫn dành cho họ.
Cũng giống như Broadcom gần đây đã thay thế Nvidia và ghi nhận mức tăng giá cổ phiếu tương đối cao, sự phân hóa giữa các thành viên của "BATMMAAN" dự kiến sẽ gia tăng vào năm tới. Từ góc độ nhà đầu tư, khi phân tích hiệu suất dự kiến của 8 công ty "BATMMAAN" vào năm tới, Nvidia vẫn được kỳ vọng sẽ đảm bảo cả tăng trưởng (doanh số) và lợi nhuận (biên lợi nhuận).
Sức hấp dẫn của Broadcom nằm ở mức tăng trưởng cổ tức cao nhất trong nhóm "BATMMAAN". Không giống như cổ phiếu nội địa, Broadcom tích cực chia sẻ lợi nhuận với cổ đông, đứng thứ 17 trong danh sách ưu tiên của các nhà đầu tư Hàn Quốc. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Trong số các khoản lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh, công ty có năng lực cao nhất để hoàn trả cho cổ đông vì có nhiều tiền mặt.
Tesla đang được chú ý với sự trở lại của Donald Trump trên cương vị tổng thống Mỹ, nhưng giá cổ phiếu của công ty này thuộc hàng đắt nhất so với hiệu suất, do đó có rủi ro đầu tư cao. Hiệu suất của Apple và Microsoft trong năm tới được dự đoán sẽ ổn định, nhưng sẽ chậm chạp hơn so với các công ty khác trong "câu lạc bộ 1 nghìn tỷ USD". Sức hấp dẫn về mặt định giá so với hiệu suất được thu hẹp lại ở Meta và Google.
Hiện tại, thị trường bán dẫn AI đang đối mặt với những lời chỉ trích rằng GPU đa năng của Nvidia đang được sử dụng như một "chìa khóa vạn năng", nhưng Nvidia bán chiếc chìa khóa này quá đắt. Theo Bloomberg, tỷ suất lợi nhuận ròng của Nvidia cho năm tài chính 2024, kết thúc vào tháng 1 tới, là 56,6%. Trên thực tế, tỷ suất lợi nhuận ròng của các Big Tech, khách hàng của GPU, chỉ khoảng 20-30%, và hiện tượng bất thường là các nhà thầu phụ (Nvidia) lại có tỷ suất lợi nhuận cao hơn vẫn tiếp diễn.
Sự hiện diện của Broadcom với các chip tùy chỉnh cho Big Tech, những công ty đang gặp khó khăn trong việc sử dụng GPU của Nvidia, được chào đón. Khi Google cắt giảm chi phí đáng kể bằng cách giao phó bộ xử lý tensor (TPU) của mình cho Broadcom, ByteDance, công ty điều hành TikTok, cũng đã trở thành khách hàng của Broadcom.
Khi thị trường chip tùy chỉnh (ASIC) phát triển, doanh số và lợi nhuận của Broadcom, công ty hàng đầu trong thị trường này, đang tăng vọt. Phố Wall gần đây đã tăng dự báo thu nhập cho năm tới của Broadcom. Năm ngoái, Broadcom đã mua lại VMware, công ty sản xuất phần mềm doanh nghiệp, và tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực kinh doanh này cũng tăng đáng kể. Tỷ suất lợi nhuận ròng của Broadcom cho năm 2024, kết thúc vào tháng 10, là 24,3%. Tuy nhiên, nhờ lợi ích từ sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường ASIC, tỷ suất lợi nhuận ròng dự kiến trong năm 2025 đã tăng vọt lên 50,1%, sẵn sàng đuổi kịp Nvidia.
Broadcom nổi lên là công ty hàng đầu trong nhóm "BATMMAAN" nhờ tăng trưởng thu nhập và tăng trưởng cổ tức ổn định. Từ năm 2020 đến 2024, tốc độ tăng trưởng cổ tức bằng tiền mặt của Broadcom là 14,14%, dựa trên tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trung bình trong 5 năm qua. Trên cùng một cơ sở, tăng trưởng cổ tức của Broadcom cao hơn Nvidia (11,84%) và Microsoft (10,26%). Điều này trái ngược với Tesla và Amazon, những công ty không trả cổ tức.
