minhbao171
Pearl
Gã khổng lồ bất động sản Evergrande của Trung Quốc đang trên bờ vực phá sản, và các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng hậu quả của vụ việc này có khả năng sẽ lan rộng, vượt ra khỏi biên giới Trung Quốc.
“Đối với hệ thống tài chính của Trung Quốc, sự sụp đổ của Evergrande sẽ là phép thử lớn nhất trong nhiều năm qua”, Mark William, nhà kinh tế học phụ trách khu vực Châu Á tại Capital Economics cho biết.
Vậy hệ quả từ việc Evergrande phá sản sẽ nghiêm trọng đến mức nào? Và nhà đầu tư nên làm gì?
Dự án nhà ở phức hợp Evergrande Oasis tại Lạc Dương vẫn chưa được hoàn thiện (Ảnh: Carlos Garcia Rawlins/Reuters)
Evergrande hiện là công ty bất động sản có khoản nợ lớn nhất thế giới và đang phải vật lộn để tìm nguồn tiền chi trả cho các đơn vị thi công, đồng thời đã có 2 lần công ty này gửi cảnh báo nguy cơ vỡ nợ đến nhà đầu tư của mình.
Hôm 14/9, Evergrande cho biết doanh số bán hàng tháng 9 sẽ tiếp tục đà giảm đã duy trì nhiều tháng trước đó. Do vậy, tình trạng cạn kiệt dòng tiền của công ty này đang ngày càng nghiêm trọng hơn.
Gã khổng lồ bất động sản của Trung Quốc lớn đến mức sự sụp đổ của công ty này không chỉ có thể tác động đến nền kinh tế trong nước, mà còn làm chấn động cả thị trường nước ngoài.
Các ngân hàng bước đầu cũng đã có phản ứng trước tình trạng kiệt quệ dòng tiền của Evergrande. Reuter cho biết một số ngân hàng tại Hồng Kông, như HSBC và Standard Chartered, đã hạn chế mở mới các khoản vay mua nhà từ 2 dự án khu dân cư chưa hoàn thành của Evergrande.
Các công ty xếp hạng cũng liên tục hạ tín nhiệm đối với với Evergrande do các vấn đề về khả năng thanh khoản của công ty. Vấn đề về dòng tiền của Evergrande bắt đầu xuất hiện từ khi Trung Quốc đưa ra biện pháp kiềm chế các công ty phát triển bất động sản vay tiền. Những biện pháp này bao gồm việc đặt mức giới hạn khoản vay dựa trên dòng tiền, khối lượng tài sản và nguồn vốn của công ty.
Biểu đồ giá cổ phiếu của Evergrande trên sàn chứng khoán Hồng Kông
Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của Evergrande đã giảm 80% giá trị và giao dịch trái phiếu của công ty này cũng liên tục bị Sở Giao dịch chứng khoán Trung Quốc cho dừng giao dịch trong nhiều tuần qua.
- Evergrande sở hữu hơn 1.300 dự án bất động sản tại hơn 280 thành phố của Trung Quốc.
- Các chi nhánh dịch vụ bất động sản của Evergrande liên quan hơn 2.800 dự án tại hơn 330 thành phố tại Trung Quốc.
- Evergrande có 7 công ty con hoạt động trên nhiều lĩnh vực khác nhau, trong đó có xe điện, dịch vụ chăm sóc sức khỏe, sản phẩm tiêu dùng, sản xuất video và truyền hình, hay thậm chí là có cả công viên giải trí.
- Theo thông tin từ trang web của công ty, Evergrande có khoảng 200.000 nhân viên, nhưng gián tiếp tạo ra khoảng 3,8 triệu việc làm mỗi năm.
- Cổ phiếu và trái phiếu của Evergrande được đưa vào bảng tính các chỉ số trên khắp Châu Á.
Trong tuần này, Evergrande đã đưa ra cảnh báo về những khó khăn ngày càng gia tăng của công ty có thể dẫn đến nguy cơ vỡ nợ ngày càng cao.
