Thanh Phong
Editor
Ngày 12/6, ngày SpaceX chính thức niêm yết cổ phiếu, Elon Musk đã chọn đến căn cứ Starship ở Texas với hàng trăm nhân viên, rung chuông khai mạc sàn Nasdaq từ xa.
Tại hiện trường, ông nói với giọng điệu khiêm nhường quen thuộc: "Nếu ai đó nói với tôi hồi đó rằng điều này sẽ xảy ra, có lẽ tôi sẽ nghĩ người đó đang dùng ma túy. Bởi vì lúc đó, chính tôi cũng nghĩ rằng công ty sẽ phá sản."
Vào ngày 12/6, SpaceX chính thức niêm yết trên Nasdaq với giá chào bán là 135 đô la, huy động được khoảng 75 tỷ đô la; giá cổ phiếu tăng ngay lập tức khi mở cửa, có lúc vượt quá 176 đô la trong ngày, và vốn hóa thị trường của công ty đã vượt qua mốc 2 nghìn tỷ đô la trong thời gian ngắn.
Từ việc buộc phải bắt đầu kinh doanh vào năm 2002 vì không đủ tiền mua tên lửa, đến việc hoàn thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử kinh doanh của nhân loại, hành trình 24 năm này đầy rẫy những câu chuyện trái ngược với trực giác và những câu chuyện được nhiều người đồng tình.
Công ty này trên danh nghĩa chế tạo tên lửa, nhưng hoạt động kinh doanh tên lửa của họ không có lợi nhuận. Thành tựu đáng chú ý nhất của SpaceX là việc thu hồi tên lửa, nhưng giá trị của công ty còn được hỗ trợ bởi hai câu chuyện khác: Starlink và "sức mạnh điện toán vũ trụ", hai thứ vừa được ghi vào bản cáo bạch.
Bài viết này sẽ tổng hợp 15 câu chuyện tiêu biểu nhất để giúp bạn hiểu rõ hơn về SpaceX.
1. Nguồn gốc của SpaceX nằm ở "nỗ lực quan hệ công chúng" của một ông trùm kinh doanh đang lên.
Năm 2001, Elon Musk, người vừa bán cổ phần của PayPal, muốn tài trợ cho một dự án quan hệ công chúng có tên "Ốc đảo Sao Hỏa": chi hàng chục triệu đô la để gửi một nhà kính mini lên Sao Hỏa để chụp ảnh cây xanh mọc trên vùng đất đỏ, nhằm thuyết phục Quốc hội Mỹ tăng ngân sách cho NASA.
Nhưng ông đã bị cản trở bởi chi phí vận chuyển. Tên lửa châu Âu quá đắt, và ba chuyến đi đến Moscow (Nga) để mua tên lửa đạn đạo liên lục địa đã ngừng hoạt động của ông đều bị coi là nghiệp dư.
Trong các bài phát biểu trước công chúng và các cuộc phỏng vấn truyền thông sau đó, Elon Musk tuyên bố rằng sau thất bại đó, ông tin rằng điều cản trở nhân loại đặt chân lên Sao Hỏa không phải là dư luận hay ngân sách của Quốc hội, mà là giá thành của chính tên lửa. Do đó, thay vì tìm cách gây quỹ cho NASA thì Elon Musk đã tự mình làm cho tên lửa rẻ hơn.
SpaceX chính thức được thành lập vào năm 2002.
2. Trong 6 năm đầu tiên, SpaceX liên tục "thất bại"
Từ năm 2002 đến năm 2008, ba lần phóng đầu tiên của tên lửa Falcon 1 đều thất bại.
Vào thời điểm đó, bí quyết chế tạo tên lửa hoàn toàn nằm trong hệ thống không gian quốc gia. SpaceX không thể mua bản thiết kế hoặc thuê bất kỳ ai. Elon Musk sau đó đã nói đùa rằng ông trở thành kỹ sư trưởng của công ty vì "những người giỏi nhất không muốn đến".
Thậm chí còn khắc nghiệt hơn là bản chất vật lý của tên lửa: chúng không thể được thử nghiệm đầy đủ trên mặt đất. Cách duy nhất để học hỏi là phóng, phát nổ và thử lại. "Ba lần thất bại liên tiếp" tượng trưng cho học phí mà một công ty đã trả để học cách bay vào vũ trụ thông qua đạn thật - nhưng học phí này trị giá hàng chục triệu đô la, trong khi tiền của Elon Musk chỉ đủ để trả cho bốn lần.
3. Lần phóng thứ tư đã thành công, mở ra kỷ nguyên "bay vào vũ trụ thương mại"
Ngày 28/9/2008, Falcon 1 đã phóng thành công lần thứ tư - tên lửa nhiên liệu lỏng đầu tiên được phát triển bằng nguồn vốn tư nhân đi vào quỹ đạo Trái đất.
Trước đó, "du hành vũ trụ" được coi là một trò chơi quốc gia: chính phủ chi tiền, và hệ thống làm việc.
Ba tháng sau, NASA trao hợp đồng Cung cấp Hàng hóa cho Trạm Vũ trụ Quốc tế (CRS) trị giá 1,6 tỷ đô la cho công ty vừa thoát khỏi bờ vực phá sản này. Ngành du hành vũ trụ thương mại chính thức ra đời vào ngày này.
