Ngọc Yến
Writer
Những thách thức mà Nvidia phải đối mặt đến từ hai khía cạnh: Track chip AI mà nó tập trung vào rộng đến mức nào? Khoảng thời gian mà các đối thủ cạnh tranh dành cho nó là bao lâu?
NVIDIA là người hưởng lợi lớn nhất từ sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) hiện nay. Hiệu suất của nó giống như một tấm gương, phản ánh niềm tin của thế giới bên ngoài vào sự phát triển hiện tại và tương lai của ngành trí tuệ nhân tạo. Năm 2023, giá cổ phiếu của Nvidia tăng vọt 230%, ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 2001. Xu hướng tăng trưởng này sẽ tiếp tục vào năm 2024 và giá cổ phiếu đã tăng thêm 63% tính đến thời điểm hiện tại.
NVIDIA đã đưa ra một báo cáo đáng chú ý khác. Vào ngày 21 tháng 2, giờ Mỹ, Nvidia đã công bố báo cáo hiệu quả hoạt động cho năm tài chính 2024 (tức là từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 1 năm 2024). Doanh thu của Nvidia cho năm tài chính 2024 là 60,92 tỷ USD, tăng 125,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động là 32,97 tỷ USD, tăng 681,3% so với cùng kỳ năm trước và tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao tới 54,1%.
Khi kết thúc giao dịch chiều ngày 21 tháng 2 theo giờ Hoa Kỳ, giá cổ phiếu của Nvidia giảm nhẹ 2,85%, đóng cửa ở mức 674,72 USD, tổng giá trị thị trường của Nvidia là 1,67 nghìn tỷ USD. Nguyên nhân khiến giá cổ phiếu Nvidia giảm nhẹ là do cuộc thảo luận trên thị trường về Nvidia còn chia rẽ. Một số người tin rằng bong bóng AI quá cao và giá trị thị trường của NVIDIA đang bấp bênh. Một trường phái tư tưởng khác cho rằng việc các cuộc cách mạng công nghệ mới đi kèm với bong bóng là điều bình thường, NVIDIA là "kẻ ********" trong thời đại AI và là nhà sản xuất chip AI cạnh tranh nhất, không thể đánh giá thấp triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của nó.
Tuy nhiên, niềm tin của thị trường đối với Nvidia nhanh chóng vượt qua những nghi ngờ. Một ngày sau, giá cổ phiếu của NVIDIA tăng 16,4%, đóng cửa ở mức 785,38 USD, với tổng giá trị thị trường là 1,94 nghìn tỷ USD. Tính đến thời điểm kết thúc giao dịch ngày 22 tháng 2, Nvidia là công ty lớn thứ ba trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chỉ đứng sau Microsoft và Apple. So với các công ty chip tương tự khác, tổng giá trị thị trường của NVIDIA gấp 10,8 lần Intel và gấp 6,7 lần AMD. Vào ngày 23 tháng 2, cổ phiếu NVIDIA tại Mỹ đã tăng hơn 4%, với giá cổ phiếu vượt quá 800 USD và thiết lập mức cao mới mọi thời đại, với tổng giá trị thị trường vượt quá 2 nghìn tỷ USD.
Một vòng cách mạng công nghệ AI mới được thể hiện bằng các mô hình lớn đã tạo ra những nhu cầu mới về sức mạnh tính toán. Tài nguyên sức mạnh tính toán toàn cầu đang bước vào thời kỳ chuyển dịch và tốc độ tăng trưởng của sức mạnh tính toán thông minh toàn cầu (GPU và sức mạnh tính toán chip khác) vượt xa sức mạnh tính toán chung (sức mạnh tính toán chip CPU).
Sức mạnh tính toán đang được coi là yếu tố then chốt trong cạnh tranh công nghệ quốc gia.
NVIDIA thậm chí còn khó thay thế. Công ty nào cũng không thể tránh khỏi chip AI tiên tiến của Nvidia. Dữ liệu của Wells Fargo cho thấy Nvidia chiếm 98% thị phần trên thị trường chip AI trung tâm dữ liệu, AMD đứng thứ hai chỉ có 1,2% thị phần và Intel đứng thứ ba có chưa đến 1%.
NVIDIA, Intel và AMD là những nhà cung cấp chính trên thị trường chip toàn cầu. Intel trong quá khứ được coi là hãng chip lớn nhất thế giới. Nhưng đến năm 2023, doanh thu của Nvidia sẽ vượt Intel và trở thành hãng chip lớn nhất thế giới.
Intel từng giữ độc quyền trên thị trường chip CPU và là ông vua khó thách thức. Nvidia hiện là vị vua mới và là nhà độc quyền mới. Nhưng nó vẫn tiềm ẩn những lo lắng: NVIDIA đang dần tách rời khỏi thị trường Trung Quốc và những sản phẩm thay thế mới có thể xuất hiện tại đây; tại thị trường Mỹ cũng có nhiều công ty muốn thay thế NVIDIA, trong đó có những gã khổng lồ công nghệ, AMD và các công ty khởi nghiệp đều mong muốn thay thế NVIDIA. thử.
Mọi người đều muốn biết: Doanh thu và giá trị thị trường của Nvidia có thể tiếp tục tăng trong bao lâu? Lợi thế độc quyền của nó lớn đến mức nào? Nó sẽ bị người khác thay thế?
Hiệu năng vượt xa đối thủ
Vào năm 2023, các chỉ số hoạt động của Nvidia vượt xa các đối thủ như Intel và AMD.
