Sasha
Writer
Sự bùng nổ AI đẩy giá cổ phiếu của nhà sản xuất bộ nhớ tăng gấp 56 lần trong 18 tháng.
Nhà sản xuất bộ nhớ Nhật Bản Kioxia Holdings hiện là công ty hàng đầu Nhật Bản về vốn hóa thị trường, khép lại một giai đoạn đầy biến động bao gồm việc hoãn niêm yết và nhiều năm bất ổn trước khi giá cổ phiếu của công ty tăng vọt gấp 56 lần.
Cổ phiếu Kioxia đóng cửa tăng 7,6% vào thứ Sáu (12/6), đưa vốn hóa thị trường lên 44 nghìn tỷ yên (275 tỷ USD), vượt qua Toyota Motor để trở thành doanh nghiệp có giá trị nhất được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo.
Kioxia bắt đầu khi Toshiba tách mảng sản xuất bộ nhớ bán dẫn vào năm 2017. Năm 2018, công ty trở nên độc lập thông qua việc được mua lại bởi một tập đoàn do Bain Capital dẫn đầu, bao gồm cả đối thủ cạnh tranh Hàn Quốc SK Hynix.
Trong thời gian là một bộ phận của Toshiba, công ty chuyên về thiết bị điện hạt nhân, thiết bị gia dụng, máy tính cá nhân và các sản phẩm khác. Vào thời kỳ đầu, có nhiều thông tin nói rằng việc thuyết phục ban quản lý Kioxia, những người thiếu hiểu biết về ngành kinh doanh chip, chấp nhận các khoản đầu tư khổng lồ khó khăn hơn việc đổi mới các công nghệ mới.
Một giám đốc điều hành bộ phận chip vào thời điểm đó hy vọng rằng "sự độc lập sẽ giúp dễ dàng tăng cường khả năng cạnh tranh". Nhưng chiến lược tăng trưởng của họ đã không diễn ra như kế hoạch.
Kioxia ra đời khi Toshiba tách riêng bộ phận sản xuất bộ nhớ bán dẫn. (Nguồn ảnh: Nikkei)
Ban đầu, Bain và Kioxia đặt mục tiêu niêm yết trong vòng ba năm sau khi độc lập. Với việc Samsung Electronics, công ty dẫn đầu ngành vào thời điểm đó, đang đẩy mạnh đầu tư, Kioxia hy vọng sẽ đa dạng hóa các phương thức huy động vốn bằng cách niêm yết công khai, sử dụng số tiền đó để tăng sản lượng bộ nhớ tiên tiến.
Việc niêm yết đã bị trì hoãn nhiều lần. Mặc dù đã nhận được sự chấp thuận để niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo vào tháng 8 năm 2020, nhưng đã bị hủy bỏ do sự không chắc chắn xung quanh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung.
Vào mùa xuân năm 2021, một kế hoạch sáp nhập với đối thủ Mỹ Western Digital (WD) đã xuất hiện. Chính phủ Mỹ hy vọng sẽ tăng cường năng lực cung ứng chất bán dẫn bằng cách hợp tác với Nhật Bản, một đồng minh. Nhưng các cuộc đàm phán đã bị đình chỉ do bất đồng về địa điểm đặt trụ sở chính và các vấn đề khác.
Trong cuộc suy thoái ngành bộ nhớ năm 2023, Kioxia đã chịu tổn thất lớn và bắt đầu lại các cuộc đàm phán sáp nhập với WD. Nhưng các cuộc đàm phán lại bị hủy bỏ một lần nữa, vì Kioxia không thể nhận được sự chấp thuận của SK Hynix. Một yếu tố khác là việc vượt qua kiểm tra chống độc quyền của Trung Quốc.
Tại thời điểm này, hơn năm năm đã trôi qua kể từ khi Bain đầu tư. Thông thường, các công ty đặt mục tiêu thu hồi vốn đầu tư trong vòng ba đến năm năm. Trong bối cảnh sự thiếu kiên nhẫn ngày càng tăng, Kioxia lại quyết định niêm yết vào năm 2024.
Giá trị vốn hóa thị trường dự kiến tại thời điểm niêm yết thấp hơn 1 nghìn tỷ yên (6,24 tỷ USD theo tỷ giá hiện tại), so với giá trị doanh nghiệp là 2 nghìn tỷ yên khi được tập đoàn do Bain dẫn đầu mua lại. Lời kêu gọi hoãn niêm yết lại càng lớn hơn do lo ngại thua lỗ.
Việc liên tục hoãn niêm yết đã gây ra sự phẫn nộ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cuối cùng, Kioxia quyết định niêm yết vào tháng 12 năm 2024.
Giá mở cửa là 1.440 yên, thấp hơn 1% so với giá chào bán. Giá trị vốn hóa thị trường của Kioxia dựa trên giá đóng cửa là 863 tỷ yên, thấp hơn kỳ vọng. Giá cổ phiếu của công ty sau đó dao động quanh mức 2.000 yên.