4. Những cách chơi mới trong du hành vũ trụ thương mại
Quy trình mua sắm vũ trụ truyền thống là một quy trình "chi phí cộng thêm lợi nhuận": các nhà thầu báo cáo những gì họ chi tiêu, và chính phủ cộng thêm một biên lợi nhuận - càng chi tiêu nhiều, càng kiếm được nhiều, và không ai có động lực để tiết kiệm tiền.
NASA đã đề nghị SpaceX một hợp đồng giá cố định trong chương trình Vận chuyển Hàng hóa Thương mại (COTS/CRS): một mức giá cố định, tất cả khoản tiết kiệm thuộc về SpaceX, và bất kỳ khoản chi tiêu vượt mức nào là trách nhiệm của chính họ. Điều khoản mua sắm tưởng chừng khô khan này lại là điểm khởi đầu thực sự cho du hành vũ trụ thương mại, lần đầu tiên biến việc "sản xuất tên lửa giá rẻ" thành một ngành kinh doanh sinh lời.
Nỗi ám ảnh dai dẳng của SpaceX về chi phí một phần là do bản chất và một phần là do hợp đồng này buộc họ phải làm vậy.
5. Công nghệ có thể tái chế: Khiến khách hàng sẵn lòng trả tiền cho "công nghệ không đáng tin cậy"
Ngày 21/12/2015, tầng đầu tiên của tên lửa Falcon 9 đã hạ cánh thành công trở lại Trái đất lần đầu tiên - chính xác 13 năm sau khi công ty được thành lập.
Trước đó, sự ám ảnh của SpaceX với việc thu hồi đã được đánh dấu bằng một thời kỳ dài thử nghiệm và thất bại: trong hai chuyến bay Falcon 9 đầu tiên vào năm 2010, người ta đã cố gắng thu hồi tầng đầu tiên của tên lửa bằng dù - tên lửa đã tan rã khi quay trở lại khí quyển trước khi dù kịp bung ra. Bắt đầu từ năm 2013, một hệ thống đẩy ngược đã được sử dụng, và trong hai năm tiếp theo, gần mười lần thử nghiệm đã được thực hiện: một số dẫn đến va chạm mạnh xuống mặt biển, trong khi những lần khác phát nổ và lật úp trên boong tàu; không có chiếc nào trở về nguyên vẹn.
Tuy nhiên, những thử nghiệm này hầu như không bao giờ được tự tài trợ, mà được thực hiện trên các lần phóng do khách hàng trả tiền - cùng một tên lửa vừa đóng vai trò là nhiệm vụ vừa là thí nghiệm. Tải trọng của khách hàng đã được đưa vào quỹ đạo trong nửa đầu của lần phóng, và khoản thanh toán đã được thực hiện. Theo thông lệ ngành, tầng tên lửa đầu tiên sau khi đưa tải trọng lên quỹ đạo sẽ bị vứt xuống đại dương như rác thải, nhưng SpaceX đã sử dụng nó để thực hành hạ cánh.
"Tính toán" của Elon Musk là: nếu nó phát nổ, nó chỉ là rác thải; nếu nó thành công, nó sẽ viết lại lịch sử không gian. Vì vậy, trên thực tế, SpaceX đã sử dụng các đơn đặt hàng của NASA như những suất học bổng để hoàn thành bằng cấp "có thể tái chế" của mình miễn phí. Hiện tại, tỷ lệ thành công của các nhiệm vụ Falcon 9 là khoảng 99,4%. Đến năm 2025, dòng Falcon 9 đã thực hiện 165 lần phóng, chỉ có 3 lần thất bại trong việc thu hồi tầng đẩy.
Tên lửa Falcon 9 thực hiện vụ phóng thương mại.
6. SpaceX ngày nay: Starlink tạo ra doanh thu để hỗ trợ AI
Theo bản cáo bạch, tổng doanh thu của SpaceX năm 2025 là 18,7 tỷ đô la, với khoản lỗ ròng là 4,9 tỷ đô la.
Tuy nhiên, khi phân tích theo từng mảng kinh doanh, câu chuyện lại hoàn toàn khác: mảng kinh doanh kết nối, bao gồm Starlink, đóng góp khoảng 4,4 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động hàng năm, trở thành mảng duy nhất có lãi trong toàn công ty. Mảng kinh doanh không gian, bao gồm tên lửa, chịu khoản lỗ nhỏ khoảng 660 triệu đô la, chủ yếu là do khoảng 3 tỷ đô la được đầu tư vào phát triển Starship.
Lỗ hổng thực sự nằm ở xAI, được hợp nhất vào báo cáo tài chính. xAI có khoản lỗ hoạt động hàng năm khoảng 6,4 tỷ đô la.
Nói cách khác, nếu chỉ nhìn vào "SpaceX cũ" (tên lửa + Starlink), nó đã là một công ty có lãi. Điều khiến SpaceX "lỗ" trở lại chính là AI mà nó đã mua cho giai đoạn tiếp theo.
7. Starlink là một "khách hàng nội bộ" mà Musk đã lên kế hoạch từ trước cho tên lửa tái sử dụng
Vào tháng 1 năm 2015, Musk đã công khai tuyên bố dự án Starlink, "mạng lưới băng thông rộng trên không" của SpaceX, bao gồm hàng chục nghìn vệ tinh nhỏ ở quỹ đạo Trái đất thấp để bán dịch vụ internet cho người dùng trên mặt đất—đặc biệt là ở những nơi như biển, vùng hoang dã và các khu vực hẻo lánh mà cáp quang và trạm gốc không thể vươn tới.
