Mai Nhung
Writer
Trong bối cảnh cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) đang bước vào giai đoạn khốc liệt nhất, tập đoàn mẹ của công cụ tìm kiếm phổ biến nhất thế giới vừa gửi đi một thông điệp mạnh mẽ đến phố Wall: họ không chỉ kiếm được rất nhiều tiền mà còn sẵn sàng đốt những khoản tiền khổng lồ để duy trì ngôi vương. Với doanh thu năm 2025 lần đầu tiên cán mốc 400 tỷ USD, gã khổng lồ này đang chuẩn bị cho một chiến dịch đầu tư hạ tầng chưa từng có trong lịch sử ngành công nghệ.
Kỷ lục tài chính và cỗ máy in tiền từ đám mây
Alphabet, công ty mẹ của Google, vừa khép lại năm tài chính 2025 với những con số khiến giới đầu tư phải choáng ngợp. Báo cáo quý IV/2025 cho thấy doanh thu của tập đoàn tăng trưởng 18% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức gần 114 tỷ USD. Động lực cho sự bùng nổ này đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của mảng quảng cáo kỹ thuật số và sự thăng hoa của bộ phận điện toán đám mây. Lợi nhuận ròng trong quý cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng 30%, đạt 34,5 tỷ USD.
Tính chung cả năm 2025, doanh thu của Alphabet đã xác lập kỷ lục mới khi đạt 403 tỷ USD, với lợi nhuận ròng khoảng 132 tỷ USD. Điểm sáng rực rỡ nhất trong bức tranh tài chính này chính là Google Cloud. Bộ phận này đã mang về gần 18 tỷ USD doanh thu chỉ riêng trong quý IV, tăng trưởng tới 48% so với cùng kỳ. Nhà phân tích Brent Thill từ Jefferies nhận định rằng đà tăng trưởng phi mã của mảng đám mây là minh chứng rõ nét nhất cho sức hút của các mô hình AI như Gemini và các dịch vụ cốt lõi mà hãng đang cung cấp.
Ván cược trăm tỷ USD vào hạ tầng tương lai
Tuy nhiên, đi kèm với doanh thu kỷ lục là một kế hoạch chi tiêu cũng ở mức kỷ lục. Tương tự như các đối thủ Microsoft hay Meta, Google đang dốc toàn lực vào cuộc chạy đua vũ trang về hạ tầng AI. CEO Sundar Pichai đã tiết lộ kế hoạch tăng gấp đôi chi phí vốn (Capex) trong năm nay, chủ yếu để xây dựng các trung tâm dữ liệu khổng lồ và mua sắm chip xử lý phục vụ cho việc đào tạo mô hình.
Theo ước tính, chi phí vốn của Google trong năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 175-185 tỷ USD, một con số tăng vọt so với mức 91-93 tỷ USD của năm 2025. Để dễ hình dung, con số này lớn hơn GDP của nhiều quốc gia. Ông Sundar Pichai khẳng định rằng các khoản đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng đang trực tiếp thúc đẩy doanh thu trên diện rộng. Các khoản chi tiêu khổng lồ này được tài trợ chủ yếu từ nguồn lợi nhuận dồi dào và dòng tiền khỏe mạnh của công ty, nhằm giải quyết bài toán cốt tử hiện nay là năng lực tính toán.
Cuộc lội ngược dòng ngoạn mục với Gemini
Cách đây 3 năm, Google từng phải kích hoạt "báo động đỏ" khi OpenAI tung ra ChatGPT, đe dọa trực tiếp đến mảng tìm kiếm cốt lõi. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, gã khổng lồ tìm kiếm đã thực hiện một cú lội ngược dòng ấn tượng. Với sự ra mắt của Gemini 3 vào tháng 11/2025, Google đã sở hữu một trong những mô hình ngôn ngữ mạnh mẽ nhất thế giới. Công ty cho biết ứng dụng Gemini hiện có 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tăng đáng kể so với mức 650 triệu hồi tháng 10/2025. Dù con số này vẫn còn khoảng cách so với 850 triệu người dùng hàng tuần của ChatGPT, nhưng nó cho thấy Google đã bắt kịp nhịp độ cuộc chơi.