Evergrande cho biết nếu không thể tái cơ cấu các khoản vay, công ty sẽ lâm vào tình trạng được gọi là “vi phạm chéo” hay “cross default” – người đi vay được coi là vỡ nợ khi họ được tuyên bố vỡ nợ trong một nghĩa vụ nợ khác.
1. Ngân hàng
William cho biết ngành ngân hàng sẽ là ngành đầu tiên chịu ảnh hưởng nếu có bất kỳ tác động nào từ ngành bất động sản Trung Quốc vượt ra khỏi biên giới nước này.
“Viễn cảnh duy nhất dẫn đến một cú hạ cánh cứng của nền kinh tế Trung Quốc là sự sụp đổ của những công ty phát triển bất động sản lớn kéo theo các ngân hàng. Và thực tế là các thị trường tài chính hiện chưa có tín hiệu cảnh báo không có nghĩa là nó không xảy ra”, William viết.
2. Người mua và nhà đầu tư
Trong những ngày qua, người mua và các nhà đầu tư đã tập trung phản đối ở một số thành phố, và bất ổn xã hội cũng là một trong những điều đánh lo ngại.
Theo Reuters đưa tin ngày 13/9, khoảng 100 nhà đầu tư đã đến trụ sở của Evergrande tại Thâm Quyến để đòi công ty hoàn trả các khoản vay đối với những sản phẩm tài chính quá hạn và tạo nên một khung cảnh hỗn loạn.
Trên thực tế, tâm lý này đã lây lan đến các trái phiếu lợi suất cao của Châu Á. Theo TS Lombard, lợi suất trái phiếu ra nước ngoài của Châu Á, thống trị bởi các công ty bất động sản, đã tăng vọt lên mức trung bình 13%.
Điều này cũng có nghĩa là các nhà đầu tư nước ngoài đang thua lỗ, công ty nghiên cứu TS Lombard nhận định.
“Việc công ty đảm bảo cung cấp tất cả những dự án bán trước dẫn đến việc các nhà đầu tư ở nước ngoài sẽ ít nhận lại được tài sản, nếu có, từ việc bán tài sản của công ty trong trường hợp có cứu trợ tài chính”, TS Lombard cho biết.
“Do đó, khả năng cao có sự bất bình đẳng, lợi ích của những người cho vay trong nước – các hộ gia đình và ngân hàng – được bảo vệ bởi vốn chủ sở hữu và trái chủ nước ngoài”.
3. Nhà thầu
Tác động từ sự sụp đổ của Evergrande cũng có thể lan sang các ngành công nghiệp khác nếu các nhà thầu không được trả tiền. Theo S&P Global Ratings, Evergrande có thể “cố gắng thuyết phục” các nhà cung cấp và nhà thầu để chấp nhận thanh toán bằng các loại tài sản vật chất – nhằm bảo vệ nguồn tiền mặt để thanh toán các khoản vay.
Trong báo cáo hồi tháng 8, S&P ước tính sau 12 tháng nữa, Evergrande sẽ cần phải thu xếp để thanh toán hóa đơn và các khoản phải trả lên đến 240 tỷ NDT (khoảng 37,16 tỷ USD) cho các nhà thầu – đến cuối năm nay, số tiền phải trả là 100 tỷ NDT.
Trong hồ sơ của Skshu Paint, đơn vị cung cấp sơn cho Evergrande, cho thấy công ty bất động sản đã thanh toán hóa đơn một phần bằng tài sản – và những tài sản còn dở dang tại thời điểm đó.
Công ty xếp hạng Fitch cho biết các ngân hàng có thể cũng chịu tác động gián tiếp từ các nhà thầu của Evergrande. Theo phân tích của Fitch, các khoản phải trả thương mại của Evergrande đang ở mức 667 tỷ NDT.