Vào tháng 12 cùng năm, Falcon 9 đã hạ cánh thành công lần đầu tiên. Nói cách khác, "khách hàng của tên lửa giá rẻ" đã được hình thành nội bộ trước khi "tên lửa giá rẻ" được chứng minh.
Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đó là hai mặt của cùng một bài toán: thị trường phóng tên lửa toàn cầu chỉ có năm hoặc sáu tỷ USD mỗi năm, và nó không thay đổi nhiều trong thập kỷ qua. Vì vậy, năng lực phóng giá rẻ đơn giản là không thể đáp ứng được thị trường. Ngược lại, để thiết lập một mạng lưới toàn cầu gồm hàng nghìn hoặc hàng chục nghìn vệ tinh, nếu không có năng lực phóng giá rẻ, thì con số đơn giản là không khả thi.
8. Trước khi dự án Starship hoàn thành, "thị trường người mua" đã thay đổi. Một câu chuyện tương tự về việc đặt cược trước diễn ra trên tên lửa hạng nặng thế hệ tiếp theo Starship.
Năm 2014, SpaceX đã đặt viên đá nền móng cho căn cứ Starship của mình tại Boca Chica, Texas, một năm mà tên lửa Falcon 9 thậm chí còn chưa hạ cánh thành công lần nào. Thế hệ trước thậm chí còn chưa hạ cánh, và thế hệ tiếp theo đã được xây dựng.
Điều đáng chú ý hơn nữa là sự thay đổi về khách hàng: Câu chuyện ban đầu của Starship là về "con người" - việc thuộc địa hóa sao Hỏa và du hành vũ trụ, điều mà Musk đã nói đến trong nhiều năm; nhưng sau khi khái niệm về sức mạnh tính toán trong không gian nổi lên, khách hàng số một của Starship đã âm thầm chuyển sang "các trung tâm dữ liệu".
Logic vẫn như cũ: Falcon 9 được trang bị khả năng mang tải trọng quỹ đạo Trái đất thấp khoảng 20 tấn, và khách hàng là Starlink. Starship có khả năng mang tải trọng dự kiến từ 100-150 tấn (quỹ đạo Trái đất thấp, giá trị dự kiến). Khách du lịch không thể sử dụng khả năng mang tải trọng lớn như vậy, nhưng thiết bị cần thiết cho các trung tâm dữ liệu trong không gian thì có thể.
Với mỗi tên lửa càng lớn, Musk lại phải "tạo ra" một khách hàng lớn hơn ở cấp độ thương mại.
Tàu vũ trụ Starship V3 thực hiện chuyến bay đầu tiên, mang theo tổng cộng 33 tên lửa đẩy Raptor V3.
9. "Tên lửa với đũa"
Vào ngày 13/10/2024, Starship thực hiện chuyến bay thử nghiệm thứ năm. Hai cánh tay robot trên tháp phóng đã bắt lấy các tầng đẩy đang từ từ hạ xuống giữa không trung, hình ảnh này đã lan truyền rộng rãi trên mạng.
Trước đó, Falcon 9 đã chứng minh rằng tên lửa có thể được "thu hồi" và "phóng lại" - nhưng mỗi lần trở về đều cần phải trục vớt trên biển và tân trang lại tại nhà máy, một quá trình mất nhiều tuần, về cơ bản vẫn là "sửa chữa và tái sử dụng". Tuy nhiên, Starship hướng đến một điều khác biệt: giống như máy bay, nó có thể hạ cánh, kiểm tra, tiếp nhiên liệu và cất cánh trở lại.
Các chân hạ cánh là trọng lượng chết, chiếm dung lượng vận chuyển; nếu nó hạ cánh ở xa, nó cần phải được vận chuyển. Việc cho phép tầng đẩy quay trở lại trực tiếp tháp phóng có nghĩa là nơi nó hạ cánh cũng là nơi nó cất cánh trở lại - các khâu trung gian được rút ngắn đến mức tối đa, và mục tiêu quay vòng thay đổi từ "tuần" thành "giờ".
Thành ngữ "cắt tên lửa bằng đũa" thực chất ám chỉ tầm nhìn của SpaceX về hình thức tối ưu của tên lửa: từ tên lửa có thể tái sử dụng đến "các hoạt động giống như chuyến bay".
10. Phá vỡ lời hứa "không bao giờ IPO".
SpaceX từng là công ty kiên định nhất ở Thung lũng Silicon về việc "không bao giờ niêm yết cổ phiếu". Lý do công khai của Musk là tính ngắn hạn của thị trường vốn không tương thích với các mục tiêu siêu dài hạn như lên sao Hỏa.
Bước ngoặt đến vào quý IV năm ngoái: Tăng trưởng người dùng và doanh thu trên mỗi người dùng của Starlink đã đạt đến giới hạn, và chi phí đầu tư cho câu chuyện mới về "sức mạnh tính toán vũ trụ" quá lớn đến mức chỉ có thị trường chứng khoán mới có thể đáp ứng được.
Theo bản cáo bạch, chỉ riêng trong quý I năm 2026, chi phí đầu tư cho mảng kinh doanh trí tuệ nhân tạo đã vượt quá tổng chi phí của hai mảng vũ trụ và Starlink.
Do đó, việc niêm yết cổ phiếu không phải là lễ kỷ niệm cuối cùng, mà là một bước đi huy động vốn cho canh bạc lớn tiếp theo.