Trong khi thu nhập hoạt động, tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hoạt động của Nvidia tăng mạnh thì thu nhập hoạt động, tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hoạt động của những gã khổng lồ chip lâu đời là Intel và AMD lại giảm. Vào năm 2023, doanh thu của NVIDIA, Intel và AMD lần lượt là 60,9 tỷ USD, 54,2 tỷ USD và 22,7 tỷ USD.
Tốc độ tăng trưởng doanh thu của NVIDIA, Intel và AMD lần lượt là 126%, -14% và -4%.
Lý do là tài nguyên máy tính toàn cầu đang thay đổi. NVIDIA là công ty độc quyền về chip AI, trong khi AMD và Intel có thị phần chip AI hạn chế. Sức mạnh tính toán chung và sức mạnh tính toán thông minh thường không thể so sánh trực tiếp thông qua EFlops (phép tính dấu phẩy động mỗi giây). Tuy nhiên, dữ liệu năm 2023 từ Học viện Công nghệ Thông tin và Truyền thông Trung Quốc cho thấy quy mô sức mạnh tính toán chung toàn cầu vào năm 2022 là 440EFlops và quy mô sức mạnh tính toán thông minh sẽ là 451EFlops. Tốc độ tăng trưởng của sức mạnh tính toán thông minh vượt quá 50%, cao hơn nhiều so với sức mạnh tính toán nói chung.
Trong cơ cấu doanh thu hiện tại của NVIDIA, doanh thu từ trung tâm dữ liệu chiếm tới 78%, đạt mức cao lịch sử. A100, H100, v.v. của NVIDIA chủ yếu được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu và là những lựa chọn tốt nhất để đào tạo và suy luận mô hình lớn.
Giá của một H100 vượt quá 44.000 USD, tức hơn 1 tỷ USD, khiến nó trở thành chip AI đắt nhất trong lịch sử. Tổ chức nghiên cứu thị trường quốc tế Omdia ước tính nhu cầu H100 từ các công ty công nghệ lớn trên thế giới vào tháng 11 năm 2023. Trong số đó, Microsoft và Meta chiếm 150.000 sản phẩm, còn Amazon, Google và Oracle yêu cầu 50.000 sản phẩm. Microsoft luôn được coi là hãng công nghệ lớn nhất mua chip AI của Nvidia. Đầu tư vào trung tâm dữ liệu và máy chủ thường được phản ánh trong chi tiêu vốn của các công ty công nghệ.
Tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn của Microsoft vào năm 2023 sẽ cao tới 54%, tốc độ tăng trưởng cao nhất trong 10 năm.
Trong quá trình chuyển đổi tài nguyên máy tính, khoảng cách thu nhập giữa các trung tâm dữ liệu của các công ty chip khác nhau là rõ ràng. Trong số đó, doanh thu của NVIDIA tăng vọt, doanh thu của AMD vẫn có thể duy trì tăng trưởng và doanh thu của Intel sụt giảm mạnh. Năm 2023, doanh thu của trung tâm dữ liệu NVIDIA sẽ là 47,5 tỷ USD, tăng 217% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu của trung tâm dữ liệu AMD sẽ là 6,5 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái; doanh thu của trung tâm dữ liệu Intel sẽ là 15,5 tỷ USD, giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái.
Dữ liệu của Gartner vào tháng 1 năm 2024 cho thấy tốc độ tăng trưởng của hệ thống trung tâm dữ liệu toàn cầu vào năm 2023 sẽ là 7,1%. Một nhân viên kỹ thuật của công ty chip nói Nvidia đã có tác động hút ngân sách dành cho chip trung tâm dữ liệu toàn cầu. Ngân sách dành cho trung tâm dữ liệu của khách hàng bị hạn chế và không thể bổ sung quá nhiều một cách đột ngột. Ngay cả khi nhu cầu ban đầu về chip CPU của khách hàng không giảm, Intel đương nhiên sẽ nhận được ít hơn nếu ngân sách được dành cho chip GPU của Nvidia. Đây là logic quan trọng đằng sau sự tăng vọt về doanh thu của Nvidia và sự sụt giảm doanh thu của Intel.
Hạn chế thị trường Trung Quốc
Nhu cầu về sức mạnh tính toán AI tại thị trường Trung Quốc rất lớn nhưng do tác động của các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, Nvidia đang phải đối mặt với thị trường Trung Quốc đang dần bị thu hẹp.
Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Raimondo tuyên bố trong một bài phát biểu vào tháng 1 năm nay rằng Hoa Kỳ đang nỗ lực hết sức để ngăn chặn Trung Quốc có được sức mạnh tính toán dùng để đào tạo các mô hình lớn. Vào tháng 10 năm 2023, Cục Công nghiệp và An ninh của Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã cập nhật "Quy tắc kiểm soát xuất khẩu đối với chip máy tính tiên tiến và thiết bị sản xuất chất bán dẫn" đối với Trung Quốc, cấm các công ty như Nvidia thực hiện bán chip AI tiên tiến cho Trung Quốc.
Trước tháng 9 năm 2023, doanh thu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, sau khi Mỹ đưa ra “Quy tắc kiểm soát xuất khẩu” vào tháng 10/2023, doanh thu từ thị trường Trung Quốc sụt giảm mạnh.
Trong quý tài chính thứ 3 năm 2023, doanh thu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục đạt 4,03 tỷ USD, tăng 47% so với quý trước. Sau khi đưa ra các quy định kiểm soát xuất khẩu, doanh thu của Nvidia tại Trung Quốc đại lục trong quý tài chính 4 năm 2023 chỉ đạt 1,95 tỷ nhân dân tệ, giảm 52% so với quý trước. Trong quý, Trung Quốc đại lục chỉ chiếm 8,8% tổng doanh thu của Nvidia, đây là mức thấp lịch sử.