Bảng hiệu bong tróc trước công trình Evergrande Oasis (Ảnh: Carlos Garcia Rawlins/Reuters)
“Evergrande là một công ty phát triển bất động sản quan trọng, và bất cứ điều gì xảy ra với nó cũng là một tín hiệu mạnh mẽ”, Dan Wang, nhà kinh tế học tại Hang Seng Bank, cho biết. “Tôi tin rằng chính phủ trung ương sẽ có những biện pháp hỗ trợ, hoặc thậm chí là ngân hàng trung ương sẽ tìm cách cứu Evergrande”.
Tuy nhiên, theo một số nhà phân tích khác, nhiều khả năng sẽ có một đợt tái cấu trúc.
“Tình huống có thể xảy ra nhất bây giờ là tái cấu trúc quản lý, theo đó các công ty bất động sản khác sẽ tiếp quản các dự án chưa hoàn thành của Evergrande để đổi lấy một phần quỹ đất của công ty này”, William cho biết.
Ông cũng cho rằng dường như chính phủ sẽ ưu tiên cho người mua nhà và ngân hàng hơn các bên khác.
“Ưu tiên chính của các nhà lập pháp sẽ là những gia đình đã giao tiền đặt cọc cho căn hộ chưa hoàn thiện. Những chủ nợ khác của công ty sẽ bị ảnh hưởng”, William viết.
Ngân hàng đầu tư Natixis cho biết chính phủ Trung Quốc sẽ tránh những “rủi ro mang tính hệ thống” trước thềm Đại hội Đảng toàn quốc năm 2022 của Đảng Cộng sản Trung Quốc vì tầm quan trọng mang tính lịch sử của sự kiện này.
“Tuy nhiên, điều này cũng ngụ ý rằng cuộc khủng hoảng nợ của Evergrande có thể là quả cầu tuyết lăn trên dốc”, ngân hàng cũng cho biết thêm rằng tăng trưởng kinh tế sẽ không thể giảm thiểu thiệt hại tài chính như các trường hợp đã xảy ra trong quá khứ.
Theo CNBC
“Đối với hệ thống tài chính của Trung Quốc, sự sụp đổ của Evergrande sẽ là phép thử lớn nhất trong nhiều năm qua”, Mark William, nhà kinh tế học phụ trách khu vực Châu Á tại Capital Economics cho biết.
Vậy hệ quả từ việc Evergrande phá sản sẽ nghiêm trọng đến mức nào? Và nhà đầu tư nên làm gì?
Tình trạng hiện tại của Evergrande
Sau khi tăng trưởng với tốc độ thần tốc trong nhiều năm và gia tăng khối tài sản khi nền kinh tế Trung Quốc đang bùng nổ, Evergrande giờ đây đang bị chôn vùi dưới khoản nợ hơn 300 tỷ USD.
Evergrande hiện là công ty bất động sản có khoản nợ lớn nhất thế giới và đang phải vật lộn để tìm nguồn tiền chi trả cho các đơn vị thi công, đồng thời đã có 2 lần công ty này gửi cảnh báo nguy cơ vỡ nợ đến nhà đầu tư của mình.
Hôm 14/9, Evergrande cho biết doanh số bán hàng tháng 9 sẽ tiếp tục đà giảm đã duy trì nhiều tháng trước đó. Do vậy, tình trạng cạn kiệt dòng tiền của công ty này đang ngày càng nghiêm trọng hơn.
Gã khổng lồ bất động sản của Trung Quốc lớn đến mức sự sụp đổ của công ty này không chỉ có thể tác động đến nền kinh tế trong nước, mà còn làm chấn động cả thị trường nước ngoài.
Các ngân hàng bước đầu cũng đã có phản ứng trước tình trạng kiệt quệ dòng tiền của Evergrande. Reuter cho biết một số ngân hàng tại Hồng Kông, như HSBC và Standard Chartered, đã hạn chế mở mới các khoản vay mua nhà từ 2 dự án khu dân cư chưa hoàn thành của Evergrande.