11. Sức mạnh tính toán trong không gian là một "sự đồng thuận", nhưng tương lai vẫn mơ hồ
Mặc dù khái niệm về sức mạnh tính toán trong không gian còn mới mẻ, nhưng nó đã trở thành một sự đồng thuận tuyệt đối mà ngành công nghệ đạt được nhanh chóng trong sáu tháng qua, và hầu như không còn ai công khai phản đối nữa.
Nhưng nếu chúng ta đào sâu hơn, dường như không có câu trả lời chung cho bất kỳ chi tiết kỹ thuật nào:
Trung tâm dữ liệu trong không gian trông như thế nào? Không có định nghĩa sản phẩm nào được công khai. Nó đại diện cho loại dữ liệu nào, và dữ liệu đến từ đâu? Cũng không ai biết.
Mượn từ ba yếu tố kinh điển của ngành công nghiệp AI - các thuật toán đang lan tràn trên mặt đất, nhưng "dữ liệu" và "triển khai sức mạnh tính toán" vẫn còn là những khái niệm trống rỗng trong bối cảnh không gian. Huấn luyện trước hay suy luận? Các yêu cầu về nguồn điện, tản nhiệt và mạng lưới hoàn toàn khác nhau, và các thiết kế vệ tinh tương ứng cũng hoàn toàn khác nhau. Một hướng đi có giá trị hàng nghìn tỷ đô la, nơi ngay cả hình thức sản phẩm cũng chưa hội tụ.
Dĩ nhiên, nếu nhìn từ một góc độ khác, điều này thực ra có nghĩa là vẫn còn rất nhiều chỗ trống tại bàn poker chưa được lấp đầy.
12. Thung lũng Silicon đã đầu tư mạnh vào "sức mạnh điện toán không gian"
Sự ủng hộ của các ông lớn công nghệ ở Thung lũng Silicon đối với sức mạnh điện toán không gian không chỉ là lời nói suông.
Musk đã sáp nhập SpaceX và xAI thông qua một cuộc tái cấu trúc trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Bản cáo bạch nêu rõ rằng một trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo sẽ được triển khai sớm nhất vào năm 2028.
Google đã khởi động Dự án Suncatcher, bao gồm việc công bố các bài báo kỹ thuật, lên kế hoạch phóng hai vệ tinh nguyên mẫu được trang bị TPU riêng của mình và đàm phán hợp đồng phóng với SpaceX.
Vào tháng 3 năm 2026, Blue Origin của Bezos đã nộp đơn lên Ủy ban Truyền thông Liên bang Hoa Kỳ cho chương trình "Dự án Sunrise" của mình, bao gồm 51.600 vệ tinh trung tâm dữ liệu.
Cựu CEO của Google, Eric Schmidt, đã mua lại công ty tên lửa Relativity Space vào năm 2025 với mục tiêu đã nêu là đưa các trung tâm dữ liệu lên quỹ đạo.
Starcloud, trong đó Nvidia đã đầu tư, đã phóng chip H100 lên quỹ đạo vào tháng 11 năm 2025 và hoàn thành việc huấn luyện mô hình trên quỹ đạo.
Mua lại các công ty, thâu tóm tài sản, xin giấy phép, phóng vệ tinh - cuộc đua cơ sở hạ tầng đã bắt đầu.
Công ty khởi nghiệp Starcloud ở Thung lũng Silicon, được trang bị GPU NVIDIA H100, dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 11 năm 2025.
13. Chi phí thực tế, lạnh lùng
Các kỹ sư hàng không vũ trụ đã công bố các tính toán: xây dựng một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1 gigawatt (với khoảng 4.300 vệ tinh, bao gồm 5 năm hoạt động) sẽ tiêu tốn hơn 50 tỷ đô la - gấp khoảng ba lần chi phí của một cơ sở tương tự trên mặt đất.
Để đảo ngược phép tính này, sự đồng thuận trong ngành cho thấy chi phí đưa vào quỹ đạo phải giảm xuống dưới 200 đô la mỗi kg, trong khi chi phí phóng tên lửa Falcon 9 hiện nay (lưu ý rằng "chi phí phóng" và "chi phí đưa vào quỹ đạo" không hoàn toàn giống nhau) là khoảng 2.000 đến 3.000 đô la mỗi kg. Sự khác biệt ít nhất là một bậc độ lớn.
Quy mô này đòi hỏi một tên lửa đẩy hạng nặng hai tầng, có thể tái sử dụng như Starship để thu hẹp khoảng cách và giảm chi phí. Do đó, tiến độ phát triển năng lực điện toán không gian gắn liền mật thiết với sự tiến bộ của Starship. Cuối cùng, sự thật của câu chuyện sẽ được chứng minh bằng những ngọn lửa hàn và bệ phóng.
14. Một câu chuyện lớn hơn
Nhìn lại lịch sử phát triển của SpaceX, công ty này đã bị buộc phải trở thành nhà cung cấp bởi một khách hàng không thể mua được tên lửa giá rẻ. Sau đó, họ tự tạo ra nhà cung cấp riêng (Starlink); và giờ đây, họ đã dành riêng một nhà cung cấp thậm chí còn lớn hơn (sức mạnh tính toán vũ trụ) cho thế hệ tên lửa tiếp theo.
Trong 24 năm qua, họ đã biến hai câu chuyện khó tin – tên lửa tái sử dụng và Starlink – thành hiện thực. Ngày nay, sức mạnh tính toán vũ trụ, một lời hứa chưa được hiện thực hóa, xuất hiện trên thị trường chứng khoán với mục tiêu định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ đô la.