Trong doanh thu kinh doanh trung tâm dữ liệu trước đây của Nvidia, doanh thu từ Trung Quốc đại lục chiếm khoảng 20%-25%. Ban giám đốc NVIDIA tuyên bố trong cuộc họp với nhà đầu tư sau năm tài chính 2024 rằng doanh thu từ trung tâm dữ liệu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục đã giảm đáng kể sau khi chính phủ Hoa Kỳ thực hiện “các quy tắc kiểm soát xuất khẩu” vào tháng 10. Trong quý tài chính thứ 4 năm 2023, tỷ trọng doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia tại Trung Quốc đại lục đã giảm xuống một con số và dự kiến tỷ lệ này sẽ duy trì ở mức này trong quý tài chính tiếp theo.
A100/A800, H100/H800 của NVIDIA và các chip khác vẫn đang thâm nhập thị trường Trung Quốc thông qua trung chuyển từ các quốc gia không bị cấm vận. Nhiều đại lý máy chủ nói rằng số lượng loại chip này rất ít và thường chỉ có thể giao hàng vài chục máy chủ mỗi lần (thông thường một máy chủ được trang bị 8 card đồ họa). Giá của những con chip này thường cao gấp 4 đến 5 lần so với giá chính thức của Nvidia. Các công ty công nghệ hàng đầu như Alibaba, Tencent, ByteDance, Baidu sợ bị Bộ Thương mại Hoa Kỳ đưa vào danh sách thực thể và không dám tùy ý mua những con chip này. Vì vậy, người mua phần lớn là khách hàng chính phủ và doanh nghiệp.
Nhưng các phương thức trung chuyển nêu trên cũng có thể bị chặn trong tương lai. Một đại lý máy chủ nói rằng có tin chính phủ Mỹ sẽ yêu cầu Nvidia cấm sử dụng chip AI tiên tiến ở Trung Quốc đại lục bằng cách kiểm tra địa chỉ mạng chip. Phương pháp cụ thể là con chip phải được kết nối Internet thường xuyên và kiểm tra địa chỉ mạng công cộng nơi nó đặt.
Nhân viên kỹ thuật của các nhà sản xuất chip nói trên cho biết Nvidia đang rất đau đầu tại thị trường Trung Quốc. Nguồn cung không đủ trong nửa đầu năm và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phải đối mặt trong nửa cuối năm. Nhu cầu của thị trường Trung Quốc hoàn toàn không được đáp ứng. Số lượng chip trong các kênh bất thường này quá nhỏ và quá phân tán, gây khó khăn cho việc xây dựng các cụm kilo-card hoặc 10.000 sản phẩmcần thiết cho việc đào tạo mô hình lớn.
Hiện tại, dù phải đối mặt với các yếu tố chính sách như kiểm soát xuất khẩu, Nvidia vẫn đang cố gắng duy trì hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc bằng cách tùy chỉnh chip tuân thủ quy định xuất khẩu cho thị trường Trung Quốc.
Sau khi Hoa Kỳ thắt chặt chính sách kiểm soát xuất khẩu một lần nữa vào ngày 17 tháng 10 năm 2023, NVIDIA đã tung ra ba dòng chip H20, L20 và L2 cho thị trường Trung Quốc. Để đáp ứng yêu cầu tuân thủ xuất khẩu, các chip được cung cấp đặc biệt này được so sánh với A100/H100 và các chip khác, tốc độ truyền dữ liệu hoặc các chỉ số hiệu suất chính khác đã bị giảm xuống, mà người Trung Quốc gọi là thiến. Hiện tại, chưa có lịch bán hàng chính thức cho L20 và L2, đồng thời đợt bán trước H20 mạnh nhất trong dòng đã bắt đầu.
Sản phẩm này có giá thành không cao lắm, theo thông tin thu được từ các đại lý, hiệu suất của H20 chỉ bằng 1/6 H100 và giá một thẻ cũng khoảng 200.000.
Sự vắng mặt của NVIDIA tại thị trường Trung Quốc đã cho phép chip Ascend của Huawei, đối thủ cạnh tranh tương đối vượt trội duy nhất của Trung Quốc tại thị trường này, được nhiều công ty Trung Quốc sử dụng hơn. Số lượng mua chip phiên bản đặc biệt của NVIDIA từ các nhà sản xuất Trung Quốc không như mong đợi. Ngoài việc tăng cường nỗ lực tự nghiên cứu, các công ty như Alibaba, Tencent, Baidu đã bắt đầu có xu hướng lựa chọn các nhà cung cấp chip AI trong nước với lợi thế về chi phí hiệu quả hơn. Nhiều doanh nhân liên quan đến Huawei xác nhận các sản phẩm dòng Ascend của Huawei, vốn được nhiều người coi là chuẩn mực cho Nvidia, hiện đang thiếu hụt nguồn cung và giá chỉ bằng khoảng 60% so với A100 của Nvidia hoặc thậm chí thấp hơn.
Thống kê từ TrendForce, một tổ chức nghiên cứu thị trường bên thứ ba, cho thấy khoảng 80% chip AI cao cấp hiện được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc sử dụng đều đến từ Nvidia. Tuy nhiên, tỷ lệ này dự kiến sẽ giảm xuống còn 50%-60% trong 5 năm tới. Một số người trong ngành nói do số lượng chip Nvidia trước đây được đặt trước ở Trung Quốc rất lớn nên mặc dù giá cao nhưng cung và cầu tương đối đủ. Trong 5 năm tới, khi chip nội địa dần trưởng thành, lợi thế dẫn đầu của NVIDIA tại thị trường Trung Quốc sẽ tiếp tục bị thu hẹp.
