Thực hư chuyện Tencent muốn mua lại ông lớn Nexon Hàn Quốc

[From Beijing with Love]

Bloomberg gần đây khiến cộng đồng game xôn xao khi đưa tin Tencent đã tiếp cận gia đình cố sáng lập Nexon, ông Kim Jung-ju, để thảo luận về việc mua lại Nexon với giá ước tính 20 nghìn tỷ won (14,7 tỷ USD). Nexon đứng sau các tựa game đình đám như MapleStory, Dungeon & Fighter, và KartRider, là “viên ngọc quý” của ngành game Hàn Quốc thuộc sở hữu của công ty mẹ NXC. Tuy nhiên, Bloomberg cũng thận trọng nhấn mạnh rằng “cấu trúc giao dịch và ý định bán của gia đình vẫn chưa rõ ràng”. Nexon và NXC thì không đưa ra bất kỳ bình luận chính thức nào, khiến tin đồn càng thêm mập mờ.

Phản ứng từ Tencent còn “drama” hơn! Tencent tuyên bố tại Trung Quốc rằng họ “chưa từng liên lạc với gia đình sáng lập để bàn giao dịch và không có ý định mua Nexon”. Một nguồn trong ngành tiết lộ rằng cuộc gặp được Bloomberg nhắc đến có thể chỉ là trao đổi thông thường, dựa trên mối quan hệ đối tác lâu năm giữa hai công ty chứ không phải đàm phán mua bán.

Để hiểu tại sao tin đồn này khó thành hiện thực, hãy nhìn vào mối quan hệ giữa Tencent và Nexon. Tencent hiện là đối tác lớn, phụ trách phát hành hai tựa game chủ lực của Nexon tại Trung Quốc: Dungeon & Fighter và Dungeon & Fighter Mobile. Đặc biệt, Dungeon & Fighter Mobile là “cỗ máy in tiền”, đạt doanh thu 1 nghìn tỷ won (735 triệu USD) chỉ sau 4 tháng ra mắt tại Trung Quốc vào năm 2024. Đây là IP cốt lõi của Tencent tại thị trường nội địa, giúp củng cố vị thế của họ trong ngành game mobile. Theo Sensor Tower (2025), tựa game này đóng góp 10% doanh thu game mobile của Tencent tại Trung Quốc năm 2024.

Với mối quan hệ đối tác bền chặt, Tencent không cần mua Nexon để khai thác IP như Dungeon & Fighter. Một chuyên gia ngành game nói trong bài gốc: “Cuộc gặp có thể là thảo luận hợp tác mới, như mở rộng IP hoặc dự án chung, chứ không phải mua bán.” So với báo cáo của The Korea Herald, Tencent đã đầu tư chiến lược vào nhiều công ty game Hàn Quốc mà không cần sở hữu hoàn toàn như Netmarble, Krafton và Shift Up.

Tencent không chỉ hợp tác với Nexon mà còn có “chân rết” khắp ngành game Hàn Quốc. Hãng là cổ đông lớn thứ hai của Netmarble, nắm quyền đề cử đại diện vào hội đồng quản trị, sở hữu cổ phần lớn thứ hai tại Krafton đứng sau PUBG, với quyền phát hành toàn cầu. Tencent cũng là cổ đông lớn thứ hai của Shift Up (tựa game Stellar Blade) và cổ đông lớn thứ ba của Kakao Games. Theo Bloomberg (2025), Tencent đã chi hàng tỷ USD để đầu tư vào hơn 40 công ty game Hàn Quốc từ 2015, giúp mở rộng ảnh hưởng mà không cần mua lại hoàn toàn.

Chiến lược này cho thấy Tencent ưu tiên hợp tác và đầu tư cổ phần hơn là thâu tóm. Việc mua Nexon với giá 20 nghìn tỷ won sẽ là thương vụ lớn nhất lịch sử Tencent, vượt qua vụ mua Supercell (8,6 tỷ USD năm 2016). Nhưng theo Forbes, Tencent đang đối mặt với áp lực tài chính từ chính sách kiểm soát game của Trung Quốc, khiến họ thận trọng với các thương vụ lớn.

Tin đồn mua bán Nexon khó thành hiện thực còn vì phía gia đình cố sáng lập Kim Jung-ju và các rào cản pháp lý tại Hàn Quốc. Gia đình Kim sở hữu 67,49% cổ phần công ty mẹ NXC của Nexon, không có dấu hiệu muốn bán. Gia đình thiếu động cơ tài chính để bán Nexon vốn có giá trị thị trường 24 nghìn tỷ won (17,6 tỷ USD,) và doanh thu ổn định từ MapleStory, Dungeon & Fighter. The Korea Times nhận định gia đình Kim muốn duy trì di sản của ông thay vì bán cho công ty nước ngoài.

Hơn nữa, Hàn Quốc có quy định nghiêm ngặt với đầu tư nước ngoài vào các công ty chiến lược như Nexon. Theo luật Đầu tư Nước ngoài Hàn Quốc, thương vụ lớn như mua Nexon cần phê duyệt từ Ủy ban Đầu tư Nước ngoài và có thể bị chặn vì lý do an ninh kinh tế. Căng thẳng địa chính trị giữa Hàn Quốc và Trung Quốc, cùng tâm lý “bài Trung” trong công chúng, càng khiến thương vụ khó được chấp thuận. Một chuyên gia trong bài gốc nói: “Dù Tencent muốn mua, quy định và tâm lý Hàn Quốc sẽ khiến việc này bất khả thi."