Phố Wall kỳ vọng Broadcom sẽ tiếp tục tăng cổ tức theo mong muốn của các nhà đầu tư. Lợi nhuận ròng tăng 144,5% trong một năm, cũng như do có nhiều "tiền mặt trong tay". Điều này có thể thấy rõ từ tỷ lệ FCF (lưu chuyển tiền tự do) khi chia cho OCF (lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh). Tỷ lệ này của Broadcom trong năm 2024 là 97,3%. Con số cao cho thấy có nhiều dư địa để hoàn trả cho cổ đông hoặc thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) vì không cần đầu tư nhiều vào cơ sở vật chất.
Thị phần bán dẫn AI của Nvidia đã giảm đôi chút khi khối lượng giao dịch với Big Tech hợp tác với Broadcom tăng lên, nhưng vẫn ở mức 90%. Doanh thu dự kiến của Nvidia cho năm 2025 là 19,997 tỷ USD, gấp hơn ba lần Broadcom. Tốc độ tăng trưởng doanh số của Nvidia trong năm tới so với năm 2024 là 52,2%.
Mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với trước đây, nhưng vẫn khá nhanh so với các công ty khác trong câu lạc bộ 1 nghìn tỷ USD. Tăng trưởng lợi nhuận ròng cũng đạt 49,3% trong cùng thời kỳ nhờ cấu trúc vững chắc. Nvidia là công ty duy nhất trong số 8 công ty có cả tăng trưởng doanh số và lợi nhuận ròng đều vượt quá 40%. Từ góc độ nhà đầu tư, thật đáng tiếc khi tỷ suất cổ tức của Nvidia thấp ở mức 0%, nhưng việc tỷ lệ tăng cổ tức hàng năm trung bình vượt quá 10% trong 5 năm qua là điều đáng khích lệ.
"Nếu bạn muốn đầu tư dài hạn vào các công ty công nghệ lớn, bạn cần phải kiên nhẫn với cổ tức khi giá cổ phiếu giảm", một quan chức thị trường chứng khoán cho biết. "Đó là lý do tại sao Meta và Google, những công ty trước đây không trả cổ tức, đã bắt đầu trả cổ tức, dù chỉ là một khoản nhỏ, trong năm nay." Broadcom đang đi theo con đường của Nvidia. Tỷ lệ giá trên thu nhập (PER) gần đây đã đảo ngược khi giá cổ phiếu của Broadcom tăng vọt. Broadcom (40,16 lần) được định giá cao hơn Nvidia (30,96 lần) về PER dự kiến dựa trên hiệu suất. Hiệu suất dự kiến của Nvidia vẫn đang tăng, nhưng giá cổ phiếu lại được điều chỉnh.
Sau khi kiểm soát phần cứng bằng GPU, Nvidia một lần nữa nhắm đến vị trí số 1 về vốn hóa thị trường toàn cầu bằng phần mềm như "Cuda". Rủi ro đầu tư vào Broadcom và Nvidia cũng đến từ các quy định của chính phủ và sự phụ thuộc vào Trung Quốc. Bất chấp suy thoái kinh tế, các công ty công nghệ thông tin của Mỹ và Trung Quốc vẫn là những "tay chơi lớn" trong thị trường AI. Phố Wall cảnh báo: "Nếu các quy định về xuất khẩu bán dẫn AI sang Trung Quốc được thắt chặt sau khi Trump nắm quyền vào năm tới, thu nhập của hai công ty này có thể giảm và giá cổ phiếu của họ có thể biến động mạnh."
Các ngân hàng đầu tư phố Wall đã đặt ra thuật ngữ mới "BATMMAAN" bao gồm 8 công ty có vốn hóa thị trường hơn 1 nghìn tỷ USD niêm yết tại Mỹ, bao gồm cả Broadcom, với giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây. "BATMMAAN" là viết tắt của Broadcom, Apple, Tesla, Microsoft (MS), Meta, Amazon, Alphabet (Google) và Nvidia. Tất cả đều nằm trong top 20 cổ phiếu được nhà đầu tư Hàn Quốc ưa chuộng.