Mọi thứ đã thay đổi vào mùa hè năm ngoái với sự nổi lên của nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI).
Đã có xu hướng bổ sung các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI bằng bộ nhớ flash NAND của Kioxia. Công ty này đã thua lỗ trước khi IPO, nhưng đã cải thiện nhanh chóng, với lợi nhuận ròng hợp nhất trong quý kết thúc vào tháng 6 dự kiến sẽ tăng lên 869 tỷ yên, tăng gấp 48 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
"AI đang trở thành nền tảng của xã hội, và thị trường bộ nhớ sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ," ông Hiroo Ota, chủ tịch kiêm CEO của Kioxia, cho biết. Một số người cho rằng thị trường bộ nhớ đã bước vào "chu kỳ siêu tăng trưởng" sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu tăng trưởng.
Chu kỳ silicon của thị trường bán dẫn trong lịch sử đã chứng kiến nhiều lần bùng nổ và suy thoái. Trong một chu kỳ siêu tăng trưởng, cung và cầu liên tục thắt chặt giúp dễ dàng tạo ra lợi nhuận ổn định hơn.
Kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận trung và dài hạn đã khiến giá cổ phiếu của Kioxia tăng vọt lên gấp 56 lần giá ban đầu, một sự tăng trưởng mà một trong những giám đốc điều hành của công ty gọi là "hoàn toàn ngoài dự kiến".
Liên minh các nhà đầu tư do Bain dẫn đầu hầu như không bán cổ phần nào khi Kioxia niêm yết công khai, chỉ bắt đầu bán ồ ạt sau khi giá cổ phiếu tăng vọt. Ước tính liên minh này đã thu về hơn 10 nghìn tỷ yên lợi nhuận, bao gồm cả lãi chưa thực hiện.
Câu hỏi quan trọng hiện nay là sử dụng số tiền thặng dư như thế nào. Một ước tính đơn giản dựa trên dự báo hàng quý cho thấy Kioxia có thể đạt lợi nhuận ròng cả năm hơn 3 nghìn tỷ yên.
Công ty đã cho biết họ dự định sử dụng số vốn còn lại sau khi trừ đi chi phí đầu tư và chi phí nghiên cứu và phát triển từ dòng tiền tự do để phục vụ cho các hoạt động sáp nhập và mua lại.
Vốn hóa thị trường của Kioxia đạt khoảng 44 nghìn tỷ yên khi kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Sáu (12/6). Con số này thấp hơn đáng kể so với SK Hynix (khoảng 160 nghìn tỷ yên) và Samsung (khoảng 200 nghìn tỷ yên).
Nguồn: Nikkei
Nhà sản xuất bộ nhớ Nhật Bản Kioxia Holdings hiện là công ty hàng đầu Nhật Bản về vốn hóa thị trường, khép lại một giai đoạn đầy biến động bao gồm việc hoãn niêm yết và nhiều năm bất ổn trước khi giá cổ phiếu của công ty tăng vọt gấp 56 lần.
Cổ phiếu Kioxia đóng cửa tăng 7,6% vào thứ Sáu (12/6), đưa vốn hóa thị trường lên 44 nghìn tỷ yên (275 tỷ USD), vượt qua Toyota Motor để trở thành doanh nghiệp có giá trị nhất được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo.
Kioxia bắt đầu khi Toshiba tách mảng sản xuất bộ nhớ bán dẫn vào năm 2017. Năm 2018, công ty trở nên độc lập thông qua việc được mua lại bởi một tập đoàn do Bain Capital dẫn đầu, bao gồm cả đối thủ cạnh tranh Hàn Quốc SK Hynix.
Trong thời gian là một bộ phận của Toshiba, công ty chuyên về thiết bị điện hạt nhân, thiết bị gia dụng, máy tính cá nhân và các sản phẩm khác. Vào thời kỳ đầu, có nhiều thông tin nói rằng việc thuyết phục ban quản lý Kioxia, những người thiếu hiểu biết về ngành kinh doanh chip, chấp nhận các khoản đầu tư khổng lồ khó khăn hơn việc đổi mới các công nghệ mới.
Một giám đốc điều hành bộ phận chip vào thời điểm đó hy vọng rằng "sự độc lập sẽ giúp dễ dàng tăng cường khả năng cạnh tranh". Nhưng chiến lược tăng trưởng của họ đã không diễn ra như kế hoạch.
Kioxia ra đời khi Toshiba tách riêng bộ phận sản xuất bộ nhớ bán dẫn. (Nguồn ảnh: Nikkei)
Ban đầu, Bain và Kioxia đặt mục tiêu niêm yết trong vòng ba năm sau khi độc lập. Với việc Samsung Electronics, công ty dẫn đầu ngành vào thời điểm đó, đang đẩy mạnh đầu tư, Kioxia hy vọng sẽ đa dạng hóa các phương thức huy động vốn bằng cách niêm yết công khai, sử dụng số tiền đó để tăng sản lượng bộ nhớ tiên tiến.