Nvidia bứt phá đến bao giờ?
Nvidia hiện tại có vẻ đang phát triển mạnh mẽ và mọi người đều muốn biết liệu Nvidia có thể tiếp tục bứt phá hay không? Những thách thức mà Nvidia phải đối mặt đến từ hai khía cạnh: Track chip AI mà nó tập trung vào rộng đến mức nào? Khoảng thời gian mà đối thủ cạnh tranh đưa ra là bao lâu?
Sự thống trị của Nvidia đã gây ra một cuộc phòng thủ tập thể giữa các công ty công nghệ Hoa Kỳ. Các công ty công nghệ hàng đầu như Microsoft, Amazon, Google không chỉ đang phát triển chip AI của riêng mình mà còn bắt đầu tính đến việc mua chip AI của AMD. Một nhóm startup về chip AI cũng đang tràn vào thị trường với hy vọng trở thành người thay thế Nvidia.
Thị trường GPU hiệu suất cao hiện đang trong tình trạng "một siêu, nhiều mạnh", đối với những gã khổng lồ công nghệ muốn giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh AI bằng mọi giá, việc đặt cược nhiều lần vào chip AI là một thông lệ. Tuy nhiên, kiểu đặt cược này không hẳn là một hành vi xúc phạm thị trường GPU mà là một động thái phòng thủ khi đối mặt với một thị trường tập trung cao độ.
Meta, Amazon và Google đều đang phát triển chip AI. Gần đây, OpenAI cũng thông báo rằng họ sẽ ra mắt “xây dựng chip”. Người sáng lập Sam Altman cho biết trên các nền tảng xã hội rằng “xây dựng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn và chuỗi cung ứng linh hoạt là rất quan trọng đối với khả năng cạnh tranh kinh tế”.
Vào tháng 12 năm 2023, các công ty như Meta, Microsoft và OpenAI đều tuyên bố rằng họ sẽ sử dụng Instinct MI300X, một con chip mới của đối thủ AMD của Nvidia. Con chip này có thể so sánh trực tiếp với chuẩn NVIDIA H100.
AMD là đối thủ chính của Nvidia trong lĩnh vực chip AI. Nó đã trải qua biến động hàng quý vào năm 2023. Mặc dù vẫn thua lỗ vào đầu năm 2023 nhưng nó đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ sau nửa cuối năm. Đặc biệt, việc kinh doanh trung tâm dữ liệu đã có những tiến bộ quan trọng.
Trong quý 4 năm 2023, doanh thu của AMD là 6,17 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 6% so với tháng trước. Lợi nhuận ròng là 670 triệu USD, tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái là 3076% và tăng 123% so với tháng trước. Doanh thu của trung tâm dữ liệu đạt 2,28 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất này chứng tỏ rằng AMD đang chiếm được thị phần lớn hơn trong thị trường sức mạnh điện toán AI tổng hợp đang phát triển mạnh mẽ.
Một nhóm khởi nghiệp về chip AI cũng đang cố gắng thay thế Nvidia trong các lĩnh vực thích hợp. Theo báo cáo của các phương tiện truyền thông nước ngoài, ít nhất 12 công ty khởi nghiệp về chip AI ở Bắc Mỹ đang để mắt tới thị trường năng lượng điện toán AI tổng hợp. Mới đây, startup Groq đã tung ra chip LPU, tuyên bố rằng sản phẩm của họ có khả năng thay thế GPU khi xử lý các tác vụ suy luận mô hình quy mô lớn và hiệu suất có thể được cải thiện lên tới khoảng 20 lần.
Tuy nhiên, đối với Nvidia, những đối thủ có nguồn gốc khác nhau này đều có một điểm chung, đó là mức độ chuyên môn hóa cao và thiết kế hướng đến mục tiêu, nói cách khác, những con chip này thường phù hợp với các kịch bản ứng dụng cụ thể. Ngược lại, với những lợi thế về mặt sinh thái, GPU của Nvidia linh hoạt hơn và có thể được sử dụng trong nhiều môi trường ứng dụng khác nhau, với rào cản sử dụng thấp hơn và chi phí thấp hơn.
Nvidia cũng đang cố gắng hết sức để bảo vệ vị thế của mình trên thị trường. Người sáng lập Nvidia Jensen Huang tin rằng “sức mạnh tính toán là sức mạnh”. Anh ta đang cố gắng bán chip cho chính phủ. Vào tháng 2 năm nay, Huang Jensen đã công khai nhấn mạnh tầm quan trọng của “AI có chủ quyền” tại Hội nghị thượng đỉnh Chính phủ Thế giới (WGS) ở Dubai, đồng thời ủng hộ rằng mỗi quốc gia nên thiết lập cơ sở hạ tầng AI có chủ quyền của riêng mình. Nvidia hy vọng sẽ bán được chip AI tới nhiều quốc gia hơn.
Một tin tốt khác cho Nvidia là xưởng đúc TSMC của họ đang tăng cường năng lực sản xuất. Một báo cáo gần đây của UBS cho thấy TSMC sẽ tăng gấp đôi năng lực đóng gói tiên tiến và năng lực sản xuất liên quan khác vào cuối năm 2024 so với mức giữa năm 2023, điều này cũng có nghĩa là chu kỳ phân phối GPU hiệu suất cao của Nvidia dự kiến sẽ bị rút ngắn một nửa hoặc thậm chí hơn thế nữa, rút ngắn từ 8-11 tháng cuối năm 2023 xuống còn 3-4 tháng hiện nay.