Phố Wall ví Broadcom như một "thợ may lành nghề" và Nvidia như một "cửa hàng quần áo sôi động". Trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo (AI), Nvidia sử dụng bộ xử lý đồ họa (GPU) đa năng làm "vải" để bán quần áo trên toàn thế giới, và các "ông lớn" công nghệ bắt đầu muốn có những bộ vest phù hợp với dáng người của họ. Vì chỉ những công ty công nghệ lớn mới có đủ khả năng chi tiêu trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế, tiền đang đổ dồn vào Broadcom, "đỉnh cao" của thiết kế bán dẫn dành cho họ.
Cũng giống như Broadcom gần đây đã thay thế Nvidia và ghi nhận mức tăng giá cổ phiếu tương đối cao, sự phân hóa giữa các thành viên của "BATMMAAN" dự kiến sẽ gia tăng vào năm tới. Từ góc độ nhà đầu tư, khi phân tích hiệu suất dự kiến của 8 công ty "BATMMAAN" vào năm tới, Nvidia vẫn được kỳ vọng sẽ đảm bảo cả tăng trưởng (doanh số) và lợi nhuận (biên lợi nhuận).
Sức hấp dẫn của Broadcom nằm ở mức tăng trưởng cổ tức cao nhất trong nhóm "BATMMAAN". Không giống như cổ phiếu nội địa, Broadcom tích cực chia sẻ lợi nhuận với cổ đông, đứng thứ 17 trong danh sách ưu tiên của các nhà đầu tư Hàn Quốc. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Trong số các khoản lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh, công ty có năng lực cao nhất để hoàn trả cho cổ đông vì có nhiều tiền mặt.
Tesla đang được chú ý với sự trở lại của Donald Trump trên cương vị tổng thống Mỹ, nhưng giá cổ phiếu của công ty này thuộc hàng đắt nhất so với hiệu suất, do đó có rủi ro đầu tư cao. Hiệu suất của Apple và Microsoft trong năm tới được dự đoán sẽ ổn định, nhưng sẽ chậm chạp hơn so với các công ty khác trong "câu lạc bộ 1 nghìn tỷ USD". Sức hấp dẫn về mặt định giá so với hiệu suất được thu hẹp lại ở Meta và Google.
Hiện tại, thị trường bán dẫn AI đang đối mặt với những lời chỉ trích rằng GPU đa năng của Nvidia đang được sử dụng như một "chìa khóa vạn năng", nhưng Nvidia bán chiếc chìa khóa này quá đắt. Theo Bloomberg, tỷ suất lợi nhuận ròng của Nvidia cho năm tài chính 2024, kết thúc vào tháng 1 tới, là 56,6%. Trên thực tế, tỷ suất lợi nhuận ròng của các Big Tech, khách hàng của GPU, chỉ khoảng 20-30%, và hiện tượng bất thường là các nhà thầu phụ (Nvidia) lại có tỷ suất lợi nhuận cao hơn vẫn tiếp diễn.
Sự hiện diện của Broadcom với các chip tùy chỉnh cho Big Tech, những công ty đang gặp khó khăn trong việc sử dụng GPU của Nvidia, được chào đón. Khi Google cắt giảm chi phí đáng kể bằng cách giao phó bộ xử lý tensor (TPU) của mình cho Broadcom, ByteDance, công ty điều hành TikTok, cũng đã trở thành khách hàng của Broadcom.
Khi thị trường chip tùy chỉnh (ASIC) phát triển, doanh số và lợi nhuận của Broadcom, công ty hàng đầu trong thị trường này, đang tăng vọt. Phố Wall gần đây đã tăng dự báo thu nhập cho năm tới của Broadcom. Năm ngoái, Broadcom đã mua lại VMware, công ty sản xuất phần mềm doanh nghiệp, và tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực kinh doanh này cũng tăng đáng kể. Tỷ suất lợi nhuận ròng của Broadcom cho năm 2024, kết thúc vào tháng 10, là 24,3%. Tuy nhiên, nhờ lợi ích từ sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường ASIC, tỷ suất lợi nhuận ròng dự kiến trong năm 2025 đã tăng vọt lên 50,1%, sẵn sàng đuổi kịp Nvidia.