Các công ty xếp hạng cũng liên tục hạ tín nhiệm đối với với Evergrande do các vấn đề về khả năng thanh khoản của công ty. Vấn đề về dòng tiền của Evergrande bắt đầu xuất hiện từ khi Trung Quốc đưa ra biện pháp kiềm chế các công ty phát triển bất động sản vay tiền. Những biện pháp này bao gồm việc đặt mức giới hạn khoản vay dựa trên dòng tiền, khối lượng tài sản và nguồn vốn của công ty.
Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của Evergrande đã giảm 80% giá trị và giao dịch trái phiếu của công ty này cũng liên tục bị Sở Giao dịch chứng khoán Trung Quốc cho dừng giao dịch trong nhiều tuần qua.
Evergrande có mặt trên những lĩnh vực nào?
Evergrande có mặt mọi nơi. Lĩnh vực kinh doanh chính của Evergrande là bất động sản. Và Evergrande là công ty phát triển bất động sản lớn thứ 2 Trung Quốc nếu tính theo doanh số.- Evergrande sở hữu hơn 1.300 dự án bất động sản tại hơn 280 thành phố của Trung Quốc.
- Các chi nhánh dịch vụ bất động sản của Evergrande liên quan hơn 2.800 dự án tại hơn 330 thành phố tại Trung Quốc.
- Evergrande có 7 công ty con hoạt động trên nhiều lĩnh vực khác nhau, trong đó có xe điện, dịch vụ chăm sóc sức khỏe, sản phẩm tiêu dùng, sản xuất video và truyền hình, hay thậm chí là có cả công viên giải trí.
- Theo thông tin từ trang web của công ty, Evergrande có khoảng 200.000 nhân viên, nhưng gián tiếp tạo ra khoảng 3,8 triệu việc làm mỗi năm.
- Cổ phiếu và trái phiếu của Evergrande được đưa vào bảng tính các chỉ số trên khắp Châu Á.
Những ai sẽ bị ảnh hưởng?
Vụ sụp đổ của gã khổng lồ có thể gây tác động mạnh đến ngân hàng, nhà thầu, người mua nhà và các nhà đầu tư.Trong tuần này, Evergrande đã đưa ra cảnh báo về những khó khăn ngày càng gia tăng của công ty có thể dẫn đến nguy cơ vỡ nợ ngày càng cao.
Evergrande cho biết nếu không thể tái cơ cấu các khoản vay, công ty sẽ lâm vào tình trạng được gọi là “vi phạm chéo” hay “cross default” – người đi vay được coi là vỡ nợ khi họ được tuyên bố vỡ nợ trong một nghĩa vụ nợ khác.
1. Ngân hàng
William cho biết ngành ngân hàng sẽ là ngành đầu tiên chịu ảnh hưởng nếu có bất kỳ tác động nào từ ngành bất động sản Trung Quốc vượt ra khỏi biên giới nước này.
“Viễn cảnh duy nhất dẫn đến một cú hạ cánh cứng của nền kinh tế Trung Quốc là sự sụp đổ của những công ty phát triển bất động sản lớn kéo theo các ngân hàng. Và thực tế là các thị trường tài chính hiện chưa có tín hiệu cảnh báo không có nghĩa là nó không xảy ra”, William viết.
2. Người mua và nhà đầu tư
Trong những ngày qua, người mua và các nhà đầu tư đã tập trung phản đối ở một số thành phố, và bất ổn xã hội cũng là một trong những điều đánh lo ngại.
Theo Reuters đưa tin ngày 13/9, khoảng 100 nhà đầu tư đã đến trụ sở của Evergrande tại Thâm Quyến để đòi công ty hoàn trả các khoản vay đối với những sản phẩm tài chính quá hạn và tạo nên một khung cảnh hỗn loạn.
Trên thực tế, tâm lý này đã lây lan đến các trái phiếu lợi suất cao của Châu Á. Theo TS Lombard, lợi suất trái phiếu ra nước ngoài của Châu Á, thống trị bởi các công ty bất động sản, đã tăng vọt lên mức trung bình 13%.
Điều này cũng có nghĩa là các nhà đầu tư nước ngoài đang thua lỗ, công ty nghiên cứu TS Lombard nhận định.