Con bài thương lượng quan trọng thứ ba để Nvidia củng cố vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực chip AI là trong vài tháng tới, Nvidia có thể sẽ ra mắt chip AI thế hệ tiếp theo B100. Theo tin tức được công bố cho đến nay, tốc độ suy luận của B100 nhanh gấp 3 lần so với GPU hiệu suất cao H100 được sử dụng rộng rãi nhất của NVIDIA.
Quan điểm bên ngoài cho rằng sau năm 2024, nhu cầu thị trường đối với Nvidia sẽ bão hòa theo từng giai đoạn. Khi tỷ lệ lý luận trong mức tiêu thụ điện năng tính toán tăng lên và tỷ lệ đào tạo giảm xuống, Nvidia sẽ gặp nhiều thách thức hơn từ các đối thủ như AMD trên thị trường chip lý luận, nhưng vị thế dẫn đầu ngành của hãng sẽ vẫn ổn định trong thời gian dài.
NVIDIA là người hưởng lợi lớn nhất từ sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) hiện nay. Hiệu suất của nó giống như một tấm gương, phản ánh niềm tin của thế giới bên ngoài vào sự phát triển hiện tại và tương lai của ngành trí tuệ nhân tạo. Năm 2023, giá cổ phiếu của Nvidia tăng vọt 230%, ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 2001. Xu hướng tăng trưởng này sẽ tiếp tục vào năm 2024 và giá cổ phiếu đã tăng thêm 63% tính đến thời điểm hiện tại.
NVIDIA đã đưa ra một báo cáo đáng chú ý khác. Vào ngày 21 tháng 2, giờ Mỹ, Nvidia đã công bố báo cáo hiệu quả hoạt động cho năm tài chính 2024 (tức là từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 1 năm 2024). Doanh thu của Nvidia cho năm tài chính 2024 là 60,92 tỷ USD, tăng 125,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động là 32,97 tỷ USD, tăng 681,3% so với cùng kỳ năm trước và tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao tới 54,1%.
Khi kết thúc giao dịch chiều ngày 21 tháng 2 theo giờ Hoa Kỳ, giá cổ phiếu của Nvidia giảm nhẹ 2,85%, đóng cửa ở mức 674,72 USD, tổng giá trị thị trường của Nvidia là 1,67 nghìn tỷ USD. Nguyên nhân khiến giá cổ phiếu Nvidia giảm nhẹ là do cuộc thảo luận trên thị trường về Nvidia còn chia rẽ. Một số người tin rằng bong bóng AI quá cao và giá trị thị trường của NVIDIA đang bấp bênh. Một trường phái tư tưởng khác cho rằng việc các cuộc cách mạng công nghệ mới đi kèm với bong bóng là điều bình thường, NVIDIA là "kẻ ********" trong thời đại AI và là nhà sản xuất chip AI cạnh tranh nhất, không thể đánh giá thấp triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của nó.
Tuy nhiên, niềm tin của thị trường đối với Nvidia nhanh chóng vượt qua những nghi ngờ. Một ngày sau, giá cổ phiếu của NVIDIA tăng 16,4%, đóng cửa ở mức 785,38 USD, với tổng giá trị thị trường là 1,94 nghìn tỷ USD. Tính đến thời điểm kết thúc giao dịch ngày 22 tháng 2, Nvidia là công ty lớn thứ ba trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chỉ đứng sau Microsoft và Apple. So với các công ty chip tương tự khác, tổng giá trị thị trường của NVIDIA gấp 10,8 lần Intel và gấp 6,7 lần AMD. Vào ngày 23 tháng 2, cổ phiếu NVIDIA tại Mỹ đã tăng hơn 4%, với giá cổ phiếu vượt quá 800 USD và thiết lập mức cao mới mọi thời đại, với tổng giá trị thị trường vượt quá 2 nghìn tỷ USD.
Một vòng cách mạng công nghệ AI mới được thể hiện bằng các mô hình lớn đã tạo ra những nhu cầu mới về sức mạnh tính toán. Tài nguyên sức mạnh tính toán toàn cầu đang bước vào thời kỳ chuyển dịch và tốc độ tăng trưởng của sức mạnh tính toán thông minh toàn cầu (GPU và sức mạnh tính toán chip khác) vượt xa sức mạnh tính toán chung (sức mạnh tính toán chip CPU).
Sức mạnh tính toán đang được coi là yếu tố then chốt trong cạnh tranh công nghệ quốc gia.
NVIDIA thậm chí còn khó thay thế. Công ty nào cũng không thể tránh khỏi chip AI tiên tiến của Nvidia. Dữ liệu của Wells Fargo cho thấy Nvidia chiếm 98% thị phần trên thị trường chip AI trung tâm dữ liệu, AMD đứng thứ hai chỉ có 1,2% thị phần và Intel đứng thứ ba có chưa đến 1%.
NVIDIA, Intel và AMD là những nhà cung cấp chính trên thị trường chip toàn cầu. Intel trong quá khứ được coi là hãng chip lớn nhất thế giới. Nhưng đến năm 2023, doanh thu của Nvidia sẽ vượt Intel và trở thành hãng chip lớn nhất thế giới.
Intel từng giữ độc quyền trên thị trường chip CPU và là ông vua khó thách thức. Nvidia hiện là vị vua mới và là nhà độc quyền mới. Nhưng nó vẫn tiềm ẩn những lo lắng: NVIDIA đang dần tách rời khỏi thị trường Trung Quốc và những sản phẩm thay thế mới có thể xuất hiện tại đây; tại thị trường Mỹ cũng có nhiều công ty muốn thay thế NVIDIA, trong đó có những gã khổng lồ công nghệ, AMD và các công ty khởi nghiệp đều mong muốn thay thế NVIDIA. thử.