Nguồn: GeekPark
Tại hiện trường, ông nói với giọng điệu khiêm nhường quen thuộc: "Nếu ai đó nói với tôi hồi đó rằng điều này sẽ xảy ra, có lẽ tôi sẽ nghĩ người đó đang dùng ma túy. Bởi vì lúc đó, chính tôi cũng nghĩ rằng công ty sẽ phá sản."
Vào ngày 12/6, SpaceX chính thức niêm yết trên Nasdaq với giá chào bán là 135 đô la, huy động được khoảng 75 tỷ đô la; giá cổ phiếu tăng ngay lập tức khi mở cửa, có lúc vượt quá 176 đô la trong ngày, và vốn hóa thị trường của công ty đã vượt qua mốc 2 nghìn tỷ đô la trong thời gian ngắn.
Từ việc buộc phải bắt đầu kinh doanh vào năm 2002 vì không đủ tiền mua tên lửa, đến việc hoàn thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử kinh doanh của nhân loại, hành trình 24 năm này đầy rẫy những câu chuyện trái ngược với trực giác và những câu chuyện được nhiều người đồng tình.
Công ty này trên danh nghĩa chế tạo tên lửa, nhưng hoạt động kinh doanh tên lửa của họ không có lợi nhuận. Thành tựu đáng chú ý nhất của SpaceX là việc thu hồi tên lửa, nhưng giá trị của công ty còn được hỗ trợ bởi hai câu chuyện khác: Starlink và "sức mạnh điện toán vũ trụ", hai thứ vừa được ghi vào bản cáo bạch.
Bài viết này sẽ tổng hợp 15 câu chuyện tiêu biểu nhất để giúp bạn hiểu rõ hơn về SpaceX.
1. Nguồn gốc của SpaceX nằm ở "nỗ lực quan hệ công chúng" của một ông trùm kinh doanh đang lên.
Năm 2001, Elon Musk, người vừa bán cổ phần của PayPal, muốn tài trợ cho một dự án quan hệ công chúng có tên "Ốc đảo Sao Hỏa": chi hàng chục triệu đô la để gửi một nhà kính mini lên Sao Hỏa để chụp ảnh cây xanh mọc trên vùng đất đỏ, nhằm thuyết phục Quốc hội Mỹ tăng ngân sách cho NASA.
Nhưng ông đã bị cản trở bởi chi phí vận chuyển. Tên lửa châu Âu quá đắt, và ba chuyến đi đến Moscow (Nga) để mua tên lửa đạn đạo liên lục địa đã ngừng hoạt động của ông đều bị coi là nghiệp dư.
Trong các bài phát biểu trước công chúng và các cuộc phỏng vấn truyền thông sau đó, Elon Musk tuyên bố rằng sau thất bại đó, ông tin rằng điều cản trở nhân loại đặt chân lên Sao Hỏa không phải là dư luận hay ngân sách của Quốc hội, mà là giá thành của chính tên lửa. Do đó, thay vì tìm cách gây quỹ cho NASA thì Elon Musk đã tự mình làm cho tên lửa rẻ hơn.
SpaceX chính thức được thành lập vào năm 2002.
2. Trong 6 năm đầu tiên, SpaceX liên tục "thất bại"
Từ năm 2002 đến năm 2008, ba lần phóng đầu tiên của tên lửa Falcon 1 đều thất bại.
Vào thời điểm đó, bí quyết chế tạo tên lửa hoàn toàn nằm trong hệ thống không gian quốc gia. SpaceX không thể mua bản thiết kế hoặc thuê bất kỳ ai. Elon Musk sau đó đã nói đùa rằng ông trở thành kỹ sư trưởng của công ty vì "những người giỏi nhất không muốn đến".
Thậm chí còn khắc nghiệt hơn là bản chất vật lý của tên lửa: chúng không thể được thử nghiệm đầy đủ trên mặt đất. Cách duy nhất để học hỏi là phóng, phát nổ và thử lại. "Ba lần thất bại liên tiếp" tượng trưng cho học phí mà một công ty đã trả để học cách bay vào vũ trụ thông qua đạn thật - nhưng học phí này trị giá hàng chục triệu đô la, trong khi tiền của Elon Musk chỉ đủ để trả cho bốn lần.
3. Lần phóng thứ tư đã thành công, mở ra kỷ nguyên "bay vào vũ trụ thương mại"
Ngày 28/9/2008, Falcon 1 đã phóng thành công lần thứ tư - tên lửa nhiên liệu lỏng đầu tiên được phát triển bằng nguồn vốn tư nhân đi vào quỹ đạo Trái đất.
Trước đó, "du hành vũ trụ" được coi là một trò chơi quốc gia: chính phủ chi tiền, và hệ thống làm việc.
Ba tháng sau, NASA trao hợp đồng Cung cấp Hàng hóa cho Trạm Vũ trụ Quốc tế (CRS) trị giá 1,6 tỷ đô la cho công ty vừa thoát khỏi bờ vực phá sản này. Ngành du hành vũ trụ thương mại chính thức ra đời vào ngày này.
4. Những cách chơi mới trong du hành vũ trụ thương mại
Quy trình mua sắm vũ trụ truyền thống là một quy trình "chi phí cộng thêm lợi nhuận": các nhà thầu báo cáo những gì họ chi tiêu, và chính phủ cộng thêm một biên lợi nhuận - càng chi tiêu nhiều, càng kiếm được nhiều, và không ai có động lực để tiết kiệm tiền.