Sự tích hợp sâu rộng của AI vào hệ sinh thái cũng mang lại quả ngọt cho YouTube. Nền tảng chia sẻ video này ghi nhận doanh thu quý IV tăng 9%, đạt 11,4 tỷ USD, nâng tổng doanh thu cả năm lên hơn 60 tỷ USD. Các thuật toán AI của Gemini đã giúp tối ưu hóa việc đề xuất video, giữ chân người dùng lâu hơn và gia tăng hiệu quả quảng cáo. Hiện tại, Google đang nắm giữ những lợi thế cạnh tranh dài hạn đáng gờm: khả năng tự thiết kế chip AI giúp giảm sự phụ thuộc vào Nvidia, mảng điện toán đám mây đang lên và sở hữu phòng thí nghiệm DeepMind trứ danh.
Thách thức pháp lý và áp lực từ nhà đầu tư
Mặc dù cổ phiếu Alphabet đã tăng 65% trong năm qua và vốn hóa thị trường vượt mốc 4.000 tỷ USD, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng trước làn sóng chi tiêu ồ ạt. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu của hãng đã có lúc giảm hơn 7% trước khi hồi phục nhẹ, phản ánh nỗi lo về một "bong bóng" đầu tư khi doanh thu từ AI chưa tương xứng với số vốn bỏ ra. Tuy nhiên, các chuyên gia như Gil Luria từ D.A. Davidson cho rằng doanh thu khổng lồ hiện tại là tấm khiên vững chắc, trấn an thị trường rằng Google đủ sức chơi cuộc chơi dài hạn này.
Bên cạnh áp lực tài chính, Google vẫn đang đối mặt với những cơn sóng dữ từ pháp lý. Dù đã thoát khỏi án phạt nặng nề nhất trong vụ kiện chống độc quyền tìm kiếm hồi tháng 9/2025 – khi Thẩm phán Amit Mehta bác bỏ yêu cầu chia tách công ty hay bán trình duyệt Chrome – Google vẫn đang vướng vào vụ kiện khác liên quan đến độc quyền công nghệ quảng cáo. Thẩm phán Leonie Brinkema đang cân nhắc các biện pháp xử lý sau khi kết luận Google đã độc quyền bất hợp pháp công nghệ đấu giá quảng cáo.
Song song đó, sức ép cạnh tranh từ các startup như Anthropic hay Perplexity trong mảng tìm kiếm vẫn hiện hữu. Để đối phó, Google đã triển khai chế độ AI Mode trong Google Search, biến công cụ tìm kiếm truyền thống thành một trải nghiệm hỏi đáp thông minh. Giám đốc Kinh doanh Philipp Schindler tự tin rằng khả năng hiểu rõ mong muốn người dùng của AI sẽ mở ra cơ hội phân phối quảng cáo hiệu quả hơn cho các truy vấn phức tạp, thuyết phục các nhãn hàng tiếp tục chi tiền vào hệ sinh thái của họ.
Kỷ lục tài chính và cỗ máy in tiền từ đám mây
Alphabet, công ty mẹ của Google, vừa khép lại năm tài chính 2025 với những con số khiến giới đầu tư phải choáng ngợp. Báo cáo quý IV/2025 cho thấy doanh thu của tập đoàn tăng trưởng 18% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức gần 114 tỷ USD. Động lực cho sự bùng nổ này đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của mảng quảng cáo kỹ thuật số và sự thăng hoa của bộ phận điện toán đám mây. Lợi nhuận ròng trong quý cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng 30%, đạt 34,5 tỷ USD.
Tính chung cả năm 2025, doanh thu của Alphabet đã xác lập kỷ lục mới khi đạt 403 tỷ USD, với lợi nhuận ròng khoảng 132 tỷ USD. Điểm sáng rực rỡ nhất trong bức tranh tài chính này chính là Google Cloud. Bộ phận này đã mang về gần 18 tỷ USD doanh thu chỉ riêng trong quý IV, tăng trưởng tới 48% so với cùng kỳ. Nhà phân tích Brent Thill từ Jefferies nhận định rằng đà tăng trưởng phi mã của mảng đám mây là minh chứng rõ nét nhất cho sức hút của các mô hình AI như Gemini và các dịch vụ cốt lõi mà hãng đang cung cấp.
Ván cược trăm tỷ USD vào hạ tầng tương lai
Tuy nhiên, đi kèm với doanh thu kỷ lục là một kế hoạch chi tiêu cũng ở mức kỷ lục. Tương tự như các đối thủ Microsoft hay Meta, Google đang dốc toàn lực vào cuộc chạy đua vũ trang về hạ tầng AI. CEO Sundar Pichai đã tiết lộ kế hoạch tăng gấp đôi chi phí vốn (Capex) trong năm nay, chủ yếu để xây dựng các trung tâm dữ liệu khổng lồ và mua sắm chip xử lý phục vụ cho việc đào tạo mô hình.