Mọi người đều muốn biết: Doanh thu và giá trị thị trường của Nvidia có thể tiếp tục tăng trong bao lâu? Lợi thế độc quyền của nó lớn đến mức nào? Nó sẽ bị người khác thay thế?
Hiệu năng vượt xa đối thủ
Vào năm 2023, các chỉ số hoạt động của Nvidia vượt xa các đối thủ như Intel và AMD.
Trong khi thu nhập hoạt động, tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hoạt động của Nvidia tăng mạnh thì thu nhập hoạt động, tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hoạt động của những gã khổng lồ chip lâu đời là Intel và AMD lại giảm. Vào năm 2023, doanh thu của NVIDIA, Intel và AMD lần lượt là 60,9 tỷ USD, 54,2 tỷ USD và 22,7 tỷ USD.
Trong cơ cấu doanh thu hiện tại của NVIDIA, doanh thu từ trung tâm dữ liệu chiếm tới 78%, đạt mức cao lịch sử. A100, H100, v.v. của NVIDIA chủ yếu được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu và là những lựa chọn tốt nhất để đào tạo và suy luận mô hình lớn.
Giá của một H100 vượt quá 44.000 USD, tức hơn 1 tỷ USD, khiến nó trở thành chip AI đắt nhất trong lịch sử. Tổ chức nghiên cứu thị trường quốc tế Omdia ước tính nhu cầu H100 từ các công ty công nghệ lớn trên thế giới vào tháng 11 năm 2023. Trong số đó, Microsoft và Meta chiếm 150.000 sản phẩm, còn Amazon, Google và Oracle yêu cầu 50.000 sản phẩm. Microsoft luôn được coi là hãng công nghệ lớn nhất mua chip AI của Nvidia. Đầu tư vào trung tâm dữ liệu và máy chủ thường được phản ánh trong chi tiêu vốn của các công ty công nghệ.
Tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn của Microsoft vào năm 2023 sẽ cao tới 54%, tốc độ tăng trưởng cao nhất trong 10 năm.
Trong quá trình chuyển đổi tài nguyên máy tính, khoảng cách thu nhập giữa các trung tâm dữ liệu của các công ty chip khác nhau là rõ ràng. Trong số đó, doanh thu của NVIDIA tăng vọt, doanh thu của AMD vẫn có thể duy trì tăng trưởng và doanh thu của Intel sụt giảm mạnh. Năm 2023, doanh thu của trung tâm dữ liệu NVIDIA sẽ là 47,5 tỷ USD, tăng 217% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu của trung tâm dữ liệu AMD sẽ là 6,5 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái; doanh thu của trung tâm dữ liệu Intel sẽ là 15,5 tỷ USD, giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái.
Dữ liệu của Gartner vào tháng 1 năm 2024 cho thấy tốc độ tăng trưởng của hệ thống trung tâm dữ liệu toàn cầu vào năm 2023 sẽ là 7,1%. Một nhân viên kỹ thuật của công ty chip nói Nvidia đã có tác động hút ngân sách dành cho chip trung tâm dữ liệu toàn cầu. Ngân sách dành cho trung tâm dữ liệu của khách hàng bị hạn chế và không thể bổ sung quá nhiều một cách đột ngột. Ngay cả khi nhu cầu ban đầu về chip CPU của khách hàng không giảm, Intel đương nhiên sẽ nhận được ít hơn nếu ngân sách được dành cho chip GPU của Nvidia. Đây là logic quan trọng đằng sau sự tăng vọt về doanh thu của Nvidia và sự sụt giảm doanh thu của Intel.
Hạn chế thị trường Trung Quốc
Nhu cầu về sức mạnh tính toán AI tại thị trường Trung Quốc rất lớn nhưng do tác động của các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, Nvidia đang phải đối mặt với thị trường Trung Quốc đang dần bị thu hẹp.
Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Raimondo tuyên bố trong một bài phát biểu vào tháng 1 năm nay rằng Hoa Kỳ đang nỗ lực hết sức để ngăn chặn Trung Quốc có được sức mạnh tính toán dùng để đào tạo các mô hình lớn. Vào tháng 10 năm 2023, Cục Công nghiệp và An ninh của Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã cập nhật "Quy tắc kiểm soát xuất khẩu đối với chip máy tính tiên tiến và thiết bị sản xuất chất bán dẫn" đối với Trung Quốc, cấm các công ty như Nvidia thực hiện bán chip AI tiên tiến cho Trung Quốc.
Trước tháng 9 năm 2023, doanh thu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, sau khi Mỹ đưa ra “Quy tắc kiểm soát xuất khẩu” vào tháng 10/2023, doanh thu từ thị trường Trung Quốc sụt giảm mạnh.
Trong quý tài chính thứ 3 năm 2023, doanh thu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục đạt 4,03 tỷ USD, tăng 47% so với quý trước. Sau khi đưa ra các quy định kiểm soát xuất khẩu, doanh thu của Nvidia tại Trung Quốc đại lục trong quý tài chính 4 năm 2023 chỉ đạt 1,95 tỷ nhân dân tệ, giảm 52% so với quý trước. Trong quý, Trung Quốc đại lục chỉ chiếm 8,8% tổng doanh thu của Nvidia, đây là mức thấp lịch sử.
Trong doanh thu kinh doanh trung tâm dữ liệu trước đây của Nvidia, doanh thu từ Trung Quốc đại lục chiếm khoảng 20%-25%. Ban giám đốc NVIDIA tuyên bố trong cuộc họp với nhà đầu tư sau năm tài chính 2024 rằng doanh thu từ trung tâm dữ liệu của NVIDIA tại Trung Quốc đại lục đã giảm đáng kể sau khi chính phủ Hoa Kỳ thực hiện “các quy tắc kiểm soát xuất khẩu” vào tháng 10. Trong quý tài chính thứ 4 năm 2023, tỷ trọng doanh thu từ trung tâm dữ liệu của Nvidia tại Trung Quốc đại lục đã giảm xuống một con số và dự kiến tỷ lệ này sẽ duy trì ở mức này trong quý tài chính tiếp theo.