NASA đã đề nghị SpaceX một hợp đồng giá cố định trong chương trình Vận chuyển Hàng hóa Thương mại (COTS/CRS): một mức giá cố định, tất cả khoản tiết kiệm thuộc về SpaceX, và bất kỳ khoản chi tiêu vượt mức nào là trách nhiệm của chính họ. Điều khoản mua sắm tưởng chừng khô khan này lại là điểm khởi đầu thực sự cho du hành vũ trụ thương mại, lần đầu tiên biến việc "sản xuất tên lửa giá rẻ" thành một ngành kinh doanh sinh lời.
Nỗi ám ảnh dai dẳng của SpaceX về chi phí một phần là do bản chất và một phần là do hợp đồng này buộc họ phải làm vậy.
5. Công nghệ có thể tái chế: Khiến khách hàng sẵn lòng trả tiền cho "công nghệ không đáng tin cậy"
Ngày 21/12/2015, tầng đầu tiên của tên lửa Falcon 9 đã hạ cánh thành công trở lại Trái đất lần đầu tiên - chính xác 13 năm sau khi công ty được thành lập.
Trước đó, sự ám ảnh của SpaceX với việc thu hồi đã được đánh dấu bằng một thời kỳ dài thử nghiệm và thất bại: trong hai chuyến bay Falcon 9 đầu tiên vào năm 2010, người ta đã cố gắng thu hồi tầng đầu tiên của tên lửa bằng dù - tên lửa đã tan rã khi quay trở lại khí quyển trước khi dù kịp bung ra. Bắt đầu từ năm 2013, một hệ thống đẩy ngược đã được sử dụng, và trong hai năm tiếp theo, gần mười lần thử nghiệm đã được thực hiện: một số dẫn đến va chạm mạnh xuống mặt biển, trong khi những lần khác phát nổ và lật úp trên boong tàu; không có chiếc nào trở về nguyên vẹn.
Tuy nhiên, những thử nghiệm này hầu như không bao giờ được tự tài trợ, mà được thực hiện trên các lần phóng do khách hàng trả tiền - cùng một tên lửa vừa đóng vai trò là nhiệm vụ vừa là thí nghiệm. Tải trọng của khách hàng đã được đưa vào quỹ đạo trong nửa đầu của lần phóng, và khoản thanh toán đã được thực hiện. Theo thông lệ ngành, tầng tên lửa đầu tiên sau khi đưa tải trọng lên quỹ đạo sẽ bị vứt xuống đại dương như rác thải, nhưng SpaceX đã sử dụng nó để thực hành hạ cánh.
"Tính toán" của Elon Musk là: nếu nó phát nổ, nó chỉ là rác thải; nếu nó thành công, nó sẽ viết lại lịch sử không gian. Vì vậy, trên thực tế, SpaceX đã sử dụng các đơn đặt hàng của NASA như những suất học bổng để hoàn thành bằng cấp "có thể tái chế" của mình miễn phí. Hiện tại, tỷ lệ thành công của các nhiệm vụ Falcon 9 là khoảng 99,4%. Đến năm 2025, dòng Falcon 9 đã thực hiện 165 lần phóng, chỉ có 3 lần thất bại trong việc thu hồi tầng đẩy.
Tên lửa Falcon 9 thực hiện vụ phóng thương mại.
6. SpaceX ngày nay: Starlink tạo ra doanh thu để hỗ trợ AI
Theo bản cáo bạch, tổng doanh thu của SpaceX năm 2025 là 18,7 tỷ đô la, với khoản lỗ ròng là 4,9 tỷ đô la.
Tuy nhiên, khi phân tích theo từng mảng kinh doanh, câu chuyện lại hoàn toàn khác: mảng kinh doanh kết nối, bao gồm Starlink, đóng góp khoảng 4,4 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động hàng năm, trở thành mảng duy nhất có lãi trong toàn công ty. Mảng kinh doanh không gian, bao gồm tên lửa, chịu khoản lỗ nhỏ khoảng 660 triệu đô la, chủ yếu là do khoảng 3 tỷ đô la được đầu tư vào phát triển Starship.
Lỗ hổng thực sự nằm ở xAI, được hợp nhất vào báo cáo tài chính. xAI có khoản lỗ hoạt động hàng năm khoảng 6,4 tỷ đô la.
Nói cách khác, nếu chỉ nhìn vào "SpaceX cũ" (tên lửa + Starlink), nó đã là một công ty có lãi. Điều khiến SpaceX "lỗ" trở lại chính là AI mà nó đã mua cho giai đoạn tiếp theo.
7. Starlink là một "khách hàng nội bộ" mà Musk đã lên kế hoạch từ trước cho tên lửa tái sử dụng
Vào tháng 1 năm 2015, Musk đã công khai tuyên bố dự án Starlink, "mạng lưới băng thông rộng trên không" của SpaceX, bao gồm hàng chục nghìn vệ tinh nhỏ ở quỹ đạo Trái đất thấp để bán dịch vụ internet cho người dùng trên mặt đất—đặc biệt là ở những nơi như biển, vùng hoang dã và các khu vực hẻo lánh mà cáp quang và trạm gốc không thể vươn tới.
Vào tháng 12 cùng năm, Falcon 9 đã hạ cánh thành công lần đầu tiên. Nói cách khác, "khách hàng của tên lửa giá rẻ" đã được hình thành nội bộ trước khi "tên lửa giá rẻ" được chứng minh.
Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đó là hai mặt của cùng một bài toán: thị trường phóng tên lửa toàn cầu chỉ có năm hoặc sáu tỷ USD mỗi năm, và nó không thay đổi nhiều trong thập kỷ qua. Vì vậy, năng lực phóng giá rẻ đơn giản là không thể đáp ứng được thị trường. Ngược lại, để thiết lập một mạng lưới toàn cầu gồm hàng nghìn hoặc hàng chục nghìn vệ tinh, nếu không có năng lực phóng giá rẻ, thì con số đơn giản là không khả thi.
8. Trước khi dự án Starship hoàn thành, "thị trường người mua" đã thay đổi. Một câu chuyện tương tự về việc đặt cược trước diễn ra trên tên lửa hạng nặng thế hệ tiếp theo Starship.
Năm 2014, SpaceX đã đặt viên đá nền móng cho căn cứ Starship của mình tại Boca Chica, Texas, một năm mà tên lửa Falcon 9 thậm chí còn chưa hạ cánh thành công lần nào. Thế hệ trước thậm chí còn chưa hạ cánh, và thế hệ tiếp theo đã được xây dựng.
Điều đáng chú ý hơn nữa là sự thay đổi về khách hàng: Câu chuyện ban đầu của Starship là về "con người" - việc thuộc địa hóa sao Hỏa và du hành vũ trụ, điều mà Musk đã nói đến trong nhiều năm; nhưng sau khi khái niệm về sức mạnh tính toán trong không gian nổi lên, khách hàng số một của Starship đã âm thầm chuyển sang "các trung tâm dữ liệu".
Logic vẫn như cũ: Falcon 9 được trang bị khả năng mang tải trọng quỹ đạo Trái đất thấp khoảng 20 tấn, và khách hàng là Starlink. Starship có khả năng mang tải trọng dự kiến từ 100-150 tấn (quỹ đạo Trái đất thấp, giá trị dự kiến). Khách du lịch không thể sử dụng khả năng mang tải trọng lớn như vậy, nhưng thiết bị cần thiết cho các trung tâm dữ liệu trong không gian thì có thể.
Với mỗi tên lửa càng lớn, Musk lại phải "tạo ra" một khách hàng lớn hơn ở cấp độ thương mại.
Tàu vũ trụ Starship V3 thực hiện chuyến bay đầu tiên, mang theo tổng cộng 33 tên lửa đẩy Raptor V3.
9. "Tên lửa với đũa"
Vào ngày 13/10/2024, Starship thực hiện chuyến bay thử nghiệm thứ năm. Hai cánh tay robot trên tháp phóng đã bắt lấy các tầng đẩy đang từ từ hạ xuống giữa không trung, hình ảnh này đã lan truyền rộng rãi trên mạng.
Trước đó, Falcon 9 đã chứng minh rằng tên lửa có thể được "thu hồi" và "phóng lại" - nhưng mỗi lần trở về đều cần phải trục vớt trên biển và tân trang lại tại nhà máy, một quá trình mất nhiều tuần, về cơ bản vẫn là "sửa chữa và tái sử dụng". Tuy nhiên, Starship hướng đến một điều khác biệt: giống như máy bay, nó có thể hạ cánh, kiểm tra, tiếp nhiên liệu và cất cánh trở lại.
Các chân hạ cánh là trọng lượng chết, chiếm dung lượng vận chuyển; nếu nó hạ cánh ở xa, nó cần phải được vận chuyển. Việc cho phép tầng đẩy quay trở lại trực tiếp tháp phóng có nghĩa là nơi nó hạ cánh cũng là nơi nó cất cánh trở lại - các khâu trung gian được rút ngắn đến mức tối đa, và mục tiêu quay vòng thay đổi từ "tuần" thành "giờ".
Thành ngữ "cắt tên lửa bằng đũa" thực chất ám chỉ tầm nhìn của SpaceX về hình thức tối ưu của tên lửa: từ tên lửa có thể tái sử dụng đến "các hoạt động giống như chuyến bay".
10. Phá vỡ lời hứa "không bao giờ IPO".
SpaceX từng là công ty kiên định nhất ở Thung lũng Silicon về việc "không bao giờ niêm yết cổ phiếu". Lý do công khai của Musk là tính ngắn hạn của thị trường vốn không tương thích với các mục tiêu siêu dài hạn như lên sao Hỏa.
Bước ngoặt đến vào quý IV năm ngoái: Tăng trưởng người dùng và doanh thu trên mỗi người dùng của Starlink đã đạt đến giới hạn, và chi phí đầu tư cho câu chuyện mới về "sức mạnh tính toán vũ trụ" quá lớn đến mức chỉ có thị trường chứng khoán mới có thể đáp ứng được.
Theo bản cáo bạch, chỉ riêng trong quý I năm 2026, chi phí đầu tư cho mảng kinh doanh trí tuệ nhân tạo đã vượt quá tổng chi phí của hai mảng vũ trụ và Starlink.
Do đó, việc niêm yết cổ phiếu không phải là lễ kỷ niệm cuối cùng, mà là một bước đi huy động vốn cho canh bạc lớn tiếp theo.