Theo ước tính, chi phí vốn của Google trong năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 175-185 tỷ USD, một con số tăng vọt so với mức 91-93 tỷ USD của năm 2025. Để dễ hình dung, con số này lớn hơn GDP của nhiều quốc gia. Ông Sundar Pichai khẳng định rằng các khoản đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng đang trực tiếp thúc đẩy doanh thu trên diện rộng. Các khoản chi tiêu khổng lồ này được tài trợ chủ yếu từ nguồn lợi nhuận dồi dào và dòng tiền khỏe mạnh của công ty, nhằm giải quyết bài toán cốt tử hiện nay là năng lực tính toán.
Cuộc lội ngược dòng ngoạn mục với Gemini
Cách đây 3 năm, Google từng phải kích hoạt "báo động đỏ" khi OpenAI tung ra ChatGPT, đe dọa trực tiếp đến mảng tìm kiếm cốt lõi. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, gã khổng lồ tìm kiếm đã thực hiện một cú lội ngược dòng ấn tượng. Với sự ra mắt của Gemini 3 vào tháng 11/2025, Google đã sở hữu một trong những mô hình ngôn ngữ mạnh mẽ nhất thế giới. Công ty cho biết ứng dụng Gemini hiện có 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tăng đáng kể so với mức 650 triệu hồi tháng 10/2025. Dù con số này vẫn còn khoảng cách so với 850 triệu người dùng hàng tuần của ChatGPT, nhưng nó cho thấy Google đã bắt kịp nhịp độ cuộc chơi.
Sự tích hợp sâu rộng của AI vào hệ sinh thái cũng mang lại quả ngọt cho YouTube. Nền tảng chia sẻ video này ghi nhận doanh thu quý IV tăng 9%, đạt 11,4 tỷ USD, nâng tổng doanh thu cả năm lên hơn 60 tỷ USD. Các thuật toán AI của Gemini đã giúp tối ưu hóa việc đề xuất video, giữ chân người dùng lâu hơn và gia tăng hiệu quả quảng cáo. Hiện tại, Google đang nắm giữ những lợi thế cạnh tranh dài hạn đáng gờm: khả năng tự thiết kế chip AI giúp giảm sự phụ thuộc vào Nvidia, mảng điện toán đám mây đang lên và sở hữu phòng thí nghiệm DeepMind trứ danh.
Thách thức pháp lý và áp lực từ nhà đầu tư
Mặc dù cổ phiếu Alphabet đã tăng 65% trong năm qua và vốn hóa thị trường vượt mốc 4.000 tỷ USD, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng trước làn sóng chi tiêu ồ ạt. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu của hãng đã có lúc giảm hơn 7% trước khi hồi phục nhẹ, phản ánh nỗi lo về một "bong bóng" đầu tư khi doanh thu từ AI chưa tương xứng với số vốn bỏ ra. Tuy nhiên, các chuyên gia như Gil Luria từ D.A. Davidson cho rằng doanh thu khổng lồ hiện tại là tấm khiên vững chắc, trấn an thị trường rằng Google đủ sức chơi cuộc chơi dài hạn này.
Bên cạnh áp lực tài chính, Google vẫn đang đối mặt với những cơn sóng dữ từ pháp lý. Dù đã thoát khỏi án phạt nặng nề nhất trong vụ kiện chống độc quyền tìm kiếm hồi tháng 9/2025 – khi Thẩm phán Amit Mehta bác bỏ yêu cầu chia tách công ty hay bán trình duyệt Chrome – Google vẫn đang vướng vào vụ kiện khác liên quan đến độc quyền công nghệ quảng cáo. Thẩm phán Leonie Brinkema đang cân nhắc các biện pháp xử lý sau khi kết luận Google đã độc quyền bất hợp pháp công nghệ đấu giá quảng cáo.
Song song đó, sức ép cạnh tranh từ các startup như Anthropic hay Perplexity trong mảng tìm kiếm vẫn hiện hữu. Để đối phó, Google đã triển khai chế độ AI Mode trong Google Search, biến công cụ tìm kiếm truyền thống thành một trải nghiệm hỏi đáp thông minh. Giám đốc Kinh doanh Philipp Schindler tự tin rằng khả năng hiểu rõ mong muốn người dùng của AI sẽ mở ra cơ hội phân phối quảng cáo hiệu quả hơn cho các truy vấn phức tạp, thuyết phục các nhãn hàng tiếp tục chi tiền vào hệ sinh thái của họ.