“Việc công ty đảm bảo cung cấp tất cả những dự án bán trước dẫn đến việc các nhà đầu tư ở nước ngoài sẽ ít nhận lại được tài sản, nếu có, từ việc bán tài sản của công ty trong trường hợp có cứu trợ tài chính”, TS Lombard cho biết.
“Do đó, khả năng cao có sự bất bình đẳng, lợi ích của những người cho vay trong nước – các hộ gia đình và ngân hàng – được bảo vệ bởi vốn chủ sở hữu và trái chủ nước ngoài”.
3. Nhà thầu
Tác động từ sự sụp đổ của Evergrande cũng có thể lan sang các ngành công nghiệp khác nếu các nhà thầu không được trả tiền. Theo S&P Global Ratings, Evergrande có thể “cố gắng thuyết phục” các nhà cung cấp và nhà thầu để chấp nhận thanh toán bằng các loại tài sản vật chất – nhằm bảo vệ nguồn tiền mặt để thanh toán các khoản vay.
Trong báo cáo hồi tháng 8, S&P ước tính sau 12 tháng nữa, Evergrande sẽ cần phải thu xếp để thanh toán hóa đơn và các khoản phải trả lên đến 240 tỷ NDT (khoảng 37,16 tỷ USD) cho các nhà thầu – đến cuối năm nay, số tiền phải trả là 100 tỷ NDT.
Trong hồ sơ của Skshu Paint, đơn vị cung cấp sơn cho Evergrande, cho thấy công ty bất động sản đã thanh toán hóa đơn một phần bằng tài sản – và những tài sản còn dở dang tại thời điểm đó.
Công ty xếp hạng Fitch cho biết các ngân hàng có thể cũng chịu tác động gián tiếp từ các nhà thầu của Evergrande. Theo phân tích của Fitch, các khoản phải trả thương mại của Evergrande đang ở mức 667 tỷ NDT.
Evergrande có phải một đế chế “quá lớn để sụp đổ”?
Theo các nhà phân tích, có khả năng chính phủ Trung Quốc sẽ can thiệp do tầm quan trọng của Evergrande.“Evergrande là một công ty phát triển bất động sản quan trọng, và bất cứ điều gì xảy ra với nó cũng là một tín hiệu mạnh mẽ”, Dan Wang, nhà kinh tế học tại Hang Seng Bank, cho biết. “Tôi tin rằng chính phủ trung ương sẽ có những biện pháp hỗ trợ, hoặc thậm chí là ngân hàng trung ương sẽ tìm cách cứu Evergrande”.
Tuy nhiên, theo một số nhà phân tích khác, nhiều khả năng sẽ có một đợt tái cấu trúc.
“Tình huống có thể xảy ra nhất bây giờ là tái cấu trúc quản lý, theo đó các công ty bất động sản khác sẽ tiếp quản các dự án chưa hoàn thành của Evergrande để đổi lấy một phần quỹ đất của công ty này”, William cho biết.
Ông cũng cho rằng dường như chính phủ sẽ ưu tiên cho người mua nhà và ngân hàng hơn các bên khác.
“Ưu tiên chính của các nhà lập pháp sẽ là những gia đình đã giao tiền đặt cọc cho căn hộ chưa hoàn thiện. Những chủ nợ khác của công ty sẽ bị ảnh hưởng”, William viết.
Ngân hàng đầu tư Natixis cho biết chính phủ Trung Quốc sẽ tránh những “rủi ro mang tính hệ thống” trước thềm Đại hội Đảng toàn quốc năm 2022 của Đảng Cộng sản Trung Quốc vì tầm quan trọng mang tính lịch sử của sự kiện này.
“Tuy nhiên, điều này cũng ngụ ý rằng cuộc khủng hoảng nợ của Evergrande có thể là quả cầu tuyết lăn trên dốc”, ngân hàng cũng cho biết thêm rằng tăng trưởng kinh tế sẽ không thể giảm thiểu thiệt hại tài chính như các trường hợp đã xảy ra trong quá khứ.
Theo CNBC