11. Sức mạnh tính toán trong không gian là một "sự đồng thuận", nhưng tương lai vẫn mơ hồ
Mặc dù khái niệm về sức mạnh tính toán trong không gian còn mới mẻ, nhưng nó đã trở thành một sự đồng thuận tuyệt đối mà ngành công nghệ đạt được nhanh chóng trong sáu tháng qua, và hầu như không còn ai công khai phản đối nữa.
Nhưng nếu chúng ta đào sâu hơn, dường như không có câu trả lời chung cho bất kỳ chi tiết kỹ thuật nào:
Trung tâm dữ liệu trong không gian trông như thế nào? Không có định nghĩa sản phẩm nào được công khai. Nó đại diện cho loại dữ liệu nào, và dữ liệu đến từ đâu? Cũng không ai biết.
Mượn từ ba yếu tố kinh điển của ngành công nghiệp AI - các thuật toán đang lan tràn trên mặt đất, nhưng "dữ liệu" và "triển khai sức mạnh tính toán" vẫn còn là những khái niệm trống rỗng trong bối cảnh không gian. Huấn luyện trước hay suy luận? Các yêu cầu về nguồn điện, tản nhiệt và mạng lưới hoàn toàn khác nhau, và các thiết kế vệ tinh tương ứng cũng hoàn toàn khác nhau. Một hướng đi có giá trị hàng nghìn tỷ đô la, nơi ngay cả hình thức sản phẩm cũng chưa hội tụ.
Dĩ nhiên, nếu nhìn từ một góc độ khác, điều này thực ra có nghĩa là vẫn còn rất nhiều chỗ trống tại bàn poker chưa được lấp đầy.
12. Thung lũng Silicon đã đầu tư mạnh vào "sức mạnh điện toán không gian"
Sự ủng hộ của các ông lớn công nghệ ở Thung lũng Silicon đối với sức mạnh điện toán không gian không chỉ là lời nói suông.
Musk đã sáp nhập SpaceX và xAI thông qua một cuộc tái cấu trúc trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Bản cáo bạch nêu rõ rằng một trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo sẽ được triển khai sớm nhất vào năm 2028.
Google đã khởi động Dự án Suncatcher, bao gồm việc công bố các bài báo kỹ thuật, lên kế hoạch phóng hai vệ tinh nguyên mẫu được trang bị TPU riêng của mình và đàm phán hợp đồng phóng với SpaceX.
Vào tháng 3 năm 2026, Blue Origin của Bezos đã nộp đơn lên Ủy ban Truyền thông Liên bang Hoa Kỳ cho chương trình "Dự án Sunrise" của mình, bao gồm 51.600 vệ tinh trung tâm dữ liệu.
Cựu CEO của Google, Eric Schmidt, đã mua lại công ty tên lửa Relativity Space vào năm 2025 với mục tiêu đã nêu là đưa các trung tâm dữ liệu lên quỹ đạo.
Starcloud, trong đó Nvidia đã đầu tư, đã phóng chip H100 lên quỹ đạo vào tháng 11 năm 2025 và hoàn thành việc huấn luyện mô hình trên quỹ đạo.
Mua lại các công ty, thâu tóm tài sản, xin giấy phép, phóng vệ tinh - cuộc đua cơ sở hạ tầng đã bắt đầu.
Công ty khởi nghiệp Starcloud ở Thung lũng Silicon, được trang bị GPU NVIDIA H100, dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 11 năm 2025.
13. Chi phí thực tế, lạnh lùng
Các kỹ sư hàng không vũ trụ đã công bố các tính toán: xây dựng một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1 gigawatt (với khoảng 4.300 vệ tinh, bao gồm 5 năm hoạt động) sẽ tiêu tốn hơn 50 tỷ đô la - gấp khoảng ba lần chi phí của một cơ sở tương tự trên mặt đất.
Để đảo ngược phép tính này, sự đồng thuận trong ngành cho thấy chi phí đưa vào quỹ đạo phải giảm xuống dưới 200 đô la mỗi kg, trong khi chi phí phóng tên lửa Falcon 9 hiện nay (lưu ý rằng "chi phí phóng" và "chi phí đưa vào quỹ đạo" không hoàn toàn giống nhau) là khoảng 2.000 đến 3.000 đô la mỗi kg. Sự khác biệt ít nhất là một bậc độ lớn.
Quy mô này đòi hỏi một tên lửa đẩy hạng nặng hai tầng, có thể tái sử dụng như Starship để thu hẹp khoảng cách và giảm chi phí. Do đó, tiến độ phát triển năng lực điện toán không gian gắn liền mật thiết với sự tiến bộ của Starship. Cuối cùng, sự thật của câu chuyện sẽ được chứng minh bằng những ngọn lửa hàn và bệ phóng.
14. Một câu chuyện lớn hơn
Nhìn lại lịch sử phát triển của SpaceX, công ty này đã bị buộc phải trở thành nhà cung cấp bởi một khách hàng không thể mua được tên lửa giá rẻ. Sau đó, họ tự tạo ra nhà cung cấp riêng (Starlink); và giờ đây, họ đã dành riêng một nhà cung cấp thậm chí còn lớn hơn (sức mạnh tính toán vũ trụ) cho thế hệ tên lửa tiếp theo.
Trong 24 năm qua, họ đã biến hai câu chuyện khó tin – tên lửa tái sử dụng và Starlink – thành hiện thực. Ngày nay, sức mạnh tính toán vũ trụ, một lời hứa chưa được hiện thực hóa, xuất hiện trên thị trường chứng khoán với mục tiêu định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ đô la.
Nguồn: GeekPark