A100/A800, H100/H800 của NVIDIA và các chip khác vẫn đang thâm nhập thị trường Trung Quốc thông qua trung chuyển từ các quốc gia không bị cấm vận. Nhiều đại lý máy chủ nói rằng số lượng loại chip này rất ít và thường chỉ có thể giao hàng vài chục máy chủ mỗi lần (thông thường một máy chủ được trang bị 8 card đồ họa). Giá của những con chip này thường cao gấp 4 đến 5 lần so với giá chính thức của Nvidia. Các công ty công nghệ hàng đầu như Alibaba, Tencent, ByteDance, Baidu sợ bị Bộ Thương mại Hoa Kỳ đưa vào danh sách thực thể và không dám tùy ý mua những con chip này. Vì vậy, người mua phần lớn là khách hàng chính phủ và doanh nghiệp.
Nhưng các phương thức trung chuyển nêu trên cũng có thể bị chặn trong tương lai. Một đại lý máy chủ nói rằng có tin chính phủ Mỹ sẽ yêu cầu Nvidia cấm sử dụng chip AI tiên tiến ở Trung Quốc đại lục bằng cách kiểm tra địa chỉ mạng chip. Phương pháp cụ thể là con chip phải được kết nối Internet thường xuyên và kiểm tra địa chỉ mạng công cộng nơi nó đặt.
Nhân viên kỹ thuật của các nhà sản xuất chip nói trên cho biết Nvidia đang rất đau đầu tại thị trường Trung Quốc. Nguồn cung không đủ trong nửa đầu năm và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phải đối mặt trong nửa cuối năm. Nhu cầu của thị trường Trung Quốc hoàn toàn không được đáp ứng. Số lượng chip trong các kênh bất thường này quá nhỏ và quá phân tán, gây khó khăn cho việc xây dựng các cụm kilo-card hoặc 10.000 sản phẩmcần thiết cho việc đào tạo mô hình lớn.
Hiện tại, dù phải đối mặt với các yếu tố chính sách như kiểm soát xuất khẩu, Nvidia vẫn đang cố gắng duy trì hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc bằng cách tùy chỉnh chip tuân thủ quy định xuất khẩu cho thị trường Trung Quốc.
Sau khi Hoa Kỳ thắt chặt chính sách kiểm soát xuất khẩu một lần nữa vào ngày 17 tháng 10 năm 2023, NVIDIA đã tung ra ba dòng chip H20, L20 và L2 cho thị trường Trung Quốc. Để đáp ứng yêu cầu tuân thủ xuất khẩu, các chip được cung cấp đặc biệt này được so sánh với A100/H100 và các chip khác, tốc độ truyền dữ liệu hoặc các chỉ số hiệu suất chính khác đã bị giảm xuống, mà người Trung Quốc gọi là thiến. Hiện tại, chưa có lịch bán hàng chính thức cho L20 và L2, đồng thời đợt bán trước H20 mạnh nhất trong dòng đã bắt đầu.
Sản phẩm này có giá thành không cao lắm, theo thông tin thu được từ các đại lý, hiệu suất của H20 chỉ bằng 1/6 H100 và giá một thẻ cũng khoảng 200.000.
Sự vắng mặt của NVIDIA tại thị trường Trung Quốc đã cho phép chip Ascend của Huawei, đối thủ cạnh tranh tương đối vượt trội duy nhất của Trung Quốc tại thị trường này, được nhiều công ty Trung Quốc sử dụng hơn. Số lượng mua chip phiên bản đặc biệt của NVIDIA từ các nhà sản xuất Trung Quốc không như mong đợi. Ngoài việc tăng cường nỗ lực tự nghiên cứu, các công ty như Alibaba, Tencent, Baidu đã bắt đầu có xu hướng lựa chọn các nhà cung cấp chip AI trong nước với lợi thế về chi phí hiệu quả hơn. Nhiều doanh nhân liên quan đến Huawei xác nhận các sản phẩm dòng Ascend của Huawei, vốn được nhiều người coi là chuẩn mực cho Nvidia, hiện đang thiếu hụt nguồn cung và giá chỉ bằng khoảng 60% so với A100 của Nvidia hoặc thậm chí thấp hơn.
Thống kê từ TrendForce, một tổ chức nghiên cứu thị trường bên thứ ba, cho thấy khoảng 80% chip AI cao cấp hiện được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc sử dụng đều đến từ Nvidia. Tuy nhiên, tỷ lệ này dự kiến sẽ giảm xuống còn 50%-60% trong 5 năm tới. Một số người trong ngành nói do số lượng chip Nvidia trước đây được đặt trước ở Trung Quốc rất lớn nên mặc dù giá cao nhưng cung và cầu tương đối đủ. Trong 5 năm tới, khi chip nội địa dần trưởng thành, lợi thế dẫn đầu của NVIDIA tại thị trường Trung Quốc sẽ tiếp tục bị thu hẹp.
Nvidia bứt phá đến bao giờ?
Sự thống trị của Nvidia đã gây ra một cuộc phòng thủ tập thể giữa các công ty công nghệ Hoa Kỳ. Các công ty công nghệ hàng đầu như Microsoft, Amazon, Google không chỉ đang phát triển chip AI của riêng mình mà còn bắt đầu tính đến việc mua chip AI của AMD. Một nhóm startup về chip AI cũng đang tràn vào thị trường với hy vọng trở thành người thay thế Nvidia.