Việc niêm yết đã bị trì hoãn nhiều lần. Mặc dù đã nhận được sự chấp thuận để niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo vào tháng 8 năm 2020, nhưng đã bị hủy bỏ do sự không chắc chắn xung quanh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung.
Vào mùa xuân năm 2021, một kế hoạch sáp nhập với đối thủ Mỹ Western Digital (WD) đã xuất hiện. Chính phủ Mỹ hy vọng sẽ tăng cường năng lực cung ứng chất bán dẫn bằng cách hợp tác với Nhật Bản, một đồng minh. Nhưng các cuộc đàm phán đã bị đình chỉ do bất đồng về địa điểm đặt trụ sở chính và các vấn đề khác.
Trong cuộc suy thoái ngành bộ nhớ năm 2023, Kioxia đã chịu tổn thất lớn và bắt đầu lại các cuộc đàm phán sáp nhập với WD. Nhưng các cuộc đàm phán lại bị hủy bỏ một lần nữa, vì Kioxia không thể nhận được sự chấp thuận của SK Hynix. Một yếu tố khác là việc vượt qua kiểm tra chống độc quyền của Trung Quốc.
Tại thời điểm này, hơn năm năm đã trôi qua kể từ khi Bain đầu tư. Thông thường, các công ty đặt mục tiêu thu hồi vốn đầu tư trong vòng ba đến năm năm. Trong bối cảnh sự thiếu kiên nhẫn ngày càng tăng, Kioxia lại quyết định niêm yết vào năm 2024.
Giá trị vốn hóa thị trường dự kiến tại thời điểm niêm yết thấp hơn 1 nghìn tỷ yên (6,24 tỷ USD theo tỷ giá hiện tại), so với giá trị doanh nghiệp là 2 nghìn tỷ yên khi được tập đoàn do Bain dẫn đầu mua lại. Lời kêu gọi hoãn niêm yết lại càng lớn hơn do lo ngại thua lỗ.
Việc liên tục hoãn niêm yết đã gây ra sự phẫn nộ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cuối cùng, Kioxia quyết định niêm yết vào tháng 12 năm 2024.
Giá mở cửa là 1.440 yên, thấp hơn 1% so với giá chào bán. Giá trị vốn hóa thị trường của Kioxia dựa trên giá đóng cửa là 863 tỷ yên, thấp hơn kỳ vọng. Giá cổ phiếu của công ty sau đó dao động quanh mức 2.000 yên.
Mọi thứ đã thay đổi vào mùa hè năm ngoái với sự nổi lên của nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI).
Đã có xu hướng bổ sung các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI bằng bộ nhớ flash NAND của Kioxia. Công ty này đã thua lỗ trước khi IPO, nhưng đã cải thiện nhanh chóng, với lợi nhuận ròng hợp nhất trong quý kết thúc vào tháng 6 dự kiến sẽ tăng lên 869 tỷ yên, tăng gấp 48 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
"AI đang trở thành nền tảng của xã hội, và thị trường bộ nhớ sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ," ông Hiroo Ota, chủ tịch kiêm CEO của Kioxia, cho biết. Một số người cho rằng thị trường bộ nhớ đã bước vào "chu kỳ siêu tăng trưởng" sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu tăng trưởng.
Chu kỳ silicon của thị trường bán dẫn trong lịch sử đã chứng kiến nhiều lần bùng nổ và suy thoái. Trong một chu kỳ siêu tăng trưởng, cung và cầu liên tục thắt chặt giúp dễ dàng tạo ra lợi nhuận ổn định hơn.
Kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận trung và dài hạn đã khiến giá cổ phiếu của Kioxia tăng vọt lên gấp 56 lần giá ban đầu, một sự tăng trưởng mà một trong những giám đốc điều hành của công ty gọi là "hoàn toàn ngoài dự kiến".
Liên minh các nhà đầu tư do Bain dẫn đầu hầu như không bán cổ phần nào khi Kioxia niêm yết công khai, chỉ bắt đầu bán ồ ạt sau khi giá cổ phiếu tăng vọt. Ước tính liên minh này đã thu về hơn 10 nghìn tỷ yên lợi nhuận, bao gồm cả lãi chưa thực hiện.
Câu hỏi quan trọng hiện nay là sử dụng số tiền thặng dư như thế nào. Một ước tính đơn giản dựa trên dự báo hàng quý cho thấy Kioxia có thể đạt lợi nhuận ròng cả năm hơn 3 nghìn tỷ yên.
Công ty đã cho biết họ dự định sử dụng số vốn còn lại sau khi trừ đi chi phí đầu tư và chi phí nghiên cứu và phát triển từ dòng tiền tự do để phục vụ cho các hoạt động sáp nhập và mua lại.
Vốn hóa thị trường của Kioxia đạt khoảng 44 nghìn tỷ yên khi kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Sáu (12/6). Con số này thấp hơn đáng kể so với SK Hynix (khoảng 160 nghìn tỷ yên) và Samsung (khoảng 200 nghìn tỷ yên).
Nguồn: Nikkei