Broadcom nổi lên là công ty hàng đầu trong nhóm "BATMMAAN" nhờ tăng trưởng thu nhập và tăng trưởng cổ tức ổn định. Từ năm 2020 đến 2024, tốc độ tăng trưởng cổ tức bằng tiền mặt của Broadcom là 14,14%, dựa trên tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trung bình trong 5 năm qua. Trên cùng một cơ sở, tăng trưởng cổ tức của Broadcom cao hơn Nvidia (11,84%) và Microsoft (10,26%). Điều này trái ngược với Tesla và Amazon, những công ty không trả cổ tức.
Phố Wall kỳ vọng Broadcom sẽ tiếp tục tăng cổ tức theo mong muốn của các nhà đầu tư. Lợi nhuận ròng tăng 144,5% trong một năm, cũng như do có nhiều "tiền mặt trong tay". Điều này có thể thấy rõ từ tỷ lệ FCF (lưu chuyển tiền tự do) khi chia cho OCF (lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh). Tỷ lệ này của Broadcom trong năm 2024 là 97,3%. Con số cao cho thấy có nhiều dư địa để hoàn trả cho cổ đông hoặc thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) vì không cần đầu tư nhiều vào cơ sở vật chất.
Thị phần bán dẫn AI của Nvidia đã giảm đôi chút khi khối lượng giao dịch với Big Tech hợp tác với Broadcom tăng lên, nhưng vẫn ở mức 90%. Doanh thu dự kiến của Nvidia cho năm 2025 là 19,997 tỷ USD, gấp hơn ba lần Broadcom. Tốc độ tăng trưởng doanh số của Nvidia trong năm tới so với năm 2024 là 52,2%.
Mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với trước đây, nhưng vẫn khá nhanh so với các công ty khác trong câu lạc bộ 1 nghìn tỷ USD. Tăng trưởng lợi nhuận ròng cũng đạt 49,3% trong cùng thời kỳ nhờ cấu trúc vững chắc. Nvidia là công ty duy nhất trong số 8 công ty có cả tăng trưởng doanh số và lợi nhuận ròng đều vượt quá 40%. Từ góc độ nhà đầu tư, thật đáng tiếc khi tỷ suất cổ tức của Nvidia thấp ở mức 0%, nhưng việc tỷ lệ tăng cổ tức hàng năm trung bình vượt quá 10% trong 5 năm qua là điều đáng khích lệ.
"Nếu bạn muốn đầu tư dài hạn vào các công ty công nghệ lớn, bạn cần phải kiên nhẫn với cổ tức khi giá cổ phiếu giảm", một quan chức thị trường chứng khoán cho biết. "Đó là lý do tại sao Meta và Google, những công ty trước đây không trả cổ tức, đã bắt đầu trả cổ tức, dù chỉ là một khoản nhỏ, trong năm nay." Broadcom đang đi theo con đường của Nvidia. Tỷ lệ giá trên thu nhập (PER) gần đây đã đảo ngược khi giá cổ phiếu của Broadcom tăng vọt. Broadcom (40,16 lần) được định giá cao hơn Nvidia (30,96 lần) về PER dự kiến dựa trên hiệu suất. Hiệu suất dự kiến của Nvidia vẫn đang tăng, nhưng giá cổ phiếu lại được điều chỉnh.
Sau khi kiểm soát phần cứng bằng GPU, Nvidia một lần nữa nhắm đến vị trí số 1 về vốn hóa thị trường toàn cầu bằng phần mềm như "Cuda". Rủi ro đầu tư vào Broadcom và Nvidia cũng đến từ các quy định của chính phủ và sự phụ thuộc vào Trung Quốc. Bất chấp suy thoái kinh tế, các công ty công nghệ thông tin của Mỹ và Trung Quốc vẫn là những "tay chơi lớn" trong thị trường AI. Phố Wall cảnh báo: "Nếu các quy định về xuất khẩu bán dẫn AI sang Trung Quốc được thắt chặt sau khi Trump nắm quyền vào năm tới, thu nhập của hai công ty này có thể giảm và giá cổ phiếu của họ có thể biến động mạnh."