Thị trường GPU hiệu suất cao hiện đang trong tình trạng "một siêu, nhiều mạnh", đối với những gã khổng lồ công nghệ muốn giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh AI bằng mọi giá, việc đặt cược nhiều lần vào chip AI là một thông lệ. Tuy nhiên, kiểu đặt cược này không hẳn là một hành vi xúc phạm thị trường GPU mà là một động thái phòng thủ khi đối mặt với một thị trường tập trung cao độ.
Meta, Amazon và Google đều đang phát triển chip AI. Gần đây, OpenAI cũng thông báo rằng họ sẽ ra mắt “xây dựng chip”. Người sáng lập Sam Altman cho biết trên các nền tảng xã hội rằng “xây dựng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn và chuỗi cung ứng linh hoạt là rất quan trọng đối với khả năng cạnh tranh kinh tế”.
Vào tháng 12 năm 2023, các công ty như Meta, Microsoft và OpenAI đều tuyên bố rằng họ sẽ sử dụng Instinct MI300X, một con chip mới của đối thủ AMD của Nvidia. Con chip này có thể so sánh trực tiếp với chuẩn NVIDIA H100.
AMD là đối thủ chính của Nvidia trong lĩnh vực chip AI. Nó đã trải qua biến động hàng quý vào năm 2023. Mặc dù vẫn thua lỗ vào đầu năm 2023 nhưng nó đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ sau nửa cuối năm. Đặc biệt, việc kinh doanh trung tâm dữ liệu đã có những tiến bộ quan trọng.
Trong quý 4 năm 2023, doanh thu của AMD là 6,17 tỷ USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 6% so với tháng trước. Lợi nhuận ròng là 670 triệu USD, tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái là 3076% và tăng 123% so với tháng trước. Doanh thu của trung tâm dữ liệu đạt 2,28 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất này chứng tỏ rằng AMD đang chiếm được thị phần lớn hơn trong thị trường sức mạnh điện toán AI tổng hợp đang phát triển mạnh mẽ.
Một nhóm khởi nghiệp về chip AI cũng đang cố gắng thay thế Nvidia trong các lĩnh vực thích hợp. Theo báo cáo của các phương tiện truyền thông nước ngoài, ít nhất 12 công ty khởi nghiệp về chip AI ở Bắc Mỹ đang để mắt tới thị trường năng lượng điện toán AI tổng hợp. Mới đây, startup Groq đã tung ra chip LPU, tuyên bố rằng sản phẩm của họ có khả năng thay thế GPU khi xử lý các tác vụ suy luận mô hình quy mô lớn và hiệu suất có thể được cải thiện lên tới khoảng 20 lần.
Tuy nhiên, đối với Nvidia, những đối thủ có nguồn gốc khác nhau này đều có một điểm chung, đó là mức độ chuyên môn hóa cao và thiết kế hướng đến mục tiêu, nói cách khác, những con chip này thường phù hợp với các kịch bản ứng dụng cụ thể. Ngược lại, với những lợi thế về mặt sinh thái, GPU của Nvidia linh hoạt hơn và có thể được sử dụng trong nhiều môi trường ứng dụng khác nhau, với rào cản sử dụng thấp hơn và chi phí thấp hơn.
Nvidia cũng đang cố gắng hết sức để bảo vệ vị thế của mình trên thị trường. Người sáng lập Nvidia Jensen Huang tin rằng “sức mạnh tính toán là sức mạnh”. Anh ta đang cố gắng bán chip cho chính phủ. Vào tháng 2 năm nay, Huang Jensen đã công khai nhấn mạnh tầm quan trọng của “AI có chủ quyền” tại Hội nghị thượng đỉnh Chính phủ Thế giới (WGS) ở Dubai, đồng thời ủng hộ rằng mỗi quốc gia nên thiết lập cơ sở hạ tầng AI có chủ quyền của riêng mình. Nvidia hy vọng sẽ bán được chip AI tới nhiều quốc gia hơn.
Một tin tốt khác cho Nvidia là xưởng đúc TSMC của họ đang tăng cường năng lực sản xuất. Một báo cáo gần đây của UBS cho thấy TSMC sẽ tăng gấp đôi năng lực đóng gói tiên tiến và năng lực sản xuất liên quan khác vào cuối năm 2024 so với mức giữa năm 2023, điều này cũng có nghĩa là chu kỳ phân phối GPU hiệu suất cao của Nvidia dự kiến sẽ bị rút ngắn một nửa hoặc thậm chí hơn thế nữa, rút ngắn từ 8-11 tháng cuối năm 2023 xuống còn 3-4 tháng hiện nay.
Con bài thương lượng quan trọng thứ ba để Nvidia củng cố vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực chip AI là trong vài tháng tới, Nvidia có thể sẽ ra mắt chip AI thế hệ tiếp theo B100. Theo tin tức được công bố cho đến nay, tốc độ suy luận của B100 nhanh gấp 3 lần so với GPU hiệu suất cao H100 được sử dụng rộng rãi nhất của NVIDIA.
Quan điểm bên ngoài cho rằng sau năm 2024, nhu cầu thị trường đối với Nvidia sẽ bão hòa theo từng giai đoạn. Khi tỷ lệ lý luận trong mức tiêu thụ điện năng tính toán tăng lên và tỷ lệ đào tạo giảm xuống, Nvidia sẽ gặp nhiều thách thức hơn từ các đối thủ như AMD trên thị trường chip lý luận, nhưng vị thế dẫn đầu ngành của hãng sẽ vẫn ổn định trong thời gian dài.